美元升值 近期强势难挡

本篇文章936字，读完约2分钟

经过最近的媒体报道、市场猜测、政府传言和深入的媒体报道，地方债券互换引起了各方的广泛关注。事实上，地方债券互换应该在大空时代的背景下观察。

东南亚金融危机爆发于1997年7月，当时中国开始进行市场经济体制改革。四大国有银行不良资产率高，一系列拯救四大国有银行的重大举措正式启动。回顾今天，拯救银行的一系列行动大致可分为三个阶段:不良贷款的全价剥离、国有资本注入、重组和上市、资产证券化和地方债券互换。

根据国家政府债务审计结果，截至2013年6月底，地方政府有10.9万亿元债务需要偿还，2.7万亿元债务需要担保，4.3万亿元债务需要救助。

在地方债务平台的10.9万亿债务中，2015年将偿还18578亿元，银行贷款占地方债务的比重超过50%。以浙江省为例，从债务资金来源来看，银行贷款、债券发行和信托融资是政府有责任偿还的主要债务来源，分别为2832.9亿元(占55.68%)、790.41亿元(占15.53%)和780.74亿元(占15.34%)。

近年来，由于房地产交易量萎缩和房价下跌，地方政府的土地销售收入难以为继，地方债务平台难以偿还到期银行贷款。同时，我国商业银行不良贷款率从2013年底的1%上升到2014年底的1.25%，中国银行(报价601988，咨询)金融机构不良贷款率上升到2014年底的1.64%，其中，地方融资平台贷款违约是“罪魁祸首”。

为此，财政部近日决定发行1万亿元的地方存量债券互换额度，允许地方政府将部分高成本到期债务转换为地方政府债券，从而推迟了债务偿还期限。这样，短期高利率贷款可以转换成长期低利率债券，从而降低地方政府的还款压力和违约风险。从表面上看，地方股票债券互换是解决地方债务平台的信用危机，但实际上受益者是银行。

近十年来，尽管人们一直在批评所谓的“银行暴利”，事实上，国家已经付出了巨大的代价。然而，这种情况不能再持续下去了。近日，银监会主席尚福林在接受媒体专访时表示，银行业必须加快调整发展战略，转变盈利模式，增强创新能力，防范和化解潜在风险，依法经营。商业银行不良贷款占比保持在较低水平，风险总体可控。未来一段时间，银行业在经济运行中可能会进一步出现一些问题。

(作者是武汉科技大学教授，金融证券研究所所长)

来源：简阳新闻