前美联储主席格林斯潘罕见发声力挺黄金

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格林斯潘发表了一篇文章说，“显著的通货膨胀最终将提高黄金的价格。现在投资黄金是未雨绸缪。不是为了短期利益，而是为了长期保护。”

艾伦，从1987年到2006年担任美联储主席？格林斯潘最近很少谈论黄金。他在世界黄金协会的最新一期《黄金投资者》上发表的《黄金:最终保证》中说，“显著的通货膨胀最终会提高黄金的价格。”现在投资黄金是未雨绸缪。不是为了短期利益，而是为了长期保护。”格林斯潘说:“没有人会拒绝用黄金来还债。”信用工具和法定货币取决于交易对手的信誉。黄金和白银一样，是唯一具有内在价值的货币。没有人怀疑它的价值，它一直是一种有价值的商品。”他甚至捍卫了金本位制。“19世纪末20世纪初是金本位制度的全盛时期。全球经济极其繁荣，生产率增长强劲，几乎没有通货膨胀。但今天，人们普遍认为19世纪的金本位制不会奏效。这就像穿不合身的鞋子，责怪他们不舒服！.....今天，回归金本位将被视为孤注一掷。但如果金本位制度今天能够实施，我们就不会陷入这一领域。”在我看来，这些是一些非常值得注意的信号。黄金主导国际货币体系的时代已经过去，金本位制很难卷土重来。然而，作为央行重要的战略储备和货币配置品种，黄金在全球变化时代的作用可能会进一步凸显。注重长期、稳定、独立、内在价值、抑制扩张冲动的“金本位”思想对世界经济有着丰富的启示。 一个启示:坚持稳健的货币政策，永远不要失去对财政政策的控制[h/]格林斯潘曾被誉为“最伟大的央行行长”，他曾连任四届总统。在1996年的大选中，媒体甚至说“谁是总统并不重要，只要让艾伦担任美联储主席就行了。”然而，由于他在任期间奉行低利率和放松金融监管的政策，并在2008年4月断言“美国的次贷危机每50年才会发生一次”，危机过后他“受到成千上万人的指责”。人们指责他在2001年至2003年期间为了解决互联网泡沫破裂对经济的负面影响而大幅降息，并在低利率刺激抵押贷款并导致泡沫扩大后缓慢加息。

