百度副总裁张旭阳：资产证券化需要改进透明度

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3月23日至26日，博鳌亚洲论坛2017年年会在海南博鳌举行。百度副总裁张旭阳在论坛上表示，中国资产证券化的进程有所改善，包括提高资产透明度，以及通过大数据应用披露尽职调查。

同时，张旭阳指出，通过相关性分析，一些基础资产在资产证券化过程中被人为低估。

张旭阳的演讲:

张旭阳:我很高兴参加这个论坛。这是我第三次参加博鳌论坛的相关话题。我在中国光大银行(601818，BUY)工作了20年，参与了中国第一款银行理财产品的设计。2014年、2015年和2016年，随着中国监管机构对证券化监管的变化，事实上，近年来中国资产证券化的规模有了很大的发展。

2014年为3300亿元，2015年为6100亿元，去年为8400亿元，这是一种公开发行的资产证券化产品。事实上，中国的许多资产管理产品和银行产品也是一个内部证券化的过程，规模达10万亿元，这是对我国战略市场发展的补充。今天，我们的话题是谈论证券化的对错，包括嘉宾谈论证券化如何被继承和披露，以及一些逻辑梳理。我认为证券化过程首先是商业模式的改变。

商业银行强调基本资产方面，即贷款人的粘性，而投资银行强调交易性质，这决定了他们的资产和进入市场的门槛降低，因为他们只能出售，这也是美国2008年金融危机前证券化的原因。在西方，信贷转型是通过证券化过程实现的。在这个过程中，首先，进入资产的门槛降低。在西方证券化中，链条太长，投资者要求固定的投资回报，以及融资者的成本。越多的参与者参与到整个链条中，这不过是资金的重新分配和杠杆的放大。

在证券化的过程中，我们很多人都是基础资产，很多人都是银行按揭，这些都是分散的小资产。我们过去常常通过相关性分析人为低估基本资产，包括资产。2008年，美国、欧洲和美国的证券化市场是如此巨大，我想在中国市场的过程中借鉴所谓的欧美经验，通过我们的一些会计准则和制度设计来降低杠杆率。通过我们的大数据应用程序，我们的资产更加透明，披露更加尽职尽责。这是我国资产证券化过程中可以改进的地方。

来源：简阳新闻