王卫身价超越马化腾 资本背后都是辛苦钱

本篇文章3715字，读完约9分钟

[最新消息]连续四次担任深交所董事会实际控制人的王伟，身价1803亿美元，超过马 [深度分析]披露“娄烨”王伟拥有216处房产 在深交所上市拆分金融业务之前，王伟和马云也做了同样的事情 深交所让富起来:深交所还能成为第一家吗？ 指南:SF控股今天再次上涨。在过去的六个交易日中，SF Holdings的累计增长量高达66.79%，并且在过去的四个交易日中，每日涨停是连续的。SF控股的总市值高达2794.7亿元。按照这个计算，王伟的身价已经超过了1800亿元。 《2016胡润报告》显示，王健林(2150亿元人民币)、马云(2050亿元人民币)和马(1650亿元人民币)是中国前三大富豪。王伟以1800亿元的身价超过了腾讯创始人马花藤。王伟是中国最富有的人，但是首都到处都是硬通货！深交所的股价很难“平抑”，2017年2月24日，原太丁新材料更名为深交所，并在深交所恢复交易。

截至周一(2月27日)，SF控股已经取消了两个每日限额(但没有一个是“一字每日限额”)。根据2月27日的收盘价，SF控股的市值超过2540亿英镑。如果每日限额一直持续到本周五，王伟的身价将达到2400亿元，超过隔壁的王健林成为中国首富。此时此刻，许多人似乎忘记了资本的危险和SF快递赚钱的困难。

资本既神奇又危险

2016年5月31日，太丁新材料(更名为SF控股)披露了重大资产重组计划。根据计划；太丁新材料原有资产负债定价为7.96亿元；SF控股100%的股权定价为433亿元人民币；425亿元的差价全部以对价股份支付，发行价为10.66元/股(除权和除息)。根据这一计算，发行的对价股份总数为39.5亿股。

发行对价股份后，上市公司总股本扩大至41.84亿股，太丁新材料和SF控股的老股东分别持股5.58%和94.42%。

据胡雯2016年8月2日分析，分众传媒(002027，买)和SF控股的资产质量最高，因此稀释率最低，是近年来最成功的借壳案例。

明德控股(原SF集团)，SF控股的最大股东，获得27亿股(占扩大后股本的64.58%)，锁定期为36个月，其他股东锁定期为12个月。

明德控股成为上市公司新的控股股东；持有明德控股100%股权(其中0.1%由林哲莹持有)的王伟成为实际控制人。# SF的股价乘以27亿就是王伟的价值#

顺达冯润和顺信丰河是外部资本和SF员工的股份制平台，受益者不超过30人。

SF控股的其他四位老股东(贾蔷顺丰、赵广投资、元和顺丰、古玉秋创)是金融投资者。2013年9月，他们投资78亿元人民币，获得SF控股24.51%的股权，相应估值为318亿元人民币。

2016年4月1日是太丁新材料停牌前的最后一个交易日，收盘价为13.78元(复牌价)，对价股份的发行价为10.66元。根据2017年1月27日60.73元的收盘价，太丁新材料和SF控股老股东的浮动利润分别为110亿元和1978亿元。

根据SF控股发布的最新业绩快报，2016年扣除非经常性损益后的净利润为26.43亿英镑。也就是说，SF控股公司的原始股东一年的收入是快递公司的75倍。

坚持自己“不想上市”的王伟，肯定没有想到资本是如此神奇，或许他会和追逐高价的散户一起见证资本的危险。

SF赚钱并不容易

满大街跑的“快递兄弟”是快递公司的缩影:二等收入和一等困难。然而，挣大钱的人值得尊重，无论他们是个人还是公司。

1)毛利率不高

自2014年以来，SF快递业务的毛利率呈上升趋势。2016年上半年，毛利润约为60亿英镑，毛利润为23%。

超过20%的毛利率不高，支付销售和管理费用后所剩无几。

2014年和2015年，总运营成本、销售费用和管理费用分别占收入的99%和96%。

它在2016年上半年有所改善，但仍占收入的90%以上。

规模首屈一指、成本控制能力出众的SF快递依然如故，这说明快递行业赚钱并不容易。

2)钱去哪里了

2016年上半年，SF的各种成本和费用占收入的90%。

在支出明细中，外包(干线运输、收发仓库管理、中转装卸等。)、工资、交通、办公与租赁、材料与材料、折旧与摊销这六个项目所占比例较大:

