刘煜辉：“空转”金融面临去杠杆阶段

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在24日举行的2016年中国钢铁金融衍生品国际会议上，中国社会科学院金融重点实验室主任、广发证券首席经济学家刘煜辉指出，2012年后，中国金融开始转向空，金融开始独自繁荣。

中国证券报(实习记者金家杰)在24日举行的2016中国钢铁金融衍生品国际会议上，中国社会科学院金融重点实验室主任、广发证券首席经济学家刘煜辉指出，2012年后，中国金融开始转向空，金融开始走向繁荣。虽然中国没有庞大的标准化衍生品市场，但中国有许多灰色抽屉协议和资金配置，其中隐藏着许多杠杆。

债务周期调整的一般路径始于金融体系内部杠杆的解构。正如金融杠杆和负债在开始时将所有资产推高到一个高水平一样，我们现在经历的是一个逆向过程，在这个过程中，资产价格由利润率决定。随着金融杠杆上升力度的耗尽，金融资产将变得无法上升，所有资产都将面临系统性压力。

他表示，这是一个消除货币的过程，从空金融转移的资金将“消失”,即当风险情绪下降时，货币将随着信用风险的结算而消失。现在是挤压泡沫的时候了，是从空虚回到现实的过程，是重塑资产负债表和恢复资产回报率的阶段。未来的资产价格调整将严重依赖税收和结构性公共政策。

来源：简阳新闻