起底郭广昌：从3.8万元起家赚到400个亿

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1995年，正当郭广昌在房地产行业春风得意之际，毕业于复旦大学基因工程系的王群斌和魏凡合协健相继加盟，广信更名为“复星”。1995年，正当郭广昌在房地产行业春风得意之际，毕业于复旦大学基因工程系的王群斌和魏凡合协健相继加盟，广信更名为“复星”。

1995年，正当郭广昌在房地产行业春风得意之际，毕业于复旦大学基因工程系的王群斌和魏凡合协健相继加盟，广信更名为“复星”。经过研究，复星进军现代生物医学领域——乙肝pcr诊断试剂，复星乙肝PCR诊断试剂上市后实现净利润1亿元。

一个企业的发展就像一条流动的河流，我们每一个人就像河流中的一滴水，无论是上游、中间还是下游，我们都可以找到自己融合的地方。复星集团董事长郭广昌，已经踏上了经济走势的大起大落，迈出了一个又一个精彩的商业步伐。

他经受住了来自四面八方的诸多质疑，完成了一次又一次的大型跨国并购；他追随投资大师的成功脚步，建造了一座又一座宏伟的工业城堡；他追随全球升级改造的潮流，策动了一轮又一轮的跨国资本行动。

截至2015年底，复星已在全球资本市场35家上市公司中持股，涉及房地产、金融、医疗和时尚等多个行业，总市值超过8500亿元人民币。在2015年福布斯中国富豪榜上，郭广昌以463亿元的净资产排名第11位。

从10万元跃升至1亿元

一个绅士把他的武器藏在他的身体里，当他等待的时候会移动。

1992年，郭广昌和复旦校友梁信军见证了民营经济的蓬勃发展，感慨万千。他们决定辞去复旦大学团委职务，借3.8万元成立广信科技咨询公司。

为了做生意和找项目，郭广昌骑自行车在上海街头散发传单，帮助企业做市场调查。25岁的郭广昌通过为元祖、太阳神、乐凯电影公司等公司做市场调研报告，挖出了他人生中的第一桶金——100万元。

随后，郭广昌看到当时中华鳖精、健生命核能、太阳神等保健品特别受欢迎，加入了争抢食物和利润的大军，推出了一种保健品——骨董健身糖。然而，这一次他没有得到青睐。随着保健品市场的信贷崩溃，丰满的健身糖果也受到了冷落，经过这场战斗，广信开始时的收入还不到100万元。

在郭广昌，当他为自己未能创办学校而苦恼时，他发现郊区房地产公司的房屋销售情况并不好，于是他试图找到开发商，并通过中介帮助他们出售房屋，但对方无法如愿。郭广昌误入歧途，甚至试图通过报纸、剪报和邮寄的方式将广告直接发送到潜在客户的家门口。结果令人惊讶，赚了1000万元。

1995年，正当郭广昌在房地产行业春风得意之际，毕业于复旦大学基因工程系的王群斌和魏凡合协健相继加盟，广信更名为“复星”。经过研究，复星进军现代生物医学领域——乙肝pcr诊断试剂，复星乙肝PCR诊断试剂上市后实现净利润1亿元。

10万-100万-1000万-1亿元...继以房地产和医药起家的郭广昌之后，逐渐转变为多元化投资，并逐渐崭露头角。

1994年，复星进入房地产行业；2002年，它进入商业零售业；2003年，它进入了钢铁行业和证券业；2004年，它在黄金行业驻军；2007年，它投资了采矿业。值得称道的是，它所参与的每一项行业投资都被认为是踩在中国经济的台阶上，在正确的时间做出正确的投资。

精通哲学思辨的郭广昌将其总结为反周期。“投资是与自己的人性抗争。这种人性就是贪婪。当别人很紧张时，你可以勇敢。当别人觉得他们想买东西时，你应该更加谨慎。”

在过去的20年里，复星投资了70多个项目，年回报率超过30%。根据2016年半年度报告，复星集团总资产达到4377.1亿元，归属于母公司股东的净资产达到826.6亿元。

