海通评央行上调利率：不是每一种利率上行都叫熊市

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目前，这仍然是一个不稳定的市场格局。自2016年12月以来的下跌是波动的市场回落，而不是新一轮熊市下跌。12月初，它变得谨慎起来，1月初，有人提议它仍需等待。

海通策略严裕根[简短评论:并非每个利率都被称为熊市]

①利率上升有两种情况:一是有系统的上升，如2007年3月-2008年8月和2010年10月-2011年9月。为了抑制过热和控制通货膨胀，央行提高了基准利率，控制了货币总量，所有利率都进入了上升周期。二是结构性上升趋势。例如，13年来，为了实现债券去杠杆化，央行提高了政策利率，但保持了货币总量的稳定；市场利率上升，但贷款利率保持稳定。

②在第一种情况下，股市风险逐渐积累，紧缩政策影响基本面，最终导致戴维斯双杀的熊市崩盘。在第二种情况下，股市波动，贷款利率占80%，企业利润稳定。继1月份上调最低贷款利率后，央行于2月3日上调了反向回购和补充贷款利率。此次加息属于第二种情况，旨在防范风险和降低杠杆率，类似于13年。

③目前，市场格局仍不稳定。自12月16日以来的下跌是波动的市场回调，而不是新一轮熊市下跌。12月初，它变得谨慎起来，1月初，有人提议它仍需等待。经过两个月的调整，利润空因素已经被逐渐消化，所以目前没有必要太过担心。在波动的股市博弈中，结构偏向于业绩决定和政策凸显，以价值股为底部，持有国企改革和一带一路。

来源：简阳新闻