格林斯潘曾经提出，“看看当时的情况，美联储哪一次加息和降息是不必要的？”然而，在《华尔街日报》发表的一篇文章中，他也承认在他任期内的低利率政策可能助长了房价泡沫。然而，他坚持认为，次贷危机的真正根源在于全球经济扩张，而前所未有的高增长导致投资者低估了风险。与此同时，监管的放松促使房地产泡沫通过资产证券化等金融衍生品将危机蔓延至全球。 今年是亚洲金融危机20周年，明年是美国次贷危机10周年。格林斯潘此时青睐黄金绝非偶然。 首先，全球央行的量化宽松政策已经持续了十年。近年来，一些中央银行采取了“零利率”甚至“负利率”的政策，但这些政策的负面影响越来越明显。 统计显示，去年上半年，负利率国家的国内生产总值占全球国内生产总值的23.1%，负收益率国家债务达到13万亿美元。这些长期廉价基金在实体经济中找不到好的投资机会，但它们仍然涌向资产市场和衍生品投机市场。然而，为了获得资产方面的利益，保险基金和养老金不得不减持低风险、低收益、高流动性的国债和货币基金，转而追求高收益、高风险的股权资产和高收益债券，甚至以高杠杆操作，从而抬高资产价格，形成风险资产泡沫。 其次，由于大量资金的释放并没有使世界经济复苏，它带来了更严重的泡沫风险和贫富分化，大量资金的释放正处于拐点。去年12月15日，美联储十年来第二次加息。日本央行变相降低长期政府债券购买规模，欧洲央行也将每月债券购买规模下调200亿欧元，标志着转折点。 既然大量的水释放不是一种好的药物，问题是什么？我该怎么办？ 格林斯潘指出，在过去五年中，美国和其他发达国家的每小时产量以每年0.5%左右的速度增长，而此前的增长率接近2%。随着生产率增长的放缓，经济民粹主义也在抬头，人们呼吁:“快想想，救救我们！”从文章中，格林斯潘认为应该在以下四个方面做出努力:1 .根据需要将应投入的资金投入到基础设施建设中，最终以改善经济环境(基础设施)的形式收回成本；2.提高退休年龄，削减以福利津贴为主的政府开支。1935年，罗斯福总统将65岁定为法定退休年龄，但国民预期寿命却大大提高了；3.必须大大提高银行和金融中介机构的监管资本要求。现代的每一场危机都是一场货币危机。资本要求可以逐渐提高，而不会降低金融体系的有效性。尽管这将引发信贷紧缩，但这些贷款不太可能被释放；4、即使在法定货币的情况下，也要保持稳健的货币政策。 格林斯潘的观点可以归结为最重要的一点，那就是政府不能乱花钱。格林斯潘也强烈反对政府高赤字、高负债的运作。他说，我们已经面临着联邦债务与gdp之比接近三位数的危险。“如果金本位制度得以实施，我们将永远不会陷入如今的极高债务境地，因为金本位是确保财政政策永远不会失控的一种方式。”他认为财政政策是比货币政策更基本的政策。“如果财政政策稳健，那么货币政策相对更容易实施。对各国央行而言，最糟糕的情况是不稳定的金融体系，就像我们正在经历的情况。” 不要不加区别地发行货币，不要搞乱债务，要有健全的货币政策和永不失控的财政政策——这是91岁的格林斯潘给世界经济的建议。启蒙运动2:政治对经济和金融的影响最大格林斯潘认为，从英国退出欧盟到特朗普当选，经济民粹主义不像社会主义或资本主义那样是一种哲学理念或概念，而是一种痛苦的呐喊。回顾历史，他提出了“失败的是政治，而不是金本位”的观点。 第一次世界大战导致了固定汇率平价制度的消亡，因为没有一个国家愿意忍受本国货币对美元的汇率低于1913年的耻辱。例如，英国在1925年选择了回归金本位制，使英镑对美元的汇率等于1913年的水平(每磅4.86美元)，这在20世纪20年代引发了严重的通货紧缩，英格兰银行不得不在1931年宣布违约。格林斯潘说:“这不是金本位制度，而是战前的汇率平价制度。”每个国家都希望回归战前的汇率平价。鉴于各国的战争和经济损失程度不同，这种想法总的来说是完全不现实的。” 经济界公认，2010年欧洲主权债务危机的原因之一是欧洲货币统一，但金融不统一。这实际上是一个政治问题。格林斯潘表示，欧洲央行面临的问题比美联储更困难。他非常担心欧元本身的未来发展。“北欧实际上一直在为南欧的财政赤字提供资金，这种赤字不可能无限期地持续下去。欧元区有许多困难。” 尽管去年在杭州举行的20国集团(g20)峰会指出，结构性改革是长期增长的重要驱动力，但20国集团财长和央行行长承诺“单独或联合使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策”，以“促进增长、增强信心、维持和促进复苏”，这是9项结构性改革的第一优先领域，“促进贸易和投资开放”，但由于特朗普的上台，这一优先领域大幅缩减。可以看出政治对经济的影响有多大。 为了更好地理解格林斯潘的“从英国退出欧盟到特朗普当选的经济民粹主义”，让我们先看看当前的国际政治形势。 