多样化风暴

凭借资本的力量，复星在短短几年内迅速实现了零售、矿产、钢铁等行业布局的多元化。

从投资上市公司豫园商城(600655，买)，到参与成立德邦证券有限公司，从与山东赵晋集团联手成立赵金矿业有限公司，到收购唐山剑龙实业有限公司30%的股份，再到与南钢集团合资成立南京钢铁联合有限公司。。。。。。郭广昌建立了一个跨越多个行业的投资帝国。然而，2004年5月，一路奔跑的郭广昌却首次陷入舆论漩涡。

与复星一起被称为“中国民营企业的双子星座”的德龙，因资金链断裂而倒闭。从外部世界来看，复星和德龙的发展是多元化的，都涉及金融和工业，都通过资本收购和拥有了一批上市公司，这让外部世界怀疑复星是否会成为下一个。

“这主要是对多元化、过度扩张、高负债率和资金链紧张的传言提出质疑。舆论环境非常糟糕，这是我们创业12年来从未见过的。”在复星集团2005年年会的报告中，郭广昌做了这样的回忆。

乌云笼罩着这座城市，郭广昌问通用电气公司总裁杰克·韦尔奇。

2004年6月，郭广昌的年轻一代在上海与韦尔奇进行了一次公开对话。在对话中，郭广昌虔诚地问韦尔奇:“中国的气候发生了很大变化，一些个体企业影响了整个民营企业的声誉。”我们该怎么办？”

韦尔奇回答说:“我认为如果你对企业有信心，那么我认为你最好的回答和反应就是用事实说话，有很好的表现，打开你的账簿，把你的账目放在桌子上。”让他们看看，他们读完就会明白一切。”

郭广昌充分听取了韦尔奇的建议，复星选择了透明。“2004年是复星发展史上具有里程碑意义的一年，我将其定位为复星的‘体检’年。”今年，我们主动将企业放在ct机前，放在汞灯下...宏观调控让许多企业打喷嚏。天气变化后，无论是感冒还是非典，我们真的需要做一个很好的检查。”郭广昌后来说:

他做了三件事。一是邀请国务院发展研究中心企业研究所对复星集团的市场地位、竞争力和多元化发展战略进行初步研究，直接指向外界对复星竞争力的质疑；其次，国际知名会计师事务所安永会计师事务所被要求对集团整体进行全面审计，并要求权威信用评级机构对集团的信用状况进行评估。此举旨在消除外界对复星资本链和资产状况的担忧；第三，主动向银行、监管机构和投资者提交上述三份专题报告。

“透明度是有风险的，”梁信军回忆道，但这些账目的披露已经稳定下来，甚至在一定程度上扭转了外部舆论。复星侥幸过关，顺利过关。

这一宏观调控事件令人难忘，也促进了复星未来的整体上市。对于复星来说，用梁信军的话说，整体上市之后，“所有的想法都得提出来，这确实增加了麻烦。但好处是透明度提高了，没有人怀疑你，你的交易成本也会相对降低。”。

当然，最现实的事情是拓宽紧急融资渠道。2007年7月16日，复星国际在香港上市，筹资128亿港元，成为中国最大的民营企业集团，市值超过800亿元人民币。

转型全球投资集团

复星于2007年在香港上市后，拥有了一个全球融资平台，但同时也发现，在与国际一流投资集团竞争项目时，往往会遭遇缺乏全球资源整合能力的问题。自2007年以来，郭广昌决定带领复星走向全球化。从2010年开始，复星全球化的按钮将被激活。

作为全球化战略的解决方案，郭广昌将其描述为“中国电力(600482，购买)嫁接全球资源”。这种模式是引进国际品牌、技术、人才、商业模式等。通过参股或合资合作，满足中国未来经济发展的需要，为中国经济增长创造价值，与国际伙伴共享价值。

复星投资2500万欧元参股的法国老牌旅游度假区运营商地中海俱乐部，作为“中国电力嫁接全球资源”计划推动的第一笔交易，在中国投资建设了四个五星级旅游度假区。

关注财富、健康和幸福是复星全球化的基本地图。在财富领域，除了收购两家私人银行——德国的汇丰银行和必和必拓银行之外，复星还以3.45亿欧元收购了意大利裕信银行的前米兰总部，并投资2亿欧元购买了葡萄牙最大的上市银行千禧银行30%的股权。在此之前，复星还完成了对日本东京天王洲花旗银行中心的收购。

