农行阎畅：美联储今年仍会有1或2次加息

本篇文章1982字，读完约5分钟

中国农业银行金融市场部外汇投资部主任常艳

财经网站消息2016年2月20日(第15届)远景杯——全球宏观经济预测春季年会在北京四季酒店召开，财经网站全程直播。

中国农业银行金融市场部外汇投资部主任常艳(报价:601288，BUY)出席论坛，并参加了“美联储加息的跨市场影响”的主题讨论。常艳指出，国际市场非常动荡，总体情绪是恐慌，但这种恐慌“有点过分”。这是因为全球经济正在向好的方向发展，系统性风险正在逐渐降低，根本问题并不太多。

常艳还表示，美联储今年将加息一至两次。

从投资机会来看，常艳认为投资重点可以放在美元和美国债券市场，如美国银行业和房地产企业。

以下是这次演讲的记录:

常艳:我很高兴有这个机会分享今天市场的动态变化。应该说，今年新年压力很大，主要是因为第三年国际市场动荡非常严重，这体现在几个方面。首先，欧洲股市大幅下跌，不仅是股市，债券市场也发生了巨大变化。10年期国债每年都在下降，年初收益率高达2.2%，今年将跌至1.5%，应该会非常高。此外，中国信贷市场的cdf水平为150。黄金价格超过1200美元，其中石油价格下跌了26美元。整体市场人气非常高，人心惶惶。刚才俞总裁说了各种恐慌，这在国际市场上有所反映。我认为这种恐慌有点过分。

首先，全球经济总体发展良好。通过两次金融危机，这场大金融危机的主要系统性风险应该说是在逐渐降低。在下跌的情况下，大家还是那么悲观，或者说市场反映如此剧烈。每个人都觉得市场因不确定性和不稳定性而动荡，他们彼此害怕，这导致了市场结果。这次有很多关于主要原因的分析。世界银行的货币政策没有效果，因为你已经有负利率了。因此，央行货币政策的失败导致了这一结果，以及油价的下跌。各种各样的解释都可以解释这个问题，而欧洲银行体系正处于崩溃的边缘。事实上，我认为这有一些原因，但核心是恐慌。

再看一下基本面，每个人都说今年可能的经济增长率为3.4%，主要经济体都不错。美国已经连续两年以2.5%的速度增长，欧洲是前年的0.9%，去年的1.5%也在增长，中国是6.9%。这些主要经济体分别占世界经济的40%和50%。他们的经济水平和宏观形势没有太多问题。

其次，让我们谈谈美联储的加息。美联储是世界银行的一个银行。我个人认为美联储今年应该加息一两次。你为什么这么想？第一，你从一个相对较长的框架来判断美联储的变化。这并不是说你打开路透社是为了看美联储官员怎么说。2008年，你开始看到美国降息。第一季度、第二季度和第三季度运行良好，美联储从8000亿美元增加到4.5万亿美元，增长了5倍。在那之后，每个人都看到这是一个反向收缩过程。该流程第一季度退出，不再向市场放水；第二，美联储的前瞻性指导，与市场沟通，与投资者沟通。如果美联储使用一个词，它将需要很长时间来提高利率，并逐渐改变它。我们必须耐心等待加息。最后，在10月份，美联储提高了利率，这可能略晚于市场预期。它已经反映了一个行动。从整体趋势来看，水龙头在放水过程中开始逐渐关闭，并一度关闭。市场预期相对悲观。昨日周五，市场预计今年不加息的概率为60%。

还有美国的基本面。事实上，2008年的金融危机是最严重的。美国的失业率是10%。现在最新数据是4.9。市场有了很大的改善。根据我们今年的经济理论，充分就业只有4.9%。美国就业市场恢复得非常好。第二个房地产市场，即美国主要城市的房地产指数，已经从低点上升了35%，大城市的房价已经基本稳定。这两个方面对美国经济来说应该说是非常强劲的，而且存在很多问题，其中提高利率的最大障碍在于美国的通货膨胀。事实上，目前全世界的通货膨胀率都很低。昨晚，美国最新的核心cpi指数为2%，而美联储的核心pci指数在1.4和1.6之间，没有达到2%。随着就业市场的逐步改善，应该说通货膨胀随着就业市场的改善而增加。

第三，债券投资市场在特殊固定收益方面面临巨大挑战。目前，全球资产利率约为5万亿元，除了5个欧洲国家外，欧洲债券在5年内基本为负。瑞士债券在10年内有30%的票面利率，瑞士在10年内基本上是零利率。在世界负利率和低利率的条件下，债券资产极其稀缺，因此如何找到一个大的回报是一个问题。

资产越多，资产越少，那么收入如何解决呢？我认为目前的投资重点应该是美元和美国债券市场，可能会有更多的机会。首先，我建议大家关注美国银行债券和美国银行债券，因为危机过后，美国实际上是加强监管和强化力度最大的地方。弗兰克法案极大地限制了美国商业银行的自由业务。巴塞尔协议三的监管导致商业银行资本充足率大幅提高，杠杆率下降，这对债券投资者非常有利。美国银行业总体上非常好。在高收益债券方面，我认为中资房地产企业应该更好。由于人民币的双向波动是去美元化的，房地产企业发行的债券数量相对较少，所以我认为有一定的机会，所以我就简单的汇报一下。

来源：简阳新闻