汤珂：2015油价会缓慢回暖 铜价不乐观

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清华大学社会科学院经济与商品研究所专家唐可教授

2014年，全球大宗商品价格大幅下跌，原油、矿石、大豆、金属和橡胶等重要大宗商品的平均价格下跌逾15%，其中原油价格从年初的近100美元/桶跌至年底的50美元/桶，跌幅近一半。巴克莱银行进一步表示，2014年是全面大宗商品投资“历史上最困难的一年”。2015年，形势依然不容乐观，而且自年初以来一直在下降。过去，国际油价再次拂过“下限”，后来，国际铜价触及五年低点，其他大宗商品也出现下跌迹象。令人沮丧的大宗商品形势背后的原因是什么？未来的趋势是什么？“金融街客厅(000402，咨询)”邀请清华大学社会科学院经济系商品专家唐可教授揭开商品之谜。

本期“嘉宾”唐可是清华大学社会科学学院经济学研究所教授，英国剑桥大学金融学博士。他曾是中国人民大学汉清研究所的教授和副院长。他目前是国际金融杂志《定量金融》的执行编辑。曾获“国家杰出青年科学基金”、“中央组织部优秀青年人才支持计划”等奖项。

2015年“偏华”开盘的第一天，期货市场遭遇黑色开盘，除了上海铅和上海锌，所有主流产品都下跌了。在美元即将升值、欧佩克对美国页岩油以及各种政治危机潜伏的背景下，2015年的大宗商品还会有投资价值吗？投资者如何趋利避害？

金融界:你刚才解释了为什么在供求关系之外还有大宗商品价格的大幅波动，特别是你刚才提到的融资因素，这在这里也很重要。2015年，许多人认为大宗商品价格仍不乐观。你怎么想呢?

唐可:当我们谈论商品时，只有几个因素刚刚提到。就2015年的供需而言，中国和印度、日本和欧洲仍没有太大改善，日本可能会好一点。美国经济现在正在复苏。然而，由于像中国和印度这样使用大量商品的国家的经济没有多大改善，总体而言，商品价格仍应呈现稳定或相对下降的趋势。

然而，不同类型的商品情况不同。例如，石油价格将逐渐回升，因为有许多石油开采项目，虽然价格已经很低，但不可能立即停止开采，而且需要一段时间才能慢慢停止，因此存在一定的过剩产能。由于油价仍然很低，许多矿商认为油价低于生产成本，生产商将停止开采新油井，因此油价将会上涨。但对于铜，我认为它会下跌。从供需角度看，铜产能严重过剩，库存非常高。此外，铜作为融资工具不再有吸引力。待融资的铜将逐步在现货市场出售，这也将在一定程度上抑制铜价，因此铜价不容乐观。然而，锌和铅也是金属，以前没有以乐观的方式开采，它们的库存仍处于相对较低的水平。就供求而言，供应仍然不足，因此这两种金属的价格可能会反弹，这两种金属都是金属。

至于食品价格，根据粮农组织的一些报告和美国农业部的报告，我们可以看到食品的库存比较高，也就是说供应比较好，所以明年的食品价格可能会下降。下降的另一个因素是，它与能源和金属(如化肥和农具)的价格有很强的相关性。如果这些价格正在下降，也就是说，生产农产品的成本(000061，咨询)正在下降，这也将导致食品价格的下降趋势。

来源：简阳新闻