上海电影董事长任仲伦：优质资产率先证券化

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8月17日，上海电影(601595，BUY)有限公司正式登陆资本市场。作为首批上市的国有影视公司，上海电影成功突破资本市场，成为中国电影(600977，Buy)市场的里程碑事件。

上海电影(集团)有限公司董事长、总裁、上海电影股份有限公司董事长任在接受《中国证券报》采访时表示，近年来，上海电影集团坚持围绕电影产业链多元化发展，已成为世界电影产业的重要参与者。控股子公司上海电影是上海电影集团产业链中资产质量最高、发展规模最大的空。如果资本市场率先进行资产证券化，它会更加乐观。上海电影集团和上海电影将充分利用上市公司这一平台，在发展中的电影行业占据领先地位。

围绕着这个行业的中下游

根据招股说明书，上海电影的主要业务是电影发行和放映，包括电影发行和版权销售、影院运营和影院投资、开发和运营。公司是业内少数几家形成了“专业发行公司+综合院线+高端院线运营”的完整电影发行放映产业链的公司之一，在电影发行放映业务的各个领域都处于领先地位。该公司是中国最早从事市场化电影发行业务的专业电影发行公司之一，累计发行电影数量最多。其下属的联合影院在全国票房排名第一，拥有一批技术先进、运营良好、票房领先的影院，如上海电影制片厂、上海永华电影制片厂等。

据悉，上海电影是由上海东方影视发行有限公司以整体变更形式设立的股份公司。2012年7月，经中共上海市委宣传部批准，东方发行以截至2012年6月30日经审计的净资产300，714，638.50元为基础，转换为注册资本2.8亿元的股份公司2.8亿股，其余计入资本公积。公司名称变更为“上海电影有限公司”。2012年7月31日，公司在上海市工商行政管理局登记注册。

上海电影成立后，其上市进程进一步加快。2012年11月，上海电影进入首次公开发行(ipo)名单，正式启动了“航母级”国有影视企业的上市进程。2013年，国内ipo市场进入冻结期，上海电影的上市进程也陷入停滞。2014年4月，随着首次公开发行(ipo)的开始，上海电影进入了ipo预披露名单。截至2015年12月30日，中国证监会网站宣布上海电影首次上市获得批准。7月22日，上海电影获得第一批批准，登陆资本市场。

伴随着上市进程，上海电影正与连横联手，在影视行业中奋勇向前。数据显示，截至2015年底，上海电影公司全资拥有的联合影院加入了约300家影院，票房收入为31.4亿元。在发行方面，上海电影是中国最早从事市场化电影发行业务的公司，也是累计发行电影数量最多的公司之一。数据显示，从2013年到2015年底，上海电影发行了71部国产电影。

上海电影的上市伴随着一些质疑的声音，其中最突出的是对上海电影上市资产的完整性的质疑。上海影视产业中游的产业定位让市场觉得上海电影缺乏影视制作等最基本的资产。对于选择中、下游产业上市的原因，任表示，上海电影集团的整体业务布局分为三大板块，最上游的是电影拍摄，不仅仅是制作业务；中游是电影发行；下游是电影放映和相关衍生产品，如植入广告、植入广告、版权收入等。在整个电影集团业务中，制作业务是核心，但最赚钱的业务其实是发行和放映业务。

“如果所有行业都被纳入上市公司，市场对这部分资产的最终确认可能会有所不同。如果上市公司过于复杂，业务要求过高，公司的资本价值和发展速度将受到很大影响。多年来，中国电影业的票房收入从9亿元到440亿元不等，而最大的红利吸收者是电影产业链中的市场部门。电影、发行等。稳定地赚钱，而生产利润却没有显著增加。我们的想法是，拿出最好的质量资产和最好的部门，并带头实施资产证券化将更乐观的资本市场。如果大锅饭涨价，可能会稀释收入、利润甚至发展速度。”任认为。