此外，作为财富领域的重要组成部分，复星先后收购了日本房地产管理公司idera和巴西房地产基金管理集团riobravo。同时，还分别在英国和俄罗斯联合成立了资产管理平台公司rpim和复星欧亚资本。

与财富领域的投资相比，在国内医药行业取得巨大进步的复星，在健康领域似乎拥有同样强大的火力。除了投资2250万美元认购美国癌症检测公司saladax约30%的股权外，复星还完成了对以色列医疗激光和超声波设备制造商Alma Lasers 95.2%股权的收购。复星制药(600196，BUY)斥资12.6亿美元收购了印度领先的注射制药公司格兰达玛(glandpharma)约86.08%的股权，该公司已成为中国制药公司最大的海外M&A案例。

与财富和健康领域相比，复星在幸福领域的跨国投资更加活跃。在参与地中海俱乐部的同时，复星还投资了希腊时尚品牌福莱福莱、美国高端女装圣约翰和意大利手工男装卡鲁索；；同时，复星还持有美国好莱坞影视公司studio8 a约80%的股权，并与德州太平洋(601099，BUY)集团共同收购太阳马戏团，参与博纳电影公司的私有化项目；此外，复星以99.98%的持股比例投资了世界第三、中国第一的亚特兰蒂斯度假酒店(Atlantis resort hotel)，并投资了世界知名的高尔夫产品供应商honma。

这种持续的大规模海外投资无疑需要充足而平稳的资本火力。虽然复星直接管理的资金规模为647.9亿元，间接管理的第三方财富规模为775亿元，但显然不能满足全球资本供应的要求。为此，郭广昌在复星提出了“保险+投资”的M&A驱动战略。

调查发现，复星自11年前参与永安财险以来，对保险业的参与一直在加速。其中，与世界银行集团国际金融公司在香港成立的丁锐再保险公司持有85.1%的股份；通过二级市场，新华保险(601336，买入)上涨至5.01%。

在国外，除了与美国保诚金融集团合资建立复星保诚人寿保险外，复星还收购了美国特殊保险公司Ironshore 80%的股份，实现对该公司的完全控制。与此同时，复星收购了美国专业财产保险和保险管理服务提供商meadowbrook通过合并；此外，复星以10亿欧元的价格收购了葡萄牙最大的保险集团CSS 80%的股份，而丁锐再保险收购了加勒比财产保险公司nagico holdings limited 50%的股份。到目前为止，复星已经基本实现了包括人寿保险、财产保险、健康保险和再保险在内的全覆盖。

“保险+投资”的全球化驱动模式受到推崇的原因，用郭广昌的话说，就是“用便宜的钱，用自己的钱。”目前，中国没有支持投资型企业的银行体系，大多数银行都是短期借款人。然而，保险基金的负债更长，流动性更强，这正好与复星的长期投资相匹配。同时，用自己的保险资金参与投资扩张将比银行贷款和债券发行更便宜。

在这种情况下，复星试图通过加强在国内外保险或金融领域的投资和并购来完成转型，甚至郭广昌希望借助保险开辟一个大健康(爱吉、净值、信息)产业，实现“轻资产”模式的落地。复星2016年半年度报告显示，总资产达到4377.1亿元，其中综合金融板块总资产为2768.7亿元。复星的转型步伐似乎越来越清晰。

结论

25年来，郭广昌通过筹集3.8万元人民币，带领复星成长为一家世界知名的投资集团。在资本市场上，他提出了“血流成河越多越兴奋”的投资管理报价，充分利用市场错配的机会，进行反周期操作，从低点介入，耐心等待收获的基本投资路线，使他的财富像雪球一样增长。他还创造了一个巨大的财富帝国，并赢得了“巴菲特在中国”的美誉。

“如今，与外国人做生意越来越多，公司的命运与全球政治和经济的关系也越来越密切。近年来，国际形势错综复杂，甚至有反全球化的迹象。”郭广昌表示，对于在迷雾中行走的复星，他们需要更加谨慎。

对他来说，过去的成功只能代表过去，他比普通人对未来有更多的疑问和更大的不确定性。三年后，复星集团已成为“保险+投资双轮驱动”的世界级投资集团。郭广昌继续思考了一会儿，与时俱进，乘风破浪，抓住了新的机遇。

来源：简阳新闻