南华期货朱斌：期权业务将引发行业新一轮分化

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南华期货副总经理、研究所所长朱斌昨日表示，商品期货期权业务的推出将不可避免地导致期货行业新一轮的差异化，因为期权的专业性相对较高，这不仅对公司的风险控制、结算、交易、it等系统有很高的要求，对员工的专业性也有较高的要求。只有那些愿意在这两个方面投资，并且有实力和资本投资的公司，才能带头。

朱斌表示，对于这些公司来说，一旦他们有了期权作为对冲工具，他们的客户选择就会大大增加，他们的客户对他们的粘性也会增加。同时，这些公司的业务将大大扩展。期权可以包含在资产管理、咨询、子公司等业务中，它们的产品丰富性将会大大提高。因此，期权的引入将加速行业分化。

记者:如何理解选项？

朱斌:期权实质上是在未来购买或出售某一特定标的的权利。期权的买方支付溢价并购买权利，因此他有权选择是否行使权利。期权的卖方收取特许权使用费并出售权利，这意味着他已经承担了义务。当买方想行使权利时，卖方必须接受。

根据权利的方向，期权通常分为两种类型:看涨期权和看跌期权。看涨期权是在未来以一定价格购买标的物的权利，而看跌期权是在未来以一定价格出售标的物的权利。当看涨期权的买方想行使其权利时，看涨期权的卖方必须承担义务，必须以一定的价格将标的物卖给买方；当卖出期权的买方想行使其权利时，卖出期权的卖方必须承担义务，必须以一定的价格从对方手中购买标的物。事实上，期权有点类似于保险，所以我们可以用理解保险的方式来理解期权。购买保险的人相当于期权的购买者，而保险公司相当于期权的出售者。当保险事项发生时，保险公司需要赔付；如果事情没有发生，被保险人将失去保险费。

记者:中国投资者在期权时代应该做哪些准备？

朱斌:投资者需要做的最重要的事情是重新学习。期权是一个全新的领域，不同于股票、债券和期货。它是一个更高维的衍生产品。目前，我们的股票和期货交易是线性的，我们只能依靠价格走势来获利。但事实上，任何价格运动都有两个属性:运动方向和运动速度，运动速度是期权最重要的因素之一——波动性。我们说，中国股市只有上涨时才能赚钱，而期货只有上涨或下跌时才能赚钱，期权只有上涨、下跌或下跌时才能赚钱。

当然，期权价格的影响因素不仅仅是波动性，还有到期时间、行权价格、目标市场价格、市场无风险利率等。因此，期权是非线性的，它将有机会在任何方面赚钱，所以期权交易策略是相当丰富的，不能一夜之间掌握。此外，期权的交易规则比期货的交易规则复杂得多，需要不断学习才能掌握。因此，建议投资者不要急于入市，而是先学后学。

记者:南华期货做了哪些准备工作？

朱斌:南华期货在期权方面做了大量的准备工作。首先，公司建立了完善的后台系统，包括风险控制、交易、结算、it等。我们是50etf期权的首批期货公司成员。其次，该研究所成立了一个专门的期权研究小组，开展投资者教育、员工培训、市场营销和期权研究。三是南华资本建立了专业的做市商团队和强大的做市商平台，并积极申请各类交易所的期权做市商资格。第四，南华资本还成立了专业的场外衍生品团队，专门从事场外期权业务，在期权报价和套期保值方面有着丰富的经验，也为我们的场外期权业务提供了支持。

来源：简阳新闻