刘煜辉：暴跌证明中国股票市场调控比想象中简单

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经过连续三天的深度调整，这两个城市在6月19日再次出现。上证综指开盘下跌逾1%，跌破4700点，随后在券商类股和其他板块的带领下收复失地，随后上下波动，下午跌破4600点，尾盘再次跳水，一度跌破4500点。深圳成份股指数今日盘中下跌逾1000点，跌幅超过6%；创业板指数再次暴跌近200点，考验3300点的支撑位。上证综指一周内暴跌13.32%，创下7年来的最高水平，最接近如此大跌幅的一年是2008年6月。

中国社会科学院教授、广发证券(GF Securities)前首席经济学家刘煜辉表示，这种下跌充分表明，中国股市的监管比想象的要简单。首先，政府保持中立，不再谈判，打破了之前形成的异常的“全国牛市”和“政府担保”的预期；第二，准确定位，限制银行资金与市场之间的融资，事实上，抑制了市场中风险偏好最强的投机者，并可以减缓市场上升的斜率。这种调整有利于今后慢牛持续健康状态的形成。

在他看来，在过去，从经济(没有U型复苏是可能的)，到政策(没有强有力的刺激，没有通货膨胀，只有风险防范)，到监管(证券化的效率和不愿意放弃权利)，什么都没有改变。也就是说，它涨得太快，举不起鸡犬升天，所以它会跌下来，反复波动，分化很深。新转型行业的精英将继续拥有巨大的市场价值，相当多不相称的东西实际上已经进入了熊图。全票是一个样本。在过去的两年里，以小市值跳过龙门的简单故事将变得困难。

刘煜辉指出，股市的短期大幅下跌与杠杆融资的放大效应有关。但是他认为现在讨论多头和空头的转换没有多大意义。原因很简单。现在我们处于一定的“再通胀”政策周期中(整个经济的负债率是300%)，有人说股票会绑架央行，这种逻辑是不合逻辑的。只有债务才会绑架央行)。股市出现“功利主义”牛市是正常的。

他认为，在本周a股下跌后，使得空的实力可能大大耗尽。股市将进入一个平衡状态，并酝酿一个新的缓慢牛市。

来源：简阳新闻