2017年财政赤字可扩大到3.5% 货币政策适当偏紧

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朱宝良预测，2017年中国经济增长率将下滑至6.5%。为了达到这个增长率，财政赤字比率可能会增加到3.5%。受美元加息影响，中国货币政策不能继续宽松，而应适度收紧。

在12月9日召开的中共中央政治局会议上，2017年经济工作的基调是“稳中求进”，以供应方结构改革为主线，适度扩大总需求。

虽然这种总体基调与2016年相似，但2017年面临着与过去完全不同的新形势。例如，产能下降导致一些商品价格大幅上涨，11月份生产者价格指数同比增长3.3%。2017年，货币政策仍需考虑通胀压力，人民币面临贬值压力。

2017年的经济趋势是什么？如何适度扩大总需求？通胀预期上升和人民币贬值压力将如何影响未来一年的货币政策？如何实现房地产的长效机制。针对上述问题，《21世纪经济报道》记者近日采访了国家信息中心经济预测部主任朱宝良。

朱宝良预测，2017年中国经济增长率将下滑至6.5%。为了达到这个增长率，财政赤字比率可能会增加到3.5%。受美元加息影响，中国货币政策不能继续宽松，而应适度收紧。

2017年，经济增长率将下滑至6.5%

21世纪:2016年三个季度，国内生产总值保持了6.7%的增长率。2017年的经济形势如何？

朱宝良:以2016年适度扩大总需求的政策为例，在排量1.6升及以下乘用车购置税减半的刺激下，汽车生产和销售正在蓬勃发展；一些房地产去库存政策导致商品房销售同比大幅增长——汽车和房地产在稳定供应方面发挥了重要作用。

2017年，虽然新动能在经济中能够保持快速增长，但其比重不到20%，难以替代房地产、汽车等传统产业的作用，经济增长将下滑至6.5%。

从需求方面来看，预计2017年固定资产投资将保持稳定增长。虽然新一轮房地产调控政策将为房地产市场降温，但2016年大量新开工项目将支撑后续投资的稳定增长，专项建设资金和ppp项目的落地将确保基础设施投资的稳定增长。

消费将在2017年回落。2016年，居民收入低于国内生产总值增长率，这将影响居民的消费能力。新一轮房地产调控将抑制与住房相关的家具、家电和建筑材料的消费，而汽车消费也有赖于优惠政策的延续。

进出口将继续疲软。世界经济保持低速增长趋势，国际货币基金组织预测，考虑到俄罗斯和巴西等新兴经济体的复苏增长，2017年世界经济将增长3.4%，略好于2016年的3.1%。然而，全球经济增长缓慢，政策分化，贸易保护主义和民粹主义盛行，经济预期更有可能降低。

财政赤字可以扩大到3.5%

21世纪:2017年适度扩大总需求的政策将包括哪些内容？

朱宝良:积极的财政政策应该加大努力，提高效率，而货币政策应该务实、稳定。

为了达到6.5%的增长率，我们估计财政赤字比率可能会增加0.5个百分点至3.5%。在适当增加财政支出和中央预算投资的同时，增加的赤字主要用于弥补减税、减费造成的财政削减，保证政府应承担的支出责任。

建议将1.6升及以下乘用车购置税减半的政策延长至2017年底，以支持供应方的结构改革；在政府支出方面，要盘活财政存量资金，减少的政府支出应该减少。

货币政策应该务实而稳定。在多次降息和RRR降息后，中国短期货币市场利率已降至2.2%左右，处于历史低位。货币供应量的增长率远远超过经济增长率，但实体经济缺乏投资机会。大部分资金投资于以国有企业和地方融资平台为代表的基础设施领域、房地产，并在金融体系中流通。这些基金继续“背离现实”，滋生各种资产泡沫。资金的大量投入使得整体杠杆率不断提高，货币政策的效果不断下降，因此应该充分发挥财政政策的作用。

中国的货币政策应该适度收紧

21世纪:自11月底以来，银行间市场资金短缺，债券市场价格大幅下跌。一些分析师认为，流动性出现了一个转折点。你怎么想呢?

