刘天凛： 资产无国界 坚持全球化资产配置

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“我们是一家新机构，也是资本市场的新成员。我们认为，以传统商业银行为主体的传统金融体系正在发生巨大的功能变化。传统金融体系具有信贷功能，具有强大的资产配置能力，同时也被赋予了强大的宏观经济调节功能。”7月16日下午，中国民生投资管理有限公司董事长刘天林在《21世纪经济报道》主办的“2016中国资产管理年会-海外投资主题论坛”上发表讲话。

刘天棋认为，传统的金融体系存在以下不足:一是大部分是增量资源配置，整合存量资源的能力不足；第二，缺乏有效的风险分散使得风险难以流动；第三，投资者难以享受金融资产的增长效应。

他说，中国民生投资最初希望通过建立一个产融结合的金融平台来解决上述问题；作为中国民生投资有限公司的专业资本运营平台，中国民生投资有限公司给出的解决方案是建立多层次的资本市场体系，挖掘金融资源的整合能力。

金融服务的本质是回报

刘天林说，具体来说，他希望通过参股和控股多家金融机构，建立一个全面的金融牌照，建立一个多层次的资本和金融体系。这是由于几个方面的原因。首先，从中国金融市场的分类经营环境来看，各金融机构合作机制的不充分直接影响了为企业提供全方位、多角度金融服务的潜力；其次，从企业融资的角度来看，中国企业更注重间接融资而非直接融资，银行融资而非证券市场融资。在资本市场上，他们更加关注股票市场、债券市场、国债和公司债，这直接影响到市场风险的有效分散和金融资源的合理配置。

相反，作为一个投资机构，市场上的融资体系就是它的投资体系，投资机构的目标是为相应的资产找到相应的资金。

刘天林还认为，金融服务的本质应该是回报。“在国内金融环境中，金融和实体经济是颠倒的。我们过分强调了金融的能量，而忽视了金融的存在。”

资产配置的全球化

在谈到海外资产配置和企业走向全球时，刘天林表示:“我们的观点非常明确，即资产没有国界。坚持大规模资产的主题研究，境内外金融资产的界限不那么清晰。作为世界第二大经济体，中国对世界经济的影响已经变得非常重要。随着人民币国际化和加入sdr，一些国际投资的障碍已被清除，因此我们坚持全球资产配置的战略布局。”

关于资产配置，首先要规划投资方向。例如，在新能源和海外房地产投资领域，应研究世界各地的差异，以确保目标投资国能够实现投资效益最大化。“在这个过程中，我们始终坚持分析市场周期，并检验投资机构在资产配置中的关键环节，即它们是否有能力确认某些资产处于市场周期的哪个阶段。具体来说，资产价格因素通常受到基本面、价值、市场预期和流动性因素的影响。基本面决定了某些资产的内在吸引力和效率，而价值反映了某些资产的现金流和市场预期。在资产价格大幅波动的情况下，其他因素已经超过了前两个因素。”

纵观中国、美国和欧洲，中国已进入新的正常发展阶段，美国经济已逐步复苏，欧元区经过改革和重组后已进入重塑阶段。

刘天棋透露，挑战面前一定有机遇。海外投资的战略布局集中在三个层面:走出欧盟低谷，在欧洲转型重组新格局下寻找投资机会；关注经济基本面的增长，关注美国经济；同时，建立和完善全球多向资本交换运营平台。“除了注重常规的全球资产配置，更重要的是在全球建立四个国际总部。中国民生投资将在上海成立互联网金融总部集团，在香港成立国际租赁中心，在新加坡成立保险中心，在伦敦成立资产管理中心。目前，总部已在上海、香港和新加坡设立，业务也在伦敦积极开展。”

他还表示，随着沪港通和深港通的开通，中国民生金融作为中国民生投资公司的子公司，已经成为香港民营企业聚集的交流平台。目前，中国民生金融在海外投资方面已经形成了自己的特色:在起步阶段，主要侧重于寻找合作伙伴、搭建平台、共同投资，而不是直接对实体经济进行点对点投资。

来源：简阳新闻