与国外电影产业的资产证券化相比，也发现单一的制作公司很难在国外上市。以美国资本市场为例，美国几家主要电影公司的产业链基本上是完整的，单个制作公司很少，因为电影制作波动很大。，任说:“上海电影集团要想从一个老牌国有企业中脱颖而出，就必须拿出最好的资产——上海电影，率先进入资本市场，这不仅给了我们对资本市场的信心，也给了我们一个发展的机会”

上海电影诞生于影视行业的中下游，其后续发展也围绕这一领域展开。上海电影公司计划向公众发行9350万股，募集的资金将用于新建电影院、升级电影院、建设信息系统和补充公司的营运资金。具体来说，计划在13个城市投资建设32个现代化多厅影院，在14个现有影院中重建2个imax厅、11个4d影院和11个全景影厅，投资建设数字影院网络运营中心，投资建设功能齐全的电子商务平台“天下票号仓库”等。

上海电影表示，上述筹资项目将有助于公司扩大自身的高质量影院业务规模和市场影响力，更好地应对市场竞争；这将有助于公司进一步巩固和提升产业链纵向整合的协调发展优势，更好地满足观众对影视文化的消费需求，在电影产业中发挥主导作用；它有助于提供高质量和独特的观看体验，并创造差异化的竞争优势(Aiji、净值、信息)。任表示，上海电影将继续坚持“专业发行公司、综合影院公司、高端影院管理公司”三大定位，这也是上海电影发展的“三大法宝”。

加快领土扩张

任形象地将上海电影集团比作电影界的“长生军”。不管市场环境是好是坏，上海电影只在电影行业工作，也只能这样做。上海电影在集团的大战略中充分发挥了“三大法宝”的作用，成为上海电影集团的电影产业资本平台。

具体来说，上海电影集团近年来一直在做电影产业链。“上海电影集团历史悠久。在企业发展的早期阶段，电影制作发展得比较好，但是这种模式不能持续很久。在上海电影集团的历史上，它也经历了一个生产衰落的艰难时期。从2003年开始，上海电影集团在原有制作和发行的基础上，提出了发展产业链的战略，以解决新时期电影如何赚钱的问题，”说。

事实上，转型之初，上海电影集团确立了两个方向:电影库管理和产业链发展，但在实践中，电影库管理并不顺畅。“上海电影集团拥有1000多部故事片、1300部翻译电影、1500多部纪录片和500多部艺术电影。这是我们的优势，但当时版权市场存在很多问题。”

在产业链转型的方向上，上海电影集团找到了新的出路，最终创造了上海电影。上海电影集团在产业链发展上具有独特优势。除了在制作和电影库方面的先发优势，上海电影集团在市场领域也有着深厚的历史沉淀。原上海电影集团下属的东方电影发行公司，是中国最早从事市场化电影发行业务的专业电影发行公司之一，累计发行电影数量最多。“上营的历史是一步到位的历史。尚英首先在中国建立了一条电影线。在单条院线突破1亿元、2亿元和4亿元票房之前，我们的联合院线是第一条完成的。”任对上海电影发展之初的情况记忆犹新。“我是老师。当时，我打破了单个电影院票房2亿元和3亿元的目标，把可能和困难写在黑板上。很明显，要利用优势，克服困难。”

近年来，上海电影加快了发行扩张，市场份额从3%上升到7%。尚英确立了自己的发展目标:市场份额将在3年左右达到10%。根据世界电影产业的一般规律，发行强的电影公司通常在其他方面更强；如果分配疲软，即使是最大的公司也会逐渐变弱。上影在拓展自身电影发行的同时，提出了“两全其美”的策略，不仅发行上影的电影，还发行其他公司的电影，同时实施全面版权发行、电影库管理和版权管理。

在电影方面，上海电影集团也处于领先地位。数据显示，中国第一家合资电影公司上海永华电影城是上海电影集团和美国华纳兄弟公司的合资企业。当它最辉煌的时候，单个电影院的票房只占中国总票房的十分之一，而且它仍然是中国十大基准电影院。早在2004年，上海电影集团就推出了最早的商用imax屏幕，2013年，上海电影集团也推出了最早的商用激光大屏幕投影系统。在影院建设方面，上海电影集团善于吸收先进技术和设备，以增强竞争力。

