瑞银：各金融领域均显示出监管趋严迹象

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瑞银证券(UBS Securities)中国首席策略师高婷23日发布了最新的a股策略报告，暗示所有金融行业都显示出监管更加严格的迹象，这可能导致整个金融体系去杠杆化。在未来几个月的淡季表现中，我们将保持对a股市场的谨慎看法，但预计ipo加速对a股市场的担忧只是短期的。

瑞银在2017年a股战略展望中指出，加强金融监管可能导致市场流动性吃紧，这是今年a股面临的主要下行风险之一。高婷表示，过去几个月，在继续推进股市去杠杆化的同时，监管部门加强了对房地产市场、债券市场、保险和银行融资的监管。主要包括“缩短和延长”货币政策、将银行表外财务管理纳入广义信用监管、为部分表外业务计提资本准备、加强保险股权投资监管等。

“所有金融部门都显示出监管更加严格的迹象，这可能导致整个金融体系去杠杆化。”高婷表示，去年底债券市场的调整一方面是流动性收紧的反映，另一方面是未来监管的预期释放。

在经济持续好转的背景下，瑞银预测金融监管可能继续升级，这将导致金融市场去杠杆化，市场风险偏好降低，甚至一些投资者开始担心实体经济可能受到负面影响。在接下来几个月的淡季表现中，瑞银对a股市场保持谨慎态度，更青睐受金融监管影响较小的防御性低估蓝筹股(爱吉、净值、信息)和消费类股(食品、饮料、汽车)以及医疗保健行业。

去年年底，中国证监会加快了a股上市的审批。在最近的流动性拐点之后，一些投资者将a股表现疲弱归咎于新股的扩张。高婷认为，从融资额数据来看，ipo确实自去年下半年以来有所加速。由于ipo定价有限，企业上市后仍有较强的融资需求。去年，新增融资总额超过1.7万亿元，约为ipo规模的11倍。

因此，高婷认为，ipo速度的加快本身对市场流动性的负面影响不大。a股市场(尤其是小盘股)最近的疲软，主要是由于对金融体系整体流动性的担忧以及股票投资者风险偏好的下降。预计ipo加速引发的对a股市场的担忧将只是短期的。

来源：简阳新闻