刘伟：政府投资难以为继 收入分配差距太大引担忧

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北京大学常务副校长刘伟

2014年下半年，“新常态”一词突然在中国流行起来。几乎一夜之间，每个人都有了新常态，每个人都在争论新常态。新一代决策者用“新常态”来界定中国经济发展的现阶段，并透过“新常态”来透视中国宏观政策的未来选择，这绝不是“一时兴起”。我们应该如何理解“新常态”？新的在哪里？它经常在哪里？背后的深层动机是什么？新常态下的经济失衡有多严重？这和西方的“滞胀”一样吗？如何在2015年制定宏观政策以确保经济稳定增长？《金融街客厅》邀请到了北京大学副校长、著名经济学家刘伟，对新常态下中国经济的底线进行了深度解读。

本期的嘉宾是北京大学副校长、著名经济学家刘伟。北京大学经济学博士。著名的“中国经济学四小龙”之一(又名“程思经济学四小龙”)。主要研究领域:制度经济学、转型经济学、发展经济学中的产业结构转型、转型中的经济产权。曾两次获得“孙经济工作奖”。

目前，中国居民收入分配差距的基尼系数，无论是国家统计局的0.48还是西南财经大学的0.61，都远远高于0.4的警戒线。一些学者认为，国民收入差距已经达到本世纪以来的最高水平，收入分配改革迫在眉睫。中国未来的发展能否避开中等收入陷阱，重启未来发展的新动力，取决于分配改革。最近，备受关注的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》将于2015年初正式实施，2015年将是加快收入分配改革的一年。

金融界:对经济衰退的担忧在哪里？

刘伟:我们正在谈论经济衰退，但速度并不低。现在它被称为中高速，高于7%，2012年7.7%，2013年7.7%，2014年7.4%。与世界相比，它应该是乐观的。然而，我们为什么担心呢？我们主要担心的是需求萎缩的趋势能否及时得到遏制。

我们的需求是投资和消费。投资需求，自我国改革开放以来，近年来投资需求年均增长率为23.5%，这仍然很高。近几年金融危机后，开始持续下降，2013年降至19.6%。事实上，价格因素并没有被排除在外，2014年的价格因素约为17.3%，2014年为18.1%。因此，2014年固定资产投资需求下降。它能被控制住吗？你为什么担心？中国投资需求的绝对水平并不低，但背后有一个问题。谁在投资？各级政府发挥着重要作用。政府投资难以维持。地方政府依赖城市地铁开发公司等融资平台，这些公司从中央银行借钱，然后回来做地方公共产品和基础设施，也就是说，利用商业银行的贷款来做非商业性项目。这不是死了吗？银行业并不愚蠢，为什么要给你呢？把政府带进来，你保证，政府拿什么保证？土地出让，预算外土地专项项目，一旦土地出了问题，整个链条的风险就会出来。那么，现在地方融资平台的债务风险有多大？土地财政的收入是多少？现在这两个项目正在接受特别审计。这里的风险非常大，不可持续，令人担忧。这是当地政府。

中央和地方政府是不同的。中央政府可以印钞票，刺激经济。那些能印钞的人不需要借钱。但是印钞意味着财政赤字。财政赤字是什么意思？根据财政赤字，货币是定量印刷的，财政赤字迫使货币供应，这意味着通货膨胀。通货膨胀似乎是一种货币现象，但本质上是一种税收。中央政府没有足够的钱来花。有了这个缺口，他就出现了预算赤字，这迫使央行为他印制更多的货币，这些货币将被投入流通，让普通人口袋里的钱贬值。因此，通货膨胀本质上是一种税，就是把人们口袋里的钱拿走，然后再花掉，这是对人民信任的一种破坏。一个负责任的政府不能推行积极的通胀政策，而必须控制自己的财政赤字和自己的印刷机。因此，所有国家都有所谓的通胀和财政赤字上限，而欧盟马斯特里赫特条约规定，财政赤字不得超过国内生产总值的3%，因此中国政府投资是一个优势。抗危机能力强的原因是政府在投资方面有很强的主动性，这是事实。然而，从长远来看，这是不可持续的。我国目前的问题是企业和市场缺乏投资信心，大企业特别是大型和超大型国有企业融资渠道不畅，直接融资和间接融资问题不大。问题是创新是不够的，钱不能投资，新的投资机会不能找到。投资是重复建设，重复建设加剧产能过剩，这是一个经济泡沫。

因此，我们的许多大型国有企业不能投资资金，然后贷款，与表外金融机构做生意和从事信托。然而，我们的小企业没有融资渠道的支持，对资产质量、管理水平和银行风险控制知之甚少，也不相信目前的银行体系是由国有银行主导的，不会给他钱。该怎么办？我不得不采取非正式融资，私人借贷是高利贷。去年，民间借贷综合贷款利率超过15%，温州超过20%。那不是已经死了吗？因此，大企业有钱就不能投资，小企业有投资的冲动，但市场不承认，所以企业牢牢地抓住政府。然而，政府、地方政府和中央财政都存在不可持续的问题。

金融:消费者需求有什么问题？

刘伟:我们的消费需求非常稳定。每个人的嘴巴都是4平方厘米宽，13.6亿人，每张嘴近6平方公里。这种消费会有多大？这是基本消费，所以应该没有问题。

我们现在在担心什么？有两个问题。一是国民收入分配差距。去年1月18日，国家统计局宣布，中国2002年至2012年的基尼系数高于所谓的警戒线，即20%的人收入超过国民收入的40%。最高的一年是2007年，官方数据为49.3%，接近50%。民间的怎么样？西南财经大学研究小组的结果接近66%。不久前，北京大学社会调查中心宣布，中国的收入差距为73%，这很吓人。

中国的收入差距确实很大。如果太大，就无法控制，整个社会的消费倾向就会下降。富人不花钱，因为消费受生理限制，他们能花多少钱？群众积累的贫困意味着想花钱的人没钱，没钱的人对未来没有信心，这是一个大问题。从根本上看，消费没有错，但我们担心的是收入分配差距与经济增长之间的不相容性。此外，还有一个关于中国经济增长的担忧，这不是需求问题，而是需求的购买力不足、消费需求疲软和供给问题。消费品差，质量差，不安全，奶粉加了药，还让人买。前一段有个笑话。中国很多育龄妇女去香港买奶粉，这在香港引起了限制。事实上，在现阶段，中国还没有完全摆脱供给创造需求的消费时代空.在资本主义历史上，曾经有一段时间，供给创造需求，而需求是刚性的。只要生产出好东西，它就会引导和刺激消费。中国比中国好，它可以引导和刺激人们的消费。我们对消费不满意到那种程度。因此，供应不好，这也是一个问题。这使得消费者需求疲软，这正是我们所担心的。

投资需求和消费需求两方面都很弱，所以我们有理由担心经济下滑。这是中国面临双重风险的主要原因:通胀和经济低迷。

来源：简阳新闻