芒格谈账面价值和内在价值

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2017年巴菲特股东大会于5月4日至6日在美国奥马哈召开。巴菲特和芒格分别是87岁和93岁。据报道，这可能是巴菲特亲自出席的最后一次股东大会。去年，当黑天鹅频繁出现时，他获得了20%的利润。因此，金融网站是国内金融媒体中的第一家，为您带来16小时全方位、立体化的现场视频、图片、文字等实时报道。

一位分析师代表问巴菲特如何看待伯克希尔的账面价值和市场价值。巴菲特前几年曾向股东建议，应该更加关注账面价值超过市场价值，换句话说，股价，但近年来他在一个问题上的立场开始软化。

巴菲特指出，账面价值不能完全反映伯克希尔的业务价值，因为这些公司是以伯克希尔购买时的价格在账户中列出的，而不是其当前价值。伯克希尔的一些子公司现在的价值是它们在财务报告中出现的价值的10倍以上。"当然，我们也有一些资产已经随着时间贬值了."。

芒格继续说，对伯克希尔而言，真正重要的是内在价值，但他不能具体说明这个数字。然而，内在价值是非常客观的，可以根据未来的利率预期或其他方法来估计。尽管账面价值是一个有缺陷的指数，但坚持这个指数是投资或估价的最简单方法。

芒格说，我认为在影响我们公司之前，一定会发生一些非常糟糕的事情。例如，你还记得几年前英国石油公司在墨西哥湾的事故吗？那次事故对他们产生了很大的影响。所以如果你遇到一个大事件，你必须付出代价。或者这些成本超出了你的想象。但是我们现在似乎没有任何重大事件，所以我们的保护仍然非常强。我认为，当伯克希尔正在构建其结构时，我们仍有这种阻力。

巴菲特说，他“低估了亚马逊首席执行官杰夫·贝佐斯的才华，这不仅是他的远见，也是他的执行力。”他成功的可能性一点也不明显。然而，芒格立即补充说，“我不感到任何遗憾。”他指出，发现亚马逊的投资价值比谷歌更难。芒格还开玩笑说，虽然他错过了亚马逊，但在此过程中他也获得了一些其他投资。“这是我们的秘密，我不想念他们。”。

来源：简阳新闻