纵观院线和院线的发展，领先的硬件加上优秀的管理使得上海电影在院线业务上具有优势。据测算，上海电影的单座产量居全国之首。任表示，在发展战略上，相比短期市场份额，上海电影更注重“快而稳”的发展，回报率与市场份额齐头并进。从某种意义上说，尚英更注重回报率/利润率，坚持利润和效益至上，而不是把市场份额作为最重要的指标。事实上，尚英传播新电影的速度并不慢。据报道，今年将建20多家电影院。“在电影院，首先，我们注重电影院的管理；第二，我们引进先进技术；第三，我们强调精确管理带来的好处。电影业在很长一段时间内仍然有一段好时光，但它最终会达到发展的上限，不可能永远增长30%或40%，所以我们应该从长远来考虑。

上海电影最初筹集的资金有相当一部分用于电影发展。对此，任表示，从长远规划的角度来看，上海电影将形成多种影院:一是影院旗舰店，而土地、资产和房地产都是上海电影。例如，在以前的上海工作室，公司直接拥有土地，拥有所有资产，并实际运作。任说:“目前，《电影产业促进法》和各项政策鼓励地方政府发展包括电影在内的文化产业，包括向一些优秀的文化产业企业提供优惠的土地资源，这是一项我们可以利用的优惠政策。”第二类是高端购物中心的高端影院。上海这部分已经有了很多成功的案例，并将继续推进一些相关的项目。第三类是社区电影。随着电影产业和影院运营的不断变化，在许多城市，消费者实际上比高端影院更需要社区影院。特别是在一些城市，由于电影院建设成本高，适合社区居民生活的相对便宜的社区电影院模式可以产生非凡的投资回报。

上海电影由上海电影集团支持。作为第一批在影视业上市的国有企业，国有背景让上海电影脱颖而出，但也引来了一些质疑。对此，任认为，虽然是国有企业背景，但上海电影在体制和机制上有了创新突破，上海电影将坚持市场化运作，成为真正的上市公司。“从历史的角度来看，在从计划经济向市场经济转型的过程中，国有电影公司遇到了困难，但尚英没有‘跑这条路’，没有回头路；在登陆资本市场方面，许多民营企业抓住了资产证券化的机遇，发展迅速，但我们还需要经历许多障碍，如事业单位改革等。”任指出了尚英曾经遇到的困难。经过一系列改革，上影的优势不逊于民营上市企业，在资源配置上也有相对优势。据悉，上海监管当局对上海上海电影工业有限公司的要求是市场主体应当去行政化。特别是在人员配置方面，尚英正在招聘各行各业的专家，尤其是那些了解资本运营的专家。此外，电影行业缺乏股权激励和其他创新激励，上海电影也将积极试水。

“未来，市场将淡化国有企业和民营企业的概念，它们都是上市公司，没有区别。随着市场化程度的日益提高，影视行业将进入一个相互竞争的状态，”任强调。

坚持人文理想

统计显示，2016年第一季度，国内总票房同比增长51%，达到创纪录的145亿元，而去年同期为96亿元。其中，尽管3月份是票房淡季，但总收入仍达到38亿元，同比增长32%。Imax票房同比增长20%，达到5.14亿元，占总票房的3.6%。普华永道(PricewaterhouseCoopers)发布的《2016-2020年全球娱乐传媒产业展望》预测，未来五年，互联网广告、电影产业和视频游戏将是中国娱乐传媒产业发展势头最强劲的行业。其中，电影业的复合年增长率将高达18.9%。到2017年，中国将取代美国成为全球票房最高的市场。

对于电影产业受资本青睐的原因，任认为“发展电影产业是国家重点战略之一，并提出要从电影大国发展成为电影强国。”嗅觉灵敏的首都也紧随其后；同时，电影产业发展的整体基础在今天仍然很低。”

