汤珂：要掌握大宗商品定价权 自贸区是契机

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清华大学社会科学院经济与商品研究所专家唐可教授

2014年，全球大宗商品价格大幅下跌，原油、矿石、大豆、金属和橡胶等重要大宗商品的平均价格下跌逾15%，其中原油价格从年初的近100美元/桶跌至年末的50美元/桶，跌幅近一半。巴克莱银行进一步表示，2014年是全面大宗商品投资“历史上最困难的一年”。2015年，形势依然不容乐观，而且自年初以来一直在下降。过去，国际油价再次拂过“下限”，后来，国际铜价触及五年低点，其他大宗商品也出现下跌迹象。令人沮丧的大宗商品形势背后的原因是什么？未来的趋势是什么？“金融街客厅(000402，咨询)”邀请清华大学社会科学院经济系商品专家唐可教授揭开商品之谜。

本期“嘉宾”唐可是清华大学社会科学学院经济学研究所教授，英国剑桥大学金融学博士。他曾是中国人民大学汉清研究所的教授和副院长。他目前是国际金融杂志《定量金融》的执行编辑。曾获“国家杰出青年科学基金”、“中央组织部优秀青年人才支持计划”等奖项。

作为一个主要的能源进口国和消费国，当原油价格减半时，中国应该抓住机会增加其储备吗？在商品价格明显波动的背景下，我们只能被动地接受吗？从长远来看，如何应对这种波动，进而提高国际商品的定价能力是我们考虑的问题。

金融界:中国是大宗商品的最大进口国，大宗商品价格下跌利大于弊？这个时候我们应该做什么？现在是购买的好时机吗？

唐可:现在对中国来说是个好时机，因为我们国家是大宗商品的最大进口国。特别是中国目前正处于城市化时期，一带一路还处于建设时期，所以对大宗商品的需求仍然很大，所以有必要大量进口大宗商品，建立大宗商品仓库，这样在未来大宗商品处于上涨阶段时，我们就可以利用大宗商品仓库来抑制大宗商品价格。

与此同时，中国应该利用二十国集团的平台，呼吁世界其他国家在未来共同管理商品市场。尽管大宗商品价格走低对许多企业有利，但大宗商品的高波动性不是一件好事。如果波动性非常高，对任何国家或大宗商品使用者都没有好处。因此，我们应该与欧美发达国家共同管理商品市场，尤其是商品交易市场，如期货市场。因为投资因素和投机因素都是通过期货市场进行的，而商品价格的波动必然是由期货交易引起的。

自2011年以来，20国集团开始召开大宗商品会议，基本意图是联合起来限制投机，提高大宗商品市场的透明度，并在场外市场推出一些衍生品，以便更好地监管期货市场。因此，我们的眼光不应该仅仅是看好商品的低价位，更应该关注商品的高波动性。从长期来看，大宗商品的波动性非常高，因此我们应该为未来波动性高时做好准备。

金融:我们应该做什么，或者以什么方式或通过什么机会来掌握大宗商品的定价权？

唐可:首先，大宗商品的定价权是什么？早期，许多人认为大宗商品的定价权是国际贸易中设定的价格，但事实上，最近我们看到大宗商品的定价权出现了一些新趋势。例如，长期合同最初是存在的，但现在这些长期合同大大减少了。人们逐渐用短期合同取代长期合同。最后，他们发现合约的价格都在期货市场，也就是说，期货交易的价格被用于国际贸易定价。因此，真正的商品交易所设定的价格就是期货交易价格，商品的定价权成为期货交易的规则制定权。谁能制定期货交易规则，谁就有定价权。投机可以通过一定的期货交易制度加以限制，如提高场外衍生品的透明度，这具有一定的定价权优势。

目前，对于我国来说，可能有三个方面可以慢慢提高或获得定价权。首先是利用二十国集团的平台。我们希望与其他国家联合起来，管理目前欧洲和美国的商品交易市场，减少投机者的市场份额，监督投资者的头寸，并使一些场外交易公开透明，包括公布各国的商品库存，以便整个世界团结起来。

其次，特别是对中国来说，我们应该建立自己的期货市场。我以前做过研究，我们自己的期货市场的交易价格已经影响了外国价格，尤其是铜和大豆。对中国来说，建立一个好的能够与世界接轨的期货交易所是非常有帮助的，它能够影响国际价格。

第三，我们应该好好利用FTZ的机会。FTZ的许多商品不需要报关。例如，我们可以在上海FTZ设立一个商品交易中心，这样交易中心就可以更加与世界接轨，并以公司制度和相应的交易规则作用于商品交易平台，让更多的国际投资者可以进入我们的交易平台，并且交易平台的交易价格具有一定的国际认可度。我们希望在进口一些大宗商品时使用我们自己的汇率。这样，我们就逐渐有权设定价格或交换交易规则，并有权说话。

什么样的商品可以先做？那种地区性的，中国进口很多商品。例如，天然气是一种强劲的地区性商品。它能在上海交易吗？因为上海是一个特别好的港口，天然气管道也已经修到了上海。天然气是一种非常好的商品，它可以首先给中国定价权。此外，例如，我们进口大量铁矿石，所以我们可以利用中国独特的进口优势，让这些外国投资者和投机者来中国进行交易。

来源：简阳新闻