民生宏观点评汇丰PMI：下行仍有压力 期待政策宽松

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汇丰PMI 3月份的预测值为49.2，为11月份的最低值。

评论:

①3月是传统的建筑旺季，但汇丰pmi预测值仍明显低于预期，表明经济下行压力依然存在。

②新订单加速下降，这与房地产投资的下降趋势有关。3月30日，城市房地产销售数据继续疲软。从销售到投资的传导链滞后了两个季度，今年房地产投资很难稳定。新订单的下降趋势抑制了企业的生产和采购。从数据来看，产出和就业指数继续下降。生产疲软将继续抑制未来的采购和采购价格，企业将继续关注未来的去库存化。

③经济下行压力依然存在，政策有望促进经济平稳增长。一带一路周边的基础设施投资项目将陆续启动，货币宽松不会停止。RRR降息只是时间问题。

④债券市场:短期利率受债券互换供给因素的拖累，但大周期的去产能和货币宽松意味着长期牛市不会改变，长期收益率在向上修正后仍有配置价值。

来源：简阳新闻