李嘉：全球经济复苏与压力同在 机遇与挑战并存

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中国工商银行投资银行部首席国际经济分析师李佳

2015年2月28日，第十四届远景杯全球宏观经济预测年会在北京四季酒店举行。中国工商银行投资银行部(亚洲)首席经济学家李佳在讲话中表示，在短期形势和中长期趋势的影响下，全球经济复苏和压力并存，风险和机遇并存。

他认为，在低增长率、通缩压力和政治博弈的情况下，全球经济增长模式也正在酝酿重大变革。只有那些有远见并能在失败后把握增长逻辑的国家，才能在未来占据领先地位。

以下是书面记录:

李佳:大家下午好！这是我第三次参加视觉杯年会。这种坚持绝对值得。组委会最终把我从观众提升为嘉宾的主持人。我认为视觉杯的预测是一个值得持久的繁荣时期，我也建议你热情地忍受它。

今年是新年的第十天，这是对石头神和石头之石的祭祀。事实上，这与我们的宏观预测相似，因为整个经济世界是如此复杂多变，预测不仅需要严格的逻辑和准确的信息，还需要运气。

这次年会的主题是增长的新常态。事实上，我认为所谓的新常态本质上是一种过度的形式。既然是过度的，最关键的部分就是要突破之前的波动，规避风险，提前把握未来增长的逻辑。我们认为，从短期来看，全球经济正处于低速、通缩和混乱的局面。稳定增长是目标，增长方式正在酝酿一些重大变化。

在短期形势和中长期趋势的影响下，全球经济整体呈现“四二”特征。总体而言，复苏和压力并存，风险和机遇并存。所以让我们看看，每个人都是八仙过海，展示他们的神奇力量。

对2014年全球经济增长的预期是充分的，但现实却很渺茫。从趋势来看，美国经济处于领先地位，但我们不能忽视它的传统引擎。未来有望稳步复苏，但拉动世界的驱动力不足。坚持认为改革者可以引领欧元区的复苏。市场改革的分歧贯穿整个欧洲债务危机的演变过程。然而，事实证明，像西班牙、葡萄牙和爱尔兰这样遭受紧缩并信守改革承诺的国家，复苏速度更快。然而，希腊和其他改革缓慢的地区在复苏步伐上明显落后。正是由于金融和货币的二元性，欧元区需要这种信贷的支持，而改革是其长期的发展之路。

在日本，我们可以看到经济在2014年经历了大起大落，未来的关键在于外部需求。如果外部需求强劲，国内需求将加速复苏。

中国的需求正在下降，新兴市场正在落后，大宗商品熊市已经形成。受产能过剩和大宗商品的影响，全球所有主要经济体都已主动或被动进入出口通缩时代。

在地缘政治方面，2014年进入白热化博弈状态，其分布呈现东南西北格局。东方有美国重返亚太，东方有南海争端，西方有俄罗斯战争，等等。在这种模式下，中国推动一带一路。事实上，它永远不会是一个平台。在地缘政治动荡的背景下，很容易进入频繁状态。去年，随着原油价格和卢布的暴跌，俄罗斯的城门失火了。就趋势而言，美联储2015年加息迫在眉睫。在紧张的市场中，一切都应该关注，投资者应该考虑事件之间的连锁反应来寻找对策。

危机在新兴市场蔓延的概念仍然相对有限，其中有三个关键因素影响着局势的演变，包括俄罗斯、美国和中国。

在低增长率、通缩压力和政治博弈的情况下，未来在哪里？一方面，我们需要小心和耐心；另一方面，我们也应该看到技术进步正在加速进化。全球经济增长模式正在酝酿巨大变化。深谋远虑，能够把握突破后的增长逻辑，将在未来占据领先地位。

通缩风险，包括央行政策带来的汇率风险。就利率而言，利率仍然主导着整个全球市场，改革是长期增长和复苏之王。

金融危机后，欧美央行长期以来一直实施超低量化宽松政策。从国际比较来看，这也是这一悖论的推进，而欧洲和日本相对有所突破。这个悖论的不同结果是平行出现的，即猫还是猫。不同的世界从不同的角度看猫，打开盒子的最终结果也不同。在抗击通缩、稳定增长的过程中，宏观调控应高度重视一致性管理。

未来如何打破游戏？它什么时候会破？看看我们背后的讨论环节，大师们是如何解释的。

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来源：简阳新闻