外包成本超过80亿，占快递业务收入的31%；

工资支出为74.7亿元，占收入的29%；

运输成本为33.35亿英镑，占收入的13%；

前六类支出合计占总收入的87%。

2016年上半年，超过1亿美元、不到10亿美元的支出包括四个项目:信息技术费(2.63亿美元)、索赔费(1.74亿美元)、知识产权使用费(1.72亿美元)和海关费用(1.57亿美元)。此外，还有5项支出低于1亿英镑，包括运输和旅行(6541万英镑)以及营销(4080万英镑)。

改变格局:剥离电子商务业务

正因为快递业务“太累”而无法赚钱，SF快递一直不愿成为“管道”，希望依靠成熟的物流系统进入电子商务。

SF的电子商务业务主要由“SF电子商务”和“SF业务”运营，并按原计划注入上市公司:

2013年，顺丰快递的电子商务业务收入为3.14亿英镑，2015年增长至9.63亿英镑，在收入中仍然微不足道。2015年，快递业务收入469亿元，占97.6%。

只是规模增长缓慢，SF的电子商务业务仍然没有扭亏为盈的希望。2015年，销售收入仅为9.63亿英镑，实际亏损达到8.66亿英镑。

SF控股的老股东向上市公司承诺，2016年、2017年和2018年的净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元。电子商务业务显然会拖累上市公司的业绩，动摇投资者的信心。

无奈之下，SF不得不做出紧急改变，剥离原本计划在上市公司安装的电子商务业务，将SF电子商务和SF商业100%的股份分别定价为1元，由5个股东单位间接持有。

截至2013年、2014年和2015年底，旧金山员工人数分别为95，000人、138，000人和122，000人。2015年，与2014年相比，净减少16，200人，因为快递业务用户数量肯定会增加。假设在2015年，快递业务将增加14，000人，大约30，000人将从这两家公司被切断。

2017年2月23日，SF控股发布了《业绩快报》，称2016财年收入为574.83亿英镑，同比增长21.51%；净利润41.8亿元，同比增长279.65%；然而，扣除非经常性损益后的净利润约为26.43亿英镑。

百度敢于向o2o投入200亿。归根结底，赚钱相对容易，旧金山不能玩太贵的游戏。如果没有“非经常性损益”，2017年的利润承诺也无法兑现。

核心竞争力:劳动力的组织和管理

观察快递业资本的有机构成是非常有趣的。

如果一个钢厂的“非成本”(主要是设备折旧)是1000万元，工资成本是100万元，那么资本的有机构成是10:1。通俗地说，100元的机器折旧费是1000元。

2015年，SF快递的薪酬成本为210.35亿元，折旧及摊销成本为20.85亿元，资本的有机构成约为1:10.100元。用来雇人的机器折旧费是10元。

2016年，ups(联合包裹服务)在美国的薪资成本约为320亿美元，折旧和摊销成本为22.24亿美元，资本的有机构成仅为1:14.140美元。用来雇佣劳动力的机器的折旧费是10美元。

增加机器设备可以提高劳动生产率，改善资本的有机构成。但是如果劳动力成本上升得更快，资本的有机构成将会逆转。

快递公司最昂贵的设备无疑是飞机。截至2016年底，共有657架ups和37架SF飞机。为什么不间断电源的有机成分低于旧金山？因为ups的人均工资远远高于SF快递。

截至2015年底，顺丰快递员工总数达到16.9万人，其中顺丰员工12.2万人(占71.99%)，其余为劳务派遣人员。2015年，SF快递的工资支出总额为人均12.4万英镑，在中国是相当高的。

看看ups:在434，000名员工(其中355，000人在美国)中，有78，000名经理(38%兼职)和356，000名小时工(47%兼职)。人均年收入为74，000美元，大约是SF快递的四倍。如果ups不使用大量兼职小时工，人工成本会更高。

Ups成立于1907年，从事快递业务已经有100年了。它的经验和技术不可低估。

2016年，第二天(美国境内)ups空装运的关税达到19.2美元/件，本财年的收入和净利润分别为609亿美元和34亿美元，净利润率仅为5.6%。

有650多架飞机，每架成本接近20美元，利润率不到6%，这是全世界快递业的基准。

资本有机构成低是中外快递企业的共同特征。由于行业本身的特点，空房间的增加是有限的。说白了，快递公司的每个员工占用的设备和设施相对较少，主要依靠人力。与砌墙、美发、烹饪和按摩相比，这类人力技术含量低，难以区分。#不要告诉我谷歌和高盛的主要成本是人力#

尽管快递一直是生活中不可或缺的行业，但ups和SF快递使用了最先进的技术，花费巨资购买了“高楼”运输工具——飞机，并与电子商务携手并进，但在21世纪，他们仍然靠简单的手工劳动赚取辛苦的金钱，这将不是最美丽的公司。#ups的市场价值不到1000亿美元，与美国的一线技术公司相差甚远#

来源：简阳新闻