刘士余时代猜想：提速资本市场改革 监管转型再攻坚

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目前，刘面临着相当艰巨的改革任务。第一，全国人民代表大会授权国务院进行登记制度改革。在此背景下，相关监管体系将得到加强甚至重建。

我们的记者谷峰从北京报道

熟悉a股市场的人经常开玩笑说，证监会主席就像坐在火山口里。在过去的一个周末，这个职位的新候选人受到了欢迎。

据新华社报道，中共中央决定任命刘为中国证券监督管理委员会党组书记，国务院任命刘为中国证券监督管理委员会主任。小刚被撤职了。

因此，中国证监会第八任主席开始上任。目前，刘面临着相当艰巨的改革任务。一是全国人大授权国务院进行登记制度改革。在此背景下，相关监管体系将得到加强甚至重建。

资本市场改革还是再次加快

在刘之前，中国证监会第七届和第六届主席分别是任职1070天的肖钢和任职506天的郭树清。

两位总统都没有长期任职，但在两位总统的领导下，中国资本市场的建设已经正式走上快车道。

在郭树清接替尚福林之后，market/きだよだよききだだよなななななななななななな12证券的创新和监管改革触及了市场的每一根神经，开启了证券市场改革的快车道，从强制分红和加强监管，到第三板建设和发行改革。

“郭树清在17个月任期内提出的新政策，更多的是为了完成股权分置改革，进入资本市场的新时代，而迅速推进以市场为基础的基本制度。”一位接近监管机构的人士告诉《21世纪经济报道》记者。

2013年两会后，肖钢接替郭树清，后者启动了资本市场改革快车。在他的任期内，改革的速度没有放慢。

肖钢执政三年来，资本市场改革从“发行和推进优先股政策”、“发布关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见”、“ipo停牌14个月后重启”到中期“沪港通”登陆“股票期权交易”、“a股市场全面放开一人一户”，再到后期a股登记制度的重大改革，在他的领导下，资本市场改革得到了高速推进。

“肖钢担任证监会主席三年，是中国证券业快速发展和快速创新的时期。在他的任期内，新的第三届董事会、战略性新兴董事会和注册系统等重大举措取得了初步或跨越式的发展。”中信证券的一名证券分析师表示。

分析人士指出，新任董事长刘将继续推动资本市场改革走上快车道，并有可能再次提速。

事实上，在担任中国证监会新主席之前，他在被任命为中国央行和中国农业银行行长时，经常对资本市场有自己的看法。

刘在担任央行副行长期间曾表示，国家九条3.0版的正式发布，意味着中国股市进入了一个新的发展阶段。指出资本市场发展的三个维度:健康性、全面性和多层次性。他认为解决资本市场各种问题的核心是发展多层次的资本市场。同时，要扩大资本市场融资能力，“光靠再融资是不够的”。

此外，刘还多次公开表示，应加快资产证券化。

东吴证券(Quote 601555，BUY)表示，在证监会更换教练后，刘上任后，可能会加快中央政府制定的“发展多层次资本市场，丰富直接融资工具”的战略部署，如大力发展资本证券化，积极发展项目收益债券和可转换债券等。

此外，鉴于刘此前参与互联网金融监管的渊源，部分市场人士认为，在刘的监管下，证监会监管下的股权众筹将迎来大发展。

监管转型和再次应对

面对汹涌澎湃的舆论，刘出任证监会主席后，重振股市可能是市场上最关心的事情。但纵观郭树清和肖钢的时代，监管机构似乎无法给股市中的每个人一个满意的答案。

事实上，股票市场不是简单的股票市场兴衰问题，而是一个复杂的系统问题，它涉及到市场制度、政策环境、市场参与者、利益集团等多种因素。

总之，这一切都与证监会的监管思路有关。在2015年股市崩盘和2016年初股市崩盘之后，小刚时代的监管思维似乎很难成功。

肖钢本人在上次证券监管工作会议上指出，股票市场的异常波动，充分反映了中国股票市场交易主体不成熟、不成熟、交易体系不完善、市场体系不完善、监管体系不健全等问题，也充分暴露了中国证监会存在的漏洞、监管不到位、监管不力等问题。

“去年以来股票市场出现的这些问题，使人们对中国证监会对形势的判断、对市场的监管以及解决问题的方式方法产生了怀疑。”北京一家大型上市证券公司的投资银行家指出。

此人认为，尽管股市跌宕起伏，新任董事长刘应该在反思以往监管方式的基础上，提出新的有效的监管思路。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新也认为，政策城市绑架了证监会，而股东绑架了证监会主席。在当前的市场氛围下，人们过于关注起起落落。只有打破政策市场，绑架中国证监会，中国证监会的新主席才能从舆论的深渊中被解救出来。

“中国股市的问题是由市场本身的各种内部因素决定的，解决相关问题不需要更换领导层。目前，中国资本市场仍处于健康发展阶段，中国股票市场存在太多积累的矛盾和机制问题。我希望新任董事长刘灿有不同的监管思路。”安邦咨询公司的一名研究员说。

事实上，在刘的规则下将要实施的监管思路也将在很大程度上决定注册制度能否顺利实施。

今后，只有维护市场的公开、公平、公正，大力推进投资者保护，规范上市公司治理，加强监管力度，注册制度才能顺利实施一位要求不透露姓名的经济学家告诉记者，中国证监会在任中显然还有很长的路要走。

在这方面，应对监管转型是董事长刘上任后面临的又一艰巨任务。

来源：简阳新闻