工商银行张都兴：资产荒是对“资产泡”的纠偏

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中国工商银行投资银行部副总经理张

财经网站消息2016年2月20日(第15届)远景杯——全球宏观经济预测春季年会在北京四季酒店召开，财经网站全程直播。

中国工商银行投资银行部副总经理张出席论坛并发表主旨演讲。张指出，去年之所以出现“资产短缺”，是因为新行业尚未形成模式，市场波动较大，这让大家都心有余悸。

张指出，中国目前的经济正处于低谷，所以从整体上看，目前的资产短缺是正确的。过去，包括房地产、大宗商品和股市在内，所有这些都是“资产泡沫”。目前，所谓“资产短缺”是指纠正过去的资产泡沫，在此期间，经济进入新常态，经济不断寻求平衡。

以下是张对讲话的记录:

张:下午好，亲爱的朋友们。我很高兴有机会与我的朋友们分享如何发挥政府的作用，如何改革国有企业，如何改革金融体系，如何促进我国经济尽快复苏。我也感谢《证券市场周刊》多年来对首席宏观经济分析师的培训。李佳连续四年两次获得冠军，两次获得亚军。今天，在我们的会议中也有很多创新合作和金融资产交易。

在接下来的几分钟里，我们将把整个经济搞垮，在整个搞垮过程中，我们将把自己当成一家大型金融机构。通过什么样的创新，我们将与政府合作，使中国经济走上快速解决衰退的趋势。

当给我这个问题的目的时，我说了一些关于“资产短缺”的事情，并对此特别大惊小怪，这样我就可以简单地理解“资产短缺”并与你交流。我想谈谈去年下半年的“资产短缺”。总的来说，我认为这是因为我们现在正处于经济衰退的过程中，我们缺乏股票市场、债券市场、一些大行业、传统行业和新兴行业，这些行业产能过剩，尚未形成自己的模式。在市场经历了大的波动之后，我们有一种挥之不去的恐惧。房地产市场经过十几年的快速发展，我国房地产市场正面临着一个巨大的瓶颈。现在的主要任务是减少库存，以及当时商品的“煤烟飞舞”。你怎么理解这整件事？总的来说，我们倾向于理解这是中国经济转型过程中非常痛苦和必要的阶段。

第二点是，我们也非常倾向于经济周期中的一个，我们正处于一个低点，有这么多的问题。我们中国的经济有一个周期，当我们在周期中做经济的时候，我们是乐观的，然后各种资产的价格都上涨了。去年上半年，由于其典型的特征和杠杆作用，股市特别乐观。每个人都以很高的价格购买上市公司的石油(声音)，但他们自己无法解释，他们继续投资。下半年将出现“资产短缺”，主要集中在股市理财产品、信托产品、上市股票和增发。房地产开发企业的融资成本相对较强，所以相对来说，房地产和投资房地产领域都很好，无论是股权产品。刚才我说“煤炭飞舞”的时候，煤炭价格上涨了，经济上行对煤炭的快速需求带来了价格上涨，带来了大量的投资。然后，当产能过剩和经济下滑时，我们说这个问题会出现。因此，我普遍认为所谓的“资产短缺”是正确的。它过去包括房地产、商品和股票市场。去年上半年，包括我们在内，说了很多过去辉煌的事情。我说过这叫做资产泡沫，资产泡沫是一种修正。所谓“资产短缺”是为了纠正过去的资产泡沫，而这种纠正过程使经济进入了一个新常态

昨天，我听了50人的论坛。易纲教授提出，供给方改革要保证未来经济增长的势头，注重保证短期经济增长在需求方的活力。因此，我认为我们的总体看法是，经济衰退应该从供应和需求两方面着手。由于供给方偏向于改革和长期，而需求方偏向于短期并解决生存问题，我们认为可以从这两个方面同时入手，不能忽视。从这个角度来看，工商银行作为一家大型综合性金融机构，在过去和未来都做了一些探索，所以我们可以和同志们分享这些一般性的金融创新探索，让大家知道，在推动经济复苏和经济增长的整个过程中，我们在我们的大型金融机构中一直在这样做。

