操纵市场五年获利80亿 徐翔获刑5年半并被罚110亿

本篇文章3352字，读完约8分钟

1月23日，震惊金融市场的徐翔被以操纵证券市场罪一审宣判。那天，距离徐翔40岁生日还有20天。2015年11月1日，他在回宁波老家庆祝祖母生日的路上被公安部门逮捕。

根据青岛市中级人民法院公布的一审判决，徐翔被判处有期徒刑五年零六个月，王伟被判处有期徒刑三年，朱勇被判处有期徒刑两年，缓刑三年。同时，王伟的辩护律师许兰亭向王千证实，徐翔被罚款110亿元，王伟被罚款10亿元。

徐翔的辩护律师钱列阳告诉王千，他已经尽力为徐翔辩护，罚款确实有点高。应征求徐翔对是否上诉的意见，结果将在一周内揭晓。许兰亭对王伟的判决表示满意，并表示是否上诉还有待沟通。朱勇的辩护律师林杰表示，在此期间，辩护工作取得了良好的辩护效果，而朱勇表示他不会上诉并服从判决。朱勇今天下午去看守所后，可以回家过年了。

2016年12月5日至6日，青岛市中级人民法院对徐翔一案进行了一审。青岛市中级人民法院今天宣布，经审理查明，徐翔在2010年至2015年期间实际控制了近100人的证券账户，并指令这些账户买卖股票。在此期间，徐翔与被告王伟、朱勇等13家上市公司的高管相互勾结，利用信息优势操纵股票交易价格和交易量，从中获利。其中，徐翔组织实施了全部13项证券交易操作，王伟参与了8项，朱勇参与了5项。一审期间，青岛市中级人民法院确认了王伟和朱勇自首的情节，认定了朱勇的从犯性质。搜狐财经的王千表示，上述三名被告共获利约80亿元，涉及金额不详。

一审中，徐翔等被告人对公诉机关指控的犯罪事实供认不讳。据王千介绍，一审结束后，徐翔、王伟、朱勇三名被告人委托各自的辩护律师将认罪悔罪书送达法院。

作为我国首例证券市场信息操纵刑事案件，此案引起了金融界的极大关注。朱勇辩护律师、德恒律师事务所律师林杰近日接受了王千专访，独家披露了徐翔案庭审中的辩护思路以及该案对规范证券市场行为的惩戒意义。

涉案的13家上市公司的高管已被分别处理，他们都已被保释候审。

徐翔团队在五年内操纵了13只股票，获利近80亿元

徐翔来自一个普通的家庭。高中毕业后，他带着3万元进入股市，逐渐形成了自己的风格。他的投资风格很强硬，他选择的股票是大进大出，涨跌互现。90年代末，徐翔和一些擅长短线的朋友被市场称为“宁波每日极限敢死队”，甚至被媒体称为“每日极限敢死队的首席舵手”。

2009年，徐翔在上海设立了泽西投资公司，注册资本为3000万元，泽西一期私募20亿元。自2010年以来，泽西已经发行了一批泽西系的信托产品，整体收益率在同行业同类产品中排名第一。随后几年，徐翔家族搭建了一系列资本运营平台，如上海泽西投资管理有限公司、上海泽西资产管理中心、上海泽天资产管理中心、西藏泽天投资发展有限公司、新疆泽西投资管理有限公司等

青岛市中级人民法院经审理认定，2010年至2015年，徐翔、王伟、朱勇与13家上市公司的董事长和实际控制人合谋，双方共同操纵上市公司的交易价格和交易量。当股价高企时，徐翔等人会抛售被公司高管减持的股票，提前开仓，或通过私募解禁，并从中获利。

“王千”从一位知情人处得知，徐翔在第一次操纵华丽家族的股份(600503，买下)时就参与了此案。2010年12月至2011年8月，徐翔、王伟等人在该股共获利1亿多元。

有传言称，徐翔一案的突破在于米邦威服装的运作。据王千消息，美邦(002269，buy)的运作也是徐翔团队涉案利润较大的股票之一，包括另一家涉案利润较大的赛翔科技(002337，buy)。两只股票的运作时间都在2014年至2015年之间，徐翔团队分别从上述两只股票中获利约10亿元。

据公开信息，王伟和朱勇认识徐翔多年，王伟是极限资产管理有限公司的实际控制人，朱勇是凌燕投资管理有限公司的法定代表人..据媒体报道，事发前，王伟作为泽西的业务经理，经常与涉案上市公司互动，朱勇是中国证券业的第一保荐人。2014年离开光大证券(601788，买入)后，他成立了三家私募机构，并与徐翔合作。

