刘心田：大宗商品狂热背后是“涡轮效应”

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随着原油在2014年3月触及104美元的高点，然后进入“自由落体”，大宗商品的“黄金”十年彻底结束了。那一年，油价下跌了近50%。同样，铁矿石价格在这一年下降了约50%。中国经济和大宗商品快速增长的黄金十年已经结束。

进入“十三五”规划第一年后，随着供应方改革等各项措施的深化，商品市场似乎重新焕发了活力。期货市场的普及和现货市场的强势使得商品市场近乎疯狂。从煤炭和钢铁到塑料和玻璃，从锌和铝到糖和棉花，一年多来，国内主要大宗商品已经改变了单边下跌趋势。例如，大多数品种的价格，如棉绒，聚氯乙烯和天然橡胶几乎已经返回。特别是，以黑色系统为代表的商品的进入更加傲慢。仅在三个月内，动力煤的现货增长高达38%，焦炭增长高达50%。自6月份以来，炼焦煤期货已在5个交易日内收盘上涨逾3%，铁矿石期货单日涨幅为6.81%。今年市场的每日限价已经关闭。

商界主编、中国商品发展研究中心核心专家刘心田解释说，除了产能过剩带来的巨大好处之外，这种疯狂增长背后的一个非常重要的因素是市场的“涡轮效应”。

“涡轮效应”是刘心田9月21日参加由大连商品交易所和华泰期货联合举办的“2016年铁矿石现货特别论坛”时提出的。“涡轮效应”可以说是首次在商品领域提出。“涡轮效应”的意思是“涡轮效应”，涡轮是汽车或飞机发动机中的风扇。如果你想提高汽车发动机的功率，你可以用涡轮增压来提高汽车的功率。当延伸到商品市场时，“T效应”相当于给市场增加了压力，加强了市场的上涨势头，因此市场的上涨程度大大超出了最初的预期。

在大宗商品市场经历熊市后，“丁字效应”尤为突出，尤其是对焦炭、铁矿石和螺纹钢等大宗商品而言，它们的价格创下了10年甚至15年来的新低。随着供给侧改革的深入，产能的“T效应”开始减弱，但市场心理的“T效应”却丝毫没有减弱，包括今年疯狂的房地产市场，这可以用“T效应”来解释。

刘心田指出，商品市场暴跌后，投资者对中国经济、财富和市场的新解读和新认知不能很快消除心理“T效应”。根据中国商品期货研究中心(cdrc)对市场可持续性指数(msi)的最新研究，商品市场最早或在20天内将改变目前的运行状况，即市场可能在10月中旬回调。

刘心田指出，尽管大宗商品市场经历了近四年的衰退，但它的黄金十年已经打造了一个“涡轮机”，在衰退期间相对沉寂。然而，一旦市场在2016年好转，涡轮效应将立即发挥作用。无论是生产者和经营者，还是投机者，甚至是消费者，对中国经济、财富和市场的新认知和解释，这种心理上的“T效应”都不可能很快消除，甚至会持续很长时间。

来源：简阳新闻