向小田：随股指上涨一路加仓 别忘把“安全带”系上

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当我写这篇文章的时候，我已经预料到会遇到这样的评论:“踏空”、“等着被打脸”等等。然而，这篇文章并不是一篇阅读/阅读/阅读文章。

今年以来a股的表现让很多人感到兴奋。从年初到3月24日，上证综指上涨14.12%，中小板指数上涨42.20%，创业板指数上涨60.21%。这一数据令全球同行大跌眼镜——道琼斯指数上涨1.64%，纳斯达克指数上涨5.8%，日经指数上涨12.97%，富时100指数上涨7.25%。

该指数的上涨让许多人一夜之间变成了股神，财富效应也导致新进入者像防波堤一样涌入市场。根据邓忠公司披露的最新数据，新增a股账户数量环比大幅增长60%，达到八年来的最高水平。与此同时，参与交易的a股账户数量同比增长30%，达到历史新高。

这些数据让人想起2007年夏天，当时作者在一家离岸对冲基金担任分析师。面对已经直冲云霄的股价，我觉得任何分析框架和逻辑都无法解释a股的每日上涨。从2007年1月到10月中旬，尽管全球市场出现了两次抛售，a股却翻了一番——投资者梦想着2008年北京奥运会后中国资本市场的光明前景，以至于他们完全忘记了市场本身的风险。

作者的导师是一位经验丰富的基金经理，他留给作者的任务只有一个:关注a股账户的增长。最终，该基金以超过5000点的价格售出，并获得了空反手击球，获得了巨额利润。

我不能说基金的投资决策和a股账户的数量之间有必然的联系，但就目前的a股而言，所有可以被称为“泡沫”的现象似乎都开始重演——疯狂的投资者、绝迹的低价股、开始关闭的经纪交易系统、市盈率为100倍的明星公司、大量股东/产业资本减少等。

如果我们应该在这个时候做点什么，我想即使我们不看空，我们也应该随时准备好跑步。

所以，现在你可以问自己，如果再出现像去年沪深300指数和股指期货那样的跌停，你有没有别的办法让自己立于不败之地？

我认为大多数投资者的回答是否定的，因为他们在“裸奔”——在指数中不断增加仓位。如果没有安全措施，当市场获利时(保守估计)，散户投资者很可能处于满仓状态，甚至处于杠杆状态。我不相信你说没有危险，当你在没有安全带的高速公路上快速奔跑的时候。

下一步我们应该做什么？笔者认为，从目前的股市情况来看，风险肯定是越来越大。主板和创业板的风险至少已经超过了去年下半年和前年。

在这种情况下，增加了杠杆的投资者有必要检查杠杆的存在是否会使你面临一些无法控制的风险；持有大量头寸的投资者应该考虑当他们回拨时如何保持他们的利润。

每当牛市发生，总是有许多理论来解释牛市；当泡沫破裂时，解释泡沫的逻辑就会出现。宏观经济和企业本身不会因为投资者的乐观情绪而发生很大变化，它们总是需要一些时间。从长期历史来看，即使经济进入了“新常态”，股市也从未因为“新常态”而有所不同。

巴菲特曾经说过，“股市总是在极度的喜悦和失望中徘徊”。股票市场总是周期性地来回波动，涨得越来越多，跌得越来越多，涨得越来越多。即使没有任何利润,《空新闻》,投资者兑现利润并离开市场也会对市场造成相当大的冲击——也就是说，在这些冲击中，不系好安全带的人将长期失去他们积累的财富。

(作者是金融专栏作家)

来源：简阳新闻