如何描述“信息操纵”？

作为近年来最典型的操纵证券市场犯罪，许多金融从业人员对此案非常关注。如何规范证券市场行为，本案的辩护思路和量刑标准具有重要的借鉴意义。

一审判决前一天，王千接受了朱勇辩护律师、德恒律师事务所律师林杰的独家采访。该律师在证券市场和刑事辩护领域工作多年，曾担任海瑞国际天津港(600717，BUY) 8.12大爆炸案实际控制人董某、国家能源局原火电部部长受贿案、北京市国家安全局原局长梁某受贿案等重大案件的辩护人。在浙江省舟山市一起领导受贿案中，他根据证人证言寻找线索，甚至提取了涉案时间段的天气、气象等材料以及被告在该时间段的办公时间表，推翻了证人关于行贿中描述的时间节点、地点和气象条件的证言。同时，我试图获取证人证言中提到的银行账户信息，证明其只是将“贿赂款”从左手倒向右手，并没有用于行贿。最后，法院最终裁定被告没有受贿的罪行。

林杰告诉王千，公诉机关指控徐翔等13只股票涉嫌操纵信息，被称为操纵证券市场罪。据此，被告是否故意操纵证券市场，什么行为构成操纵股票，相关信息是人为操纵还是自然生成，这些“罪与非罪”是律师辩护的焦点。

根据林杰的解释，根据最高人民检察院和公安部的备案条例，对操纵证券市场罪的备案和起诉有七个标准。前五个标准对涉及的股票头寸和交易量有明确的规定，但第六个标准对信息操纵没有量化的规定。“上市公司及其董事、监事、高级管理人员、实际控制人、控股股东或者其他关联方利用信息优势单独或者合谋操纵公司证券交易价格。林杰告诉王千，公诉机关主要是用这一起诉标准来指控徐翔操纵证券市场罪。

什么是信息操纵？林杰表示，立案条件没有明确说明，但公诉机关认为徐翔等三人有操纵信息的意图，实施了信息操纵。《隐藏的希望》获悉，首先，公诉机关认为徐翔等人有操纵信息的意图。例如，徐翔等人利用上市公司高管的心态减持股份，双方对此进行了沟通；第二，公诉机关认为徐翔等人具有获取信息的优势。他们事先就信息发布时间的节点和信息发布的节奏进行了咨询，并有捏造信息的行为，这实际上是一种信息操纵行为；第三，公诉机关认为徐翔等人在股票交易过程中有故意抬高售价等违法行为，有关部门也出具了鉴定报告。据此，公诉机关认定徐翔等人有犯罪意图，并利用所谓的信息优势操纵13只涉案股票的信息。

因此，林杰等辩护律师从两个方面为被告辩护。一方面，他们根据备案条件统计了涉案期间的头寸和交易数据。据统计，辩护律师认为徐翔等人的行为不符合立案条件。“不过，这实际上是检方的左拳，而我们回应的是右拳。没有达到正面反击的效果”

另一方面，从信息操纵的立案条件来看，辩护律师认为相关的有利信息如“高交付”、“良好表现”和“重组收购”大多是自然行为。“每只股票的操作时间都很长。很多信息可能是被告人如徐翔和上市公司的控制者想不到的。在企业发展过程中，董事会决定发布一些有利的信息是正常的，许多有利的信息事后都被证明是真实的，没有虚假的。林杰告诉王千。据了解，辩护律师收集的证据主要来自被告、上市公司高管等证人的证词相互印证。

林杰之所以愿意站出来面对媒体，是因为此案对于规范证券市场具有一定的标杆意义。他认为市场上不乏类似的行为。之前，一些金融从业人员从侧面联系了辩护律师，希望能够亲临现场，听听哪些行为是合法的，哪些是非法的，这也是他们学习和教育自己的机会。“一旦此案被认定，将对证券业从业人员和公司起到警示作用。这就是这个案例给我们的启示。”林杰说。

自首和从犯的认定

一审期间，王伟和朱勇自首，朱勇被确认为从犯。

关于自首情节的认定，青岛市中级人民法院表示，王伟、朱勇主动来到本案，如实供述了犯罪事实，构成自首。向解释说，在侦查阶段公安机关传唤王、朱取证时，他们供认了公安机关尚未掌握的犯罪事实，辩护律师向公诉机关提出了自己的法律意见，得到了他们的认可。

关于主犯和从犯的认定，林杰进一步解释说，朱勇只参与了五家证券公司的运作。同时，他认为朱勇的主要工作不能起到决定性的作用，如决定增发的底价、降低底价、减少节点、推出什么好消息、何时推出等等。他只起到联络和沟通的作用，这是一个辅助和次要的作用，所以他在法庭辩护时提出了这一法律意见，得到了法庭的认可。

来源：简阳新闻