余丰慧：汇丰PMI走低 需要拿出“工具箱”里的什么工具

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◎余丰慧

3月24日，汇丰银行3月份发布的制造业pmi预测值意外跌破50线，达到49.2，创下11个月以来的新低。

结合此前公布的宏观数据，如前两个月财政收入增速为23年来最低，进出口增速下降，投资增速异常低，尤其是房地产投资等。，看来中国的经济在2015年开始得比预期的要早。当然，唯一积极的事情是，a股市场正在四处舞动。根据对前三个月主要经济数据的分析，一些机构预测中国第一季度的经济增长率可能会低于7%，低于今年的预期增长目标。

面对经济基本面尚未稳定并可能继续下滑的局面，宏观经济政策应该如何应对？

国务院总理李克强在今年“两会”新闻发布会上表示:“如果经济增速放缓影响就业收入，接近合理区间下限，我们将稳定政策，稳定市场对中国的长期预期，同时加大定向调控力度，稳定当前市场信心。近年来，我们没有采取短期的强有力的刺激政策。可以说，在运用政策方面仍有很大的回旋余地，我们的“工具箱”中还有很多工具。”

鉴于领先数据的意外趋势，一些市场参与者认为，是时候果断地使用工具箱中的工具了，并呼吁在货币政策中使用这些工具。结果，降息和再次降低标准的声音变得更加强烈，甚至多次。

作者始终坚持认为，货币政策在应对经济低迷中的作用并不大。过度使用货币政策来释放流动性也会带来巨大的负面影响和后遗症。目前，中国基础货币与国内生产总值的比率已经偏高，流通中的储备货币过大。如果我们继续释放货币和信贷，在深层次的矛盾得到解决之前，它可能仍然不会流入房地产企业，这不仅会拯救实体经济，而且会继续吹大房地产泡沫，推高金融风险，因为它流入资本市场或房地产市场。

“工具箱”中的货币政策工具不是不放水的问题，而是将水转移给真正的企业的问题；这不是释放总量的问题，而是重振股票和加速流通的问题。

以全国银行业现有约80万亿元的贷款为例，即使能加快1个百分点的周转，也将是8000亿元的货币资金。

提高货币信贷存量效率，加快资金周转，盘活存量，引导货币信贷流入实体经济，是货币政策的当务之急。

财政政策也可以在应对经济放缓方面发挥很大作用，其中最重要的是降低税费，而且力度可以加大。我们应考虑将结构性减税政策改为全面减税，同时大幅降低收费，以减轻实体经济的税收负担。

从民生的角度来看，为了减轻工人阶级的负担，增加他们的消费动能，再次提高起征点也是必要的。此外，作者建议，为了鼓励“大众创业和创新”，新开办的中小企业，包括网站，如大学生和其他年轻人，应继续下放审批权限，降低门槛，同时，其税费应根据年数减免或减半，审批应改为登记和备案，并可考虑给予低利率或利息补贴等财政支持的制度安排。

只要这一政策着眼于支持实体经济、惠及民生，就一定能够度过当前经济下行压力加大的时期，一定能够取得稳步增长的全面胜利。

来源：简阳新闻