高兴国：资产证券化的信息披露具有中国特色

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2016年4月9日，2016中国资产证券化论坛年会在北京举行。本届年会的主题是国际借鉴与稳步发展。

国家开发银行原财政局局长高兴国就资产证券化信息披露发表了自己的看法。他说:“信息披露在中国有中国特色。作为发起人，我不想透露；作为一个监管部门，我不想让你透露，但对于贷款项目，我们必须将其资产证券化，尤其是大银行贷款项目。首先，贷款的债务人有权知道他是否被打包出售。这些债务人不愿意让你打包出售。国际上并非如此。”

以下是会议记录

高兴国:在信息披露问题上，这种信息披露在中国具有中国特色。作为发起人，不是你不想披露，作为监管部门，也不是你不想披露。然而，对于贷款项目，特别是大银行贷款项目，我们需要将其资产证券化。首先，贷款的债务人有权知道他是否打包出售，而这些债务人不愿意让你打包出售。国际上并非如此。例如，如果我们正在寻找一个项目，我会亲自体验它。当你在找他时，要有所创新。有什么意义？告诉他一家银行借不起我，我会找另一家银行借，我不会让你泄露我的信息。有些项目和大项目是上市公司，你不允许透露这些事情。我有一些特别的披露需要删除，还有一些项目涉及到一些不能说的事情。事实上，在我的操作中，只有位置被宣布，所以我甚至不能宣布名字。在连续的过程中，因为项目非常大，你不能从一个项目到另一个项目建立资产池，这也涉及到分工。你需要债务人与你合作来分割这些合同，如此多的事情。因此，这件事的成功不完全取决于赞助商，也不完全取决于贷款项目，合作也不配合你。因此，监管当局当时实际上作出了一些让步，所以如果他们不披露，他们就不会披露。如果他们强烈反对，这件事就办不到。

第二个，我想补充一点，大家都在讨论公平交易的问题，公平交易，我们坐在这里开会，从理论上讲，公平交易是一定要打破的，对谁来说，这里这么多的交易者都打破了你的头，你愿不愿意打破它，你不是一方，这在你心里都无所谓，只是说，如果你是一个交易者，你买了产品，你买了什么公司债券，又生产了什么。这可能会影响稳定性。你为什么这么说？当时我们买了债券，打破了刚刚挽回的文化氛围。我当时说，如果我们打破新赎回的氛围，投资债券，利率肯定不会是今天的水平。当时，今天的投资利率水平很低，2a+企业只有5%。那时，如果风险这么高，我们可能不会买这个东西。而不是说这足以破坏交易。

此外，这个问题也存在于承销商的充分竞争中。如果你承保你承保的产品，你不能支付它们，这有助于协调那些由别人承保的产品，如何支付它们，你在市场上的影响是不同的。如果你坚持要破坏交易，我什么都不在乎。我爱某个人。我是一个组织。我与当地政府协调。我要换它。下次我会要求你发行它吗？所以在这个问题上，它是不同的。投资者和承销商非常痛苦。如果这件事会引起相对较大的波动，监管当局也会头疼。因此，很容易说我们正坐在理论上谈论正义的救赎。在实际工作中，一个交易者买错了凭证，这是有风险的。从董事长到总裁，到主管总裁，再到您的部门经理，都存在问题，甚至影响了他的仕途。实际上，在我看来，如果你包销产品，最好通过你的协调来还债。我不同意只付钱的问题。

来源：简阳新闻