百度张旭阳：智能投顾用新算法为小中产白领服务

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12月9日，以“创新引领增长，改革激活市场”为主题的中国证券市场第12届年会在北京召开。

百度副总裁张旭阳发表了题为《十亿资产管理时代的道路选择》的演讲。

他说:“随着人工智能的发展，它将在资产管理行业为我们提供更多帮助。资产管理行业是技术、艺术和哲学的结合。我们最终应该解决什么问题？有必要为公众投资者提供更加平等、透明和便捷的投资管理服务。在过去的30年里，中国的财富积累速度很快，但中国财富积累过程中的财富分化差距越来越大。我们希望通过所谓的智能投资，我们可以通过新的算法更好地投资于中小白领投资者的财务管理。服务，不仅在投资服务的边界，而且提高投资服务的效率，因为机器并不累，监测风险总是。”

以下是这次演讲的记录:

1000亿确实是一个令人兴奋的数字。回报源于消除资本泡沫。今年上半年，银行资产规模达到28万亿元，保险资产规模达到14万亿元，信托达到17万亿元。中国证监会管理的私募基金和公募基金专户数量为36万亿元，资产管理规模超过90万亿元。一部分是渠道业务，不包括这部分，是60万亿元，中国的gdp是60万亿元，比去年年底增加了13万亿元，远远高于同期的存款规模。在分析了大资产管理之后，它不是真正的资产管理行业。金融机构的核心作用在于风险资产的形成、定价和处置。在以银行为中心的融资体系中，风险是可控的，存款人没有技术风险，只承担银行的信用风险。在以市场为导向的核心体系中，非标准资产的风险应该分散。投资银行应该将标准化产品的风险转化为可交易和可估价的风险，资产管理行业应该通过投资组合管理和主动管理将单一风险转化为投资组合风险。然后，通过所谓的财富管理行业，投资组合风险变成了与投资者风险和生命周期相关的配置风险。通过不同的专业机构，我们的一项技术资产的风险最终在完全授权中分散，从而可以实现所谓的直接融资所体现的融资模式。有许多资产管理行业太穷了，不爱富人。许多资产管理行业的资金来源不是传统投资者，而是银行间基金。没有摆脱影子银行，我们就没有改变资产管理行业的治理结构和中国经济的性质。在大型资产管理行业的发展过程中，通过产品模式的改变、管理能力的改变和监管的统一，我们的资产管理行业真正回归了代表客户理财的原点，摆脱了一些泡沫。我们估计，尽管现在的规模接近1000亿元，但在未来几年的发展消除泡沫后，到2020年，大型资本管理行业的规模将达到250万亿元左右。

资产管理行业的发展将会有几个变化。中国资产管理行业也面临着模式、技术、投资、制度和参与的变革。所谓的模式转变，随着我们的信息变得越来越透明，以及技术革命，我们将会看到传统财富管理行业、资产管理行业和投资银行之间的界限越来越淡化。有了资产管理投资银行的概念，我们将会看到，传统上管理财富的财富正在进行资产管理。在市场波动和信息更加透明的情况下，作为一个资产管理机构，如何获得比市场平均表现更好的收益，要求我们更紧密地与实体经济相结合。传统金融机构更注重企业资产负债表的右侧，通过股票发放贷款和发行债券。在新的阶段，我们需要从右侧转向左侧，关注企业的资产。在最后一轮嘉宾访谈中，有人提到，通过资产证券化，产业基金通过并购，帮助企业通过资产证券化盘活现有资产，而产业投资基金通过并购，帮助企业引进高效资产，盘活低效资产。资产配置的概念有助于企业管理其整个生命周期。

资产管理的投资方向发生了巨大变化。传统上，我们可以看到资产管理行业的投资策略分析有六个方向。我们把投资者分为两类，一类是中性投资者，他们更多地投资于二级市场。他们是做什么的？投资:如果你相信市场是有效的，你可以做账面投资。如果你使用具有杠杆作用的衍生品，我们将衍生出结构性产品和对冲基金，并使我们的投资前景更加稳定。在并购中，我们将在私募股权方面采取主动，在投资股票时，我们将在二级市场用脚投票。我们觉得我们不能卖这支股票。在这种模式下，作为买家，你有时很难对抗企业的风险。你可以通过并购使M&A基金进入企业董事会，并在企业董事会上用你的双手投票。这就是为什么保险基金应该被选中，作为一个概念性的投资者，它应该转变成一个积极的投资者。这是企业资产管理行业的模式转变。

第二，技术的变化。人工智能对资产管理行业的影响，人工智能的概念是在1956年提出的。在1950年的图灵测试中，人工智能的概念经历了许多低谷。2012年后，人工智能发展更快。人工智能背后有三个支撑点。算法过去主要是逻辑返回。在20世纪60、70和90年代，我们的算法有了神经网络，算法变得越来越先进，从因果关系到相关性分析。其次，从cpu到gpu再到tpu，计算能力对于所谓的大数据更为关键。2012年是移动互联网的第一年，现在我们的个人电脑互联网数据积累有限。在移动互联网时代，数据积累比过去几年要快，每天有60亿人在百度上搜索，每天有300亿次定位。这些大数据为提高我们所谓的人工智能的能力提供了一个很好的基础。今年的阿尔法戈深蓝是在1997年。我们将160，000种国际象棋游戏和3，000万种步法引入阿尔法戈。在18，000台服务器的帮助下，阿尔法戈每天玩将近一百万个自我游戏，所以阿尔法戈最终打败了李世石，在这个过程中，人工智能获得了巨大的发展。迄今为止人工智能的突破，图像识别、语音识别、自然语音邻近、人像和辅助决策，这些人工智能的突破将有身份识别、安全保护、智能客户获取、电话投资、功能投资和大数据。与资产管理相关的风险控制，就是通过刚才提到的智能投资和电话投资来改变对大资本管理的判断有效性，从而提高我们在股票、债券和定量投资等不同提取类别中的投资绩效。

目前，在公开市场上有110亿资金用于消费金融信贷，这是许多消费金融技术资产投资者所不了解的。通过大数据风险控制，我们可以做出更好、更准确的评估，挖掘更多的资产。举个简单的例子，我们用百度地图来监控北京的人口分布。我们称之为北京日。就像肺一样，人们白天和晚上都会去城里。他们可以看到一个地区、一个商业区、一条公路、一个煤矿和一个加工厂，判断地区、行业甚至国家的繁荣程度，并为我们做出决策提供良好的支持。

人工智能正在发展。虽然很好，但还不够好。在投资领域，围棋是完全信息，围棋是可控的。投资是一个信息不完全的开放环境，人的非理性在投资环境中非常重要。人工智能不仅需要理解自然的声音，还需要理解现有的数据，只能理解但不能说的东西，以及有意但无意的东西需要进一步发展。今年11月，一种新的计算神经网络技术——微分视频计算机被引入，据说它具有短期记忆。我相信，随着人工智能的发展，它将在资产管理行业为我们提供更多帮助。资产管理行业是技术、艺术和哲学的结合。我们最终应该解决什么问题？有必要为公众投资者提供更加平等、透明和便捷的投资管理服务。在过去的30年里，中国的财富积累速度很快，但中国财富积累过程中的财富分化差距越来越大。我们希望通过所谓的智能投资和新算法，不仅在投资服务的边界上，而且在投资服务的效率上，我们能够为中小中产阶级和白领投资者提供更好的投资和金融服务，因为机器不会累，风险监控总是在做。我们希望利用科技的力量来促进广大投资者的服务，这是科技的力量带给我们的。

来源：简阳新闻