陈道富：金融监管 要在“放”与“管”间寻求平衡

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国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富近日在接受《中国证券报》独家采访时表示，在供应方改革不断深化的背景下，商业银行的一体化经营正在加速，未来商业银行的差异化竞争点将落在合作模式和销售渠道上。在改进金融监管思路时，要在“释放”和“管理”之间寻求平衡，把防范金融风险作为重中之重。

逐步区分销售渠道

《中国证券报》:在供给侧改革不断深化的背景下，商业银行在一体化经营中面临哪些机遇和挑战？

陈道富:经济金融转型为商业银行的一体化经营提供了良好的市场环境和微观基础。中国的工业化时代已经进入中后期，银行吸收资本进入大产业的金融需求逐渐减弱。增长势头和增长方式发生了变化，企业应通过市场导向的方式寻求需求。实体经济金融已经从单纯的融资转向与其自身业务高度兼容的综合增值金融服务。个人财富不断积累和分化，投资者对财富管理和资产利用有着丰富的需求。股票和债券市场的快速发展以及理财市场的逐步成熟，为商业银行开展一体化经营提供了基础。

目前，中国有许多金融集团和产业集团控股金融集团。近年来，金融集团的经营模式为分业经营、分业监管下的一体化经营提供了良好的实践经验。产业集团为各种目的大量进入金融集团，从产业角度提出了更符合经营条件的金融服务需求，创造了一些更为实用的产融结合的经营模式。

转变往往是最后的手段。从银行的角度来看，尽管面临市场挑战，传统的存贷款业务仍是主体，利差收入仍是主要收入。虽然一体化经营可以为银行提供额外的收入来源，为实体经济服务，但对银行业务发展和边际收入影响不大。银行的核心文化是为成熟企业的日常运营提供金融服务。从文化和组织制度上看，一体化经营会给银行带来额外的成本和管理难度。

从宏观角度来看，首先，银行通常有特殊的安全网。当银行在其他领域开展业务时，如果管理不善，安全网很容易被滥用。第二，长期以来，银行在中国金融市场占有较高的市场地位。如果这种市场影响力没有得到很好的管理，它将很容易渗透到其他业务领域，导致不公平竞争。第三，需要监管的风险点可能会发生变化。第四，一体化管理将使机构之间的联系更加紧密和有效，但效率和安全往往不协调，这将对宏观调控带来新的挑战。

中国证券报:目前，大中型银行正在加快整合经营的步伐。银行业机构未来的主要竞争点是什么？

陈道富:竞争总是与定位和战略联系在一起的。在当前商业银行的实践中，不仅存在严重的同质化竞争，还存在一些市场分层和差异化的特色经营。不同类型的商业银行应逐步区分销售渠道。在向集成管理转变的过程中，我们可以通过结合自身的优势进行有效的竞争。竞争首先体现在定位和战略上，然后体现在同一领域不同的侧重点和竞争战略上。例如，国有商业银行可以专注于建立完整的金融控股集团，参与所有市场的竞争，甚至是跨境综合经营。此外，不同银行的侧重点也会不同。区域性商业银行可能难以组建一个完整的金融集团。重点应是结合区域业务特点，强调与其他金融机构的战略合作，实现某些业务和连锁的一体化经营。对于一些专注于互联网业务的私人银行，他们可能会关注支付、交易和经纪业务，包括信用评估服务。

监管调整侧重于协调

中国证券报:作为商业银行股权投资业务的重大突破，投贷联动业务备受市场关注，包括一些非试点银行积极探索参与方式。如何看待投贷款联动业务的发展趋势？

陈道富:事实上，投贷款联动是为了补偿银行在为未来可能获得投资收益的高增长企业提供债务融资时所承担的风险，从而鼓励银行加大对成长型高科技中小企业的融资支持力度。其实质是强调银企在利益共享的基础上共同成长，而不仅仅是“锦上添花”的圈外合作。

自今年年初以来，投资与贷款之间的联系备受关注，但市场上有两个担忧:一是文化、组织和制度的冲突。贷款和投资是基于不同逻辑的两种行为。他们对企业文化、组织设计和评估以及风控制有完全不同的要求。第二，生产和工业的结合是一个边界问题。投资在一定程度上具有自我实现的特征。贷款和投资既一致又冲突。当投资成功时，两者可以互相促进。一旦投资失败，所支持的贷款资金可能会延迟，导致项目“难以生产”。

从趋势来看，首先，投贷联动业务将相对谨慎。目前，投资收益不能成为银行收入和利润的主要来源，而文化转型、组织和制度设计促进投贷款联动会带来成本，甚至与原有机构形成一定的冲突。因此，各方在推进投贷联动时都会非常谨慎。第二，投资将基于获得收益的权利，而不是专注于持有公司的股权。这是一种利益共同体的构建，但根据现行法律，它不能达到产业和金融集团的水平，因此它主要是对银行传统业务发展的一种补贴和促进。投资侧重于获得潜在的收益权，而不是持有股权。第三，投资将基于“跟随”战略，积极投资的团队建设和业务拓展将相对缓慢。在当前的文化冲突下，投资子公司的策略倾向于评估市场上现有的投资团队并跟进项目，但很难专注于自身建设。

中国证券报:中央经济工作会议把防范金融风险放在重要位置。在银行等金融机构一体化和混业经营的大趋势下，你认为金融监管体系应该如何调整？

陈道富:事实上，综合财务管理在中国已经很普遍了。在单独监管框架不发生根本性变化的前提下，监管调整的重点应放在协调上:一是信息共享，提高三大协会之间信息收集和整理的共享程度；第二，加强制度和法规的协调，加强不同监管部门在中国常见的资产管理业务、证券发行和投资方面的协调；第三，提高联合现场检查的强度。

此外，有必要深入研究目前我国金融一体化管理和金融控股集团的运作特点，针对风险点，特别是可能出现的风险和收益不对称的制度和制度问题，设计监管措施。例如，拥有安全网的银行和其他部门应该有更严格的风险隔离和责任划分机制，应该对金融集团内部的关联交易有更严格的要求，对金融集团资本、治理结构和高级管理职位有更严格的透明度要求，并加强对中小投资者的保护。

(陈道富，国务院发展研究中心金融研究所副所长。他的主要研究领域是货币政策和金融改革。作为主要贡献者，他多次参与中国财政部、国务院办公厅、全国人大、CPPCC等课题的研究，参与“十一五”和“十二五”规划的研究，以及各部委宏观金融政策的研究和讨论，大部分研究成果已转化为现实政策。(

来源：简阳新闻