从传统意义上讲，每个人都明白工行可能会专注于放贷。这个概念有一半是对的。我郑重地告诉你一半正确。现在工行是一家金融机构。从机构角度看，工行也有租赁业务，租赁公司是客户融资的重要环节。我们也有资产管理公司，我们也有保险公司，所有这些都围绕着为客户服务提供一些解决方案。我们在海外有投资银行等等。此外，就内部部门而言，除了商业银行提供的贷款部门外，我们还有投资银行。我说一个数字，这是一个很大的数字，主要是为了方便大家理解。去年，工行表示，全部新增贷款超过8000亿元，贷款总额当然是新的。此外，我们还回收了超过1300亿元的再融资。在这种情况下，去年整个公司对两类个人客户的贷款约为2400亿元。

那么，在这三者之中，我们重点关注重组，其中必须有资金支持，以及如何调整结构的方法。例如，首先，我们有超过8000亿的增量贷款，其中5000亿用于个人消费。我们用个人消费贷款做什么？自我消费，通过个人杠杆，主要有买车、买房等一些操作方面。就个人而言，我们看到我们通过信贷投资于改革，我们正在刺激消费。那么，从企业来说，我们的贷款增量是2000多亿元，但是信贷提供给企业的整个增量，整个存量加上增量大约是12300亿元，当然，存量很大，超过6万亿元。在这个过程中，我们可以看到我国多层次资本市场的发展对我们提供传统银行和传统信贷服务提出了巨大的挑战。我们也适应挑战，我们也进行供给方面的改革。我们不能说我们在坚持过去向企业提供贷款的老套路。许多上市公司都有上市股权融资，可以增发股票，也可以发行公司债券和企业债券。非金融企业也发行短期票和中期票。根据这一发展，除了去年提供贷款外，非金融企业债券约为5000亿元，另一个是我们整体发行的。我刚才提到了融资租赁，通过租赁融资，以及通过我们的整体委托贷款。去年，我们提供了大约1.3万亿非信贷融资。如果加上这个数字，我们不会亲自说。我们负责这个部门的贷款增加2000多亿，公司提供各种金融市场融资服务13000亿，比例为5: 1。从这个角度看，金融机构也在发生深刻的变化，适应企业多元化融资、资本市场发展和供给方改革。

此外，我们认为中央政府、中央政府和地方政府在经济增长过程中发挥着非常重要的作用，它们必须以非常协调的方式与政府合作，以便在改革过程中发挥政府和市场的作用。有许多探索。一是中央政府参与财政部1800亿ppp基金，二是我们参与整个先进制造业。此外，我国地方政府也进行了大量的合作，如参与湖北省政府的2000亿长江经济带投资基金，并与作为重要产业的大型企业进行了大量的探索。例如，我们在北京作为一个100亿美元的环境基金开展工作，比如华融集团作为一个光伏产业基金，中粮集团作为一个食品和农业基金。这是因为我们也在与行业领导者合作。此外，我们现在也和一些人谈论ppp。然后是混合所有制改革，我们现在也在这些领域做这项工作。第一个例子是中石化销售公司的股份制改革合作，设计了两个产品，为中石化销售公司的股份制改革提供了120亿元，第二个例子是盘江股份制改革(健全)。从这个角度来看，地方政府充分合作，以适应当前的预算改革，适应当前国家通过资金促进经济增长的趋势。我们与地方政府合作，充当地方政府的顾问，然后是整个地方经济。

最后一句话，我们认为，通过我们所有金融机构的共同努力，通过信贷融资和投资银行融资的方式，通过调整和对新兴产业的更多帮助，中国经济将跃居第五位，并将有一个非常长期的7%左右的增长，这是非常有信心的。我们需要我们所有的金融机构通力合作。谢谢你。

来源：简阳新闻