去年，国内票房达到440亿元，这让电影界欢欣鼓舞，也让曾经历过电影“寒冬”的任深深感动。但是在巨大的市场面前，440亿元的票房仍然是有限的。“与13亿人口相比，去年看电影的人数是12亿，基本上一个人一年只看一次电影。如果像在美国市场一样，一个人一年看五次电影，那么票房可以增加五倍。在2-3年内，国内市场的票房超过了北美市场，我认为这是可以实现的。最大的支持是人口红利。美国市场正处于一个相对稳定的时期，或者说停滞期，票房在100亿美元左右波动。中国电影市场正处于增长阶段。”任认为，“现在资本进入电影业是对的，但进入后如何投资、如何运作需要智慧。”

上海电影集团认为，要利用好行业的强劲发展势头，还必须坚持自己的核心。任认为，电影产业发展很快，所以中国电影应该补上这一课。在这种背景下，资本进入电影行业后，客观上促进了整个行业的发展。然而，资本也带来了一些急功近利的情况，电影的人文价值会更轻。创造需要时间、耐心和技巧。当投资者进来时，他们不会谈论人文或艺术，股东(管理层人员)和艺术创作者之间经常会发生冲突。在这种背景下，尚英将坚守人文理想。近年来，在威尼斯电影节、戛纳电影节等。，上海电影获得了无数奖项。目前，上海电影已经形成了《古墓丽影》、《天师》、《大灌篮》等商业电影以及贾系列电影等艺术电影的体系。“拍摄人文电影赢得了最多的国际奖项，但这并没有影响我们的经济效益。年增长率保持在30%以上，六次被评为全国文化企业30强之一。”上海电影集团的合并电影路线使上海电影继续盈利。

“我希望给人们一个印象，上海制作的电影是强大的，或者是意识形态的力量，或者是艺术的力量，或者是性格的力量等等。”；在电影市场上，上海电影上市后，将会有更强的竞争力，在影视市场上会有更积极、更好的表现；当我们去电影制片厂时，我们将建立一个国际电影制片厂，而不仅仅是为电影制片厂服务。上海电影的整个产业链由三个核心竞争产品组成:上海电影制作、上海电影市场和上海电影场。任策划了上海电影的发展蓝图。此外，上海电影集团拥有“一棵大树、五朵金花、四个宝盆”，即以上海电影广场为代表的资产上海电影的上市将带来新的制度机制，这部分资产将进一步优化配置(Aiji、净值、信息)，扩大产出。”

除了上海电影集团的内生资源之外，未来上海电影还将进行延伸和创新。在上海电影集团和任看来，虚拟现实技术和主题公园是重要的发展方向。“对于最近热门的vr技术，我们也看到了很多公司，但我们始终认为其核心竞争力在于内容，而这种内容很难颠覆电影行业。我们将继续关注行业新趋势；对于主题公园等，我们不能像迪士尼那样参与大规模的场景，也不能像欢乐谷那样参与大规模的娱乐活动。我们不会远离电影，但我们必须做我们擅长的事情——电影和相关产业。上海电影将坚持实体经营的核心竞争力，不能偏离。在此基础上，兼并、收购、转让和扩大投资。上海电影对跨境会议非常谨慎，并没有完全拒绝，但它们必须反馈主要业务，”表示。

电影市场和资本市场都处在一个快速变化的时刻。对于上海电影集团和上海电影，任总结出了“三个敏感”:敏感，对国内外最新的技术手段、商业模式、投融资等敏感。，并对行业趋势保持敏感；为了敏捷和对行业变化敏感，有必要做出敏捷的反应；更重要的是敏锐，这意味着在复杂多变的行业和市场中看到常规的发展轨迹和前瞻性的发展方向。

任说:“虽然我们的产业结构和布局有弱点，但很多人认为我们有希望。在某些行业中，它不是最好的，但从思维上来说，它已经形成了一条产业链，产业链中各部分的综合效应是‘1+1 > 2’。总的原则是做有利于企业核心竞争力成长的事情，成为行业中质量最好的公司。我认为这部电影可以拍成，因为我们经历了很多。”

来源：简阳新闻