朱宝良:这主要是受美元加息预期的影响，外汇市场传导到国内债券市场。

美国大选后，特朗普的政策取向释放了减税、财政支出扩张和基础设施投资的信号。市场预期美国经济将进一步回升，美国国内通胀率确实在上升，美元走强，人民币面临贬值压力，这给中国货币政策带来压力。

受美元加息影响，中国货币政策不能保持宽松，而应适度收紧。国内实际利率上升，并传导到国内债券市场，表明债券价格大幅下跌，收益率上升。

中长期内不会有贬值压力

21世纪:根据11月份的外汇数据，中国的外汇储备为3万亿美元，外汇储备仍在减少。人民币会继续贬值吗？资本外流现象值得担忧吗？

朱宝良:短期内，人民币存在贬值压力，但中长期内不会有贬值压力。我现在有点担心资本外流，主要是因为资本外流会影响国内货币政策，可能会带来短期风险。

人民币已经贬值两年了。近两年来，中国出口没有明显改善，进出口贸易增速仍在下降。由于全球经济增长疲软，贸易保护主义在许多国家盛行，通过贬值来增加出口是不可行的。因此，当美元升息时，人民币面临贬值压力，导致资本外逃。

我认为，对于目前的资本外流，应该清理外汇市场，人民币应该贬值，但同时，应该实行资本管制，主要是控制投机性资金，以避免热钱的快进快出。短期资本外流过快，这对货币政策有很大影响，因为这会导致外汇缩水，影响货币供应量，影响国内短期利率的上升趋势，影响债券市场等。，这可能会带来短期风险。至于外汇储备，无论是3万亿元还是多少，都没有关系。

从中长期来看，人民币没有贬值的基础，也没有必要担心。特朗普的政策组合，就像20世纪80年代的里根政府一样，将导致财政赤字和贸易赤字增加，美元在中长期内将不得不回落。

房地产去库存化不应该通过投资来实现

21世纪:中央政治局会议提出“建立符合国情和市场规律的房地产稳定健康发展的长效机制”。如何实现这一点？

朱宝良:房地产调控应该从两个方面解决问题:供给和需求，而不是通过释放资金。今年的房价上涨主要是由于货币因素。第一季度，货币政策非常宽松，释放了大量资金，导致房价快速上涨。

推进供给侧结构改革，以市场为导向调控房地产市场，包括五个方面。

一是推进土地制度改革，解决小产权房问题，增加房价过快上涨地区的土地供应。

第二，税收政策。推动开征房产税，调整国内收入分配。

第三，融资政策。中国应该像美国的房地美一样推出一家住房政策银行，为低收入群体购房提供必要的融资支持；我们应该完善住房公积金制度。

第四，推进户籍制度改革。为了解决当地的房地产过剩问题，有必要促进城市户口的开放，吸引人们定居。

第五，推进公共服务均等化。房价上涨的地方都是公共服务比较好的地方，因此有必要推进公共服务均等化。

提高投资回报的关键在于国有企业改革

《21世纪英文报》:对未来一年的供应方结构改革有什么建议？如何推进重点领域的改革？

朱宝良:要解决产能过剩，应该使用更多的市场手段，减少行政干预。行政干预会带来市场的起伏。继续降低企业成本，包括机构交易成本、融资成本、物流成本等。

在风险防范方面，要加强金融宏观审慎管理体系建设，完善房地产、外汇、债券市场风险处置方案和金融机构退出机制，支持银行核销和处置不良贷款，有序释放信用违约风险，规范融资行为，保持系统性风险底线。缓解财政收支矛盾，完善全面政府债务管理。

在改革方面，有必要加快深化国有企业改革，因为提高投资回报的关键在于国有企业改革。根据以前的政策要求，在电力、电信、民航、军工和石油化工等领域开展了一系列混合所有制改革试点示范；选择几个中央企业在母公司或上市二级公司层面深化混合所有制改革。

在国有企业改革中，也可以选择大企业的子公司，可以引入更大强度的管理和职工持股改革。此外，要按照市场化和法治化的原则，加快国有企业兼并重组，实施债转股。

来源：简阳新闻