Mark Burgess：低利率环境 投资需求太大机会太少

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澳大利亚主权财富基金未来基金前主席马克·伯吉斯

6月3日至6月4日，由清华大学五道口金融研究所和清华大学国家金融研究所联合主办的清华五道口金融论坛在清华大学举行。本次论坛的主题是“经济全球化与金融业的规范化发展”，金融网站作为一种特殊的合作媒体对本次论坛进行了现场直播。

国际货币和金融机构官方论坛咨询委员会成员、澳大利亚主权财富基金未来基金前主席马克·伯吉斯在论坛上发言。马克说，在过去的30年里，资产管理公司度过了美好的30年。为什么会这样？马克说，我们可以看到，储蓄率一直在上升，人口结构发生了变化，利率一直在下降，利率已经进入了一个长期的下降通道。马克介绍说，在他的职业生涯中，他看到美国股市在一天之内下跌了30%，在20世纪90年代，英国和澳大利亚都经历了崩盘，然后是日本的崩盘、亚洲金融危机、21世纪初互联网股票泡沫的崩溃，以及最后一轮全球金融危机。

在马克的研究中，结果表明一旦利率降低，长期资产的价值就会增加。如果你投资股票、基础设施和房地产，只要是长期资产，利率就会降低。

另一方面，在全世界放松管制的环境中，马克观察到，今天世界上几乎没有什么东西是不能投资的。有些资产管理公司专注于投资各行各业，不仅仅是上市股票、证券、私募股权投资、对冲基金、基础设施、房地产、保险产品，所有这些都可以投资。同时，你也可以根据自己的需要定制这些投资方案，比如欧洲私募股权基金在中等市场的投资，或者绿色投资，或者可再生能源。

马克认为，对于资产管理公司来说，中国的资产管理环境非常有利，产品也越来越丰富。与中国投资基金(China Investment Fund)一样，一些养老金投资者的资产所有者也受益于此类投资产品的多样性。马克说，在深度市场中，有很多多样性和多样化。一旦危机发生，应该有人站出来解决这样的危机。

马克表示，中国资本市场需要进一步深化。1.在目前的低利率环境下，很难找到高回报。投资资产价格昂贵，回报率非常低。2.人们对选股的思维也发生了变化，如技术驱动投资和被动投资，使得收费水平越来越低，资产管理公司的日子越来越不好过，尤其是股票投资。3.金融技术和新技术的出现改变了整个行业的成本结构和性质。4.世界上有太多的资本在追逐回报。一方面，回报低，另一方面，有太多的资本。在今天的私募股权中，1.5万亿美元的资本正在寻找投资目标，并将最终找到投资目标。无论资本投资到哪里，都会推高资产估值，这要求太高，机会太少。

马克希望资产管理市场尽可能的深入和多元化，而在中国实现这一目标的唯一途径是因为中国强调稳定性，所以我们的资产管理行业必须能够很好地管理风险并做出正确的决策。

马克认为，资产所有者和资产管理者应该与监管者有更好的合作，应该帮助监管者更多地受益于整个行业的发展。从资产经理的角度来看，当有一些保本和计息产品保证12%-14%的利率或回报时，它必须承担很大的风险，因此设定期望值是一项非常非常关键的工作。资产管理行业必须相互监督，必须能够大胆说出发现的风险，以确保整个资产管理行业的良好运行。

当新技术出现时，资产所有者可以在监管者面前知道风险。马克认为，监管机构和资产所有者之间需要建立更好的沟通渠道。马克说，如果我们能做到这一点，进行一些监督，并相互分享信息，更有可能的是，我们可以做一个深度市场和资本管理市场，使行业从业人员愿意开发更好的产品。

来源：简阳新闻