马骏：央行春节流动性安排可替代降准

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1月20日，中国人民银行研究局首席经济学家马军在接受《中国商报》独家采访时表示，中国央行提供了超过6000亿元人民币的中期流动性，这意味着将取代RRR的降息。

马军表示，目前首选上述中短期流动性管理工具的原因是春节期间流动性需求明显季节性，很多资金会在春节后返还。过度采用RRR减息措施可能导致短期利率过度下行压力，不利于稳定资本流动和汇率。

以下是《中国商报》的原文:

马军访谈:央行春节期间的流动性安排可以替代RRR降息

中国人民银行研究局首席经济学家马军昨日在接受《中国商报》记者独家采访时表示:“市场不需要解读央行使用的太多工具，而应该关注短期利率走势，尤其是7天期回购利率。”还值得注意的是，这一次降低了中期贷款利率，这也反映了中央银行进一步引导融资成本下降趋势的努力。”

“央行提供的中期流动性超过6000亿元，这意味着要取代RRR。”中国人民银行研究局首席经济学家马军昨日在接受《中国商报》记者独家采访时表示:“市场不需要解读央行使用的太多工具，而应该关注短期利率走势，尤其是7天期回购利率。”还值得注意的是，这一次降低了中期贷款利率，这也反映了中央银行进一步引导融资成本下降趋势的努力。”

随着春节临近，一些市场参与者认为，由于流动性需求强劲，央行RRR降息的可能性将会上升。央行为商业银行举办了一个论坛，在论坛上，央行传达了未来通过公开市场操作和其他流动性管理工具向市场注入流动性的计划。关于央行这些安排所表达的意图，《中国商报》记者采访了马军

马军告诉《中国商报》记者:“春节是送现金的高峰期，很多单位从银行取钱给员工发奖金。春节也是消费的高峰期，这就需要更高的流动性。为了防止银行流动性增加和利率波动，有必要采取措施适度释放流动性。央行与商业银行召开座谈会，明确沟通了春节前后流动性安排的布局，体现了央行流动性管理的主动性和前瞻性，以及引导预期的意图。”

近日，央行召开的商业银行座谈会表示，对于短期季节性现金需求，各大金融机构将根据往年情况，全面覆盖公开市场反向回购操作，节后到期和现金支取将自然对冲。

对于中期流动性需求，中国人民银行将安排6000多亿元资金，通过中期贷款、长期贷款和抵押补充贷款等方式予以支持。一是根据金融机构的需要，开展一定规模的mlf业务，适当降低三个月mlf利率至2.75%；第二，合格的中小金融机构的流动性需求将继续通过补充贷款和信贷资产质押再融资提供金融支持；第三，对于经济中的重点领域和薄弱环节，我们将继续通过公共部门贷款和信贷政策提供适当成本的金融支持，以支持再融资。

马军指出，中国人民银行在座谈会上明确了满足中短期流动性需求的几项具体安排。例如，对短期现金交付的需求主要通过公开市场反向回购操作来满足。对于中期流动性需求，中国人民银行将安排6000多亿元的资金，通过中期贷款、长期贷款和抵押补充贷款等方式予以支持。值得注意的是，在此次研讨会上，央行明确提出了中期流动性的规模，这将对稳定市场预期和利率起到积极作用。

“这一次，央行提供了超过6000亿元人民币的中期流动性，这具有取代RRR降息的意义。目前，我们倾向于采用上述短期和中期流动性管理工具，因为春节期间对流动性的需求明显是季节性的，很多资金会在春节后返还。如果过度采取RRR减息措施，可能会对短期利率造成过大的下行压力，不利于稳定资本流动和汇率。”马军说道。

来源：简阳新闻