任泽平点评3月汇丰PMI初值：走低不代表经济大幅滑落

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= = =相关解读== 许高:股市的虹吸效应抑制了汇丰pmi 民生宏观评论汇丰pmi:下行趋势仍有政策放松的压力 郭俊宏观任泽平/魏志超3月对汇丰pmi的评论[春节因素降低pmi，稳定增长政策发挥力量，大宗商品价格反弹] 事件:中国 评论: 1)春节因素干扰pmi的降低。3月份汇丰pmi的初始值低于市场预期和之前的值，这与春节有关。2015年的春节晚了，元宵节甚至在三月份。许多企业，特别是中小型企业，直到3月中旬才开始工作。因此，低pmi值并不意味着经济已经大幅下滑。国内需求下降，外部需求略有改善，商品价格反弹。从项目来看，出口订单指数略有上升，而产出和新订单指数下降，表明国内需求疲软是主要原因。采购价格指数的反弹表明生产者价格指数和企业利润的边际改善，这可能与商品价格的触底有关。美元短期峰值+世界经济触底=大宗商品反弹。3)实施稳定增长政策。预计在不久的将来，基础设施将会加码和降低，信贷供应和财政支出将会加快，稳定住房市场的政策将会出台。政府工作报告将赤字率提高到2.3%(考虑到上一年的余额，实际空房为2.7%)。国务院常委会强调，要与经济惯性下滑作斗争，有些地方过度“去gdp化”不符合中央精神。预计经济将在第二季度稳定下来。最近，信贷、m2、建筑订单和金融基础设施支出出现反弹。考虑到政策的滞后性，稳定增长效应将在3月后的启动季节发挥作用。经济在第一季度再次下滑，在第二季度趋于稳定。

来源：简阳新闻