姚余栋：人民币资产可解“全球资产配置之谜”

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中国央行金融研究所所长姚玉栋今天在“2016青岛中国财富论坛”上表示，全球经济正面临全球资产配置之谜，长期稳定正回报的人民币资产可以解决这个问题。

首先，国际清算银行顾问最近承认，全球流动性不足(虽然现在足够，但将来也会不够)。在这种背景下，全球经济将保持3%左右的增长率，很难实现强劲增长。低通胀和低商品价格也将持续很长时间。

与此同时，特别提款权货币篮子中的主要货币仍在升值。目前，汇率理论已经发生了变化，即国际货币汇率与实体经济的关系不是很大。例如，日元面临升值压力，但很难用日本实体经济的情况来解释。一旦主导货币升值，美元指数就会波动，很难强劲上涨。非主导货币，包括新兴市场的货币，面临相对较大的汇率风险。

第三，家庭资产的增加。这在过去是不可想象的。过去，企业资产占了大部分。然而，随着世界逐渐进入超老龄化社会，世界家庭资产正在上升。目前，发达国家估计家庭资产为200万亿美元，未来五年可能增加20万亿美元，其中10万亿美元用于养老。这些基金中有些是短期的，寻求短期收益，但有些是长期收益，寻求全球范围的积极收益。

美联储设定的中长期价格稳定目标是2%，接近这一目标指日可待。虽然昨晚公布的非农就业数据并不理想，但加息是肯定的，但问题只是时间和程度。目前，日本和欧元区的利率都是负的，那么全球200万亿美元的股票资产将去向何方？日元和欧元区的利率都是负的，他们害怕去新兴市场时会有汇率风险。然而，世界上大量的资金需要寻求正回报的资产，这是全球资产配置的奥秘。

姚玉东认为，中国经济将为全球资产配置之谜提供一个解决方案。客观地说，中国经济长期将呈L型增长，我们对其长期繁荣充满信心。同时，改革后的人民币汇率形成机制具有稳定性和灵活性。在美元指数持续波动的背景下，人民币汇率相对稳定是没有问题的。经过十年的改革开放，中国的债券市场已经达到近50万亿人民币，这是一个非常深的市场，中国人民银行已经向全球投资者开放了这个市场。中国10年期国债的收益率为3%。如果人民币汇率稳定，市场开放，具有长期稳定正回报的人民币资产可以解开全球资产配置之谜。

来源：简阳新闻