上周举行了世界防务领域的“达沃斯论坛”——慕尼黑安全会议，包括30多位国家元首、80位外交部长和国防部长在内的500多人出席了会议。会议组织者发表了90页的研究报告，题目是“后真理、后西方、后秩序？这不仅表明这次会议是前苏联解体后的第一次，人们不得不在没有看清未来的情况下制定新的全球安全战略(Aiji，净值，信息)；这也表明，面对一系列不确定的局势，不安已成为所有国家的共同情绪——美国不再是“一条支撑世界的鲸鱼。”当美国逐渐“抽离”全球安全事务时，世界会变成一个日益“自助”的世界，还是会打开一个所有国家都被强大的地区国家所主宰的世界？ 动荡的欧盟将走向何方？英国退出欧盟、移民危机和极右势力的崛起将对下一届法国总统选举以及荷兰和德国的议会选举产生影响。 从利比亚、叙利亚、伊拉克、阿富汗到“伊斯兰国”，被多重矛盾困扰的中东格局将如何演变？ 乌克兰东部的紧张局势正在升级。它会成为第二个克里米亚吗？金正男遇刺对朝鲜半岛局势意味着什么？慕尼黑安全会议主席伊辛格警告说:“当前的国际安全环境比第二次世界大战以来的任何时候都更加动荡，一些西方社会和自由国际秩序的最根本基础正在受到动摇。”那么，是不是因为“非西方”的崛起导致西方秩序混乱？未来，西方会走向“国家至上”的保护主义时代吗？ ... “一切都已瓦解，中心难以维持；世界是混乱的，血的潮水是灿烂的，纯洁的礼仪被淹没在各处；好人缺乏信仰，而坏人是狂热的。诗人叶芝在1919年写的诗《第二次降临》在过去一年中被引用的次数比过去30年中的任何一年都多。在理查德·哈斯的新书《混乱的世界:美国外交政策与旧秩序的危机》中，他指出，当前的全球趋势是“秩序的衰落”，“成熟民主国家的民粹主义和极端主义以及其他国家的威权主义进一步加剧了不稳定的局势。”哈斯认为，“21世纪将被证明是极其难以管理的，它将逐渐偏离前四个世纪(这一时期通常被认为是现代时期)。” 全球政治和社会存在巨大的不确定性。先前的命令、协议和契约可能无效。未来，不可预测的“黑天鹅”的概率将会增加。与此同时，将会有越来越多的“灰犀牛”(如宗教极端势力和恐怖主义的影响，替代技术对工人岗位的影响)已经发出警告信号，并具有很高的概率。新冷战和在此背景下，格林斯潘提出“投资黄金未雨绸缪”，“不是为了短期利益，而是为了长期安全”，这表明了他对未来全球发展的担忧。至于为什么它是黄金，在格林斯潘看来，黄金是对冲信贷风险的“垫脚石”。外部不确定性加剧越多，其套期保值价值就越显著。 为了应对未来的风暴，一个国家或地区经济的“锚”和“压舱石”是什么？格林斯潘认为，最重要的是提高单位时间的产出(劳动生产率)和生产力发展。同时，投资黄金等波动性相对较小、与其他资产相关性较低、能够对冲尾部风险且流动性较高的资产也具有长期战略价值。一些实证研究也证实了格林斯潘的观点。例如，一项对过去8年欧洲大多数最极端流动性压力事件的研究显示，含金投资组合优于不含金投资组合。将黄金作为银行流动性缓冲的合格资产，可以降低商业银行的风险水平，提高风险调整收益率。 第三个启示:中国的崛起必然伴随着“西方黄金东移”和“西方价格东移”的过程[h/]马克思说:“货币自然不是金银，但金银自然是货币。”黄金，一种“永恒的金属”，成为了货币，这可以追溯到古埃及人铸造金条并在金条上刻上法老的名字。300年前，英国首次实施金本位制。在第一次世界大战中，金本位崩溃，黄金开始非货币化。二战结束后，美元和黄金以每盎司35美元的价格持平，直到1971年布雷顿森林体系崩溃，基于美元的浮动汇率制度于1973年开始形成。1999年，欧元标志着国际货币体系的进一步重大变化。从全球的角度来看，国际货币体系的历史也是一部经济大国兴衰、国家间经济博弈以及从各种危机中吸取教训的历史。

随着全球经济重心从西方向东方转移，以及以中国和印度为代表的新兴经济大国(爱吉、净值、信息)的迅速崛起，原有的国际储备体系也逐渐发生了变化，朝着以美元为基础的货币多元化方向发展，但这一过程必然会非常曲折，甚至伴随着风险。 根据国际货币基金组织(2014)发布的季度外汇储备总额数据，美元仍是发达国家和发展中国家的主要储备货币，约占50%-60%；欧元是第二大储备货币，约占20%；在发达国家，黄金是第三大最受欢迎的资产，约占20%，而在新兴市场，英镑是第三大储备资产，约占总储备的4%。除了上述货币，日元、瑞士法郎、加元和澳元，其他货币(包括人民币)约占发达国家的2%，占发展中国家的4%。由此可见，人民币挑战美元单一货币地位是不现实的；但是，如果人民币币值稳定，中国企业的人民币资产就能有稳定可靠的投资回报，央行的黄金储备也能稳步增加，通过这种结合，人民币的国际影响力和公信力就能得到提升，最终走向与中国经济实力相匹配的国际储备货币行列。

来源：简阳新闻