任泽平：特朗普逆袭是否传递出了新的时代新信号

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总之，特朗普的反击是“沉默的大多数”对精英主义的胜利，是呼吁改革和改善收入分配以通过释放资金扩大收入差距的人的胜利。

事件:11月9日，共和党总统候选人唐纳德·特朗普击败民主党候选人希拉里·克林顿赢得总统选举，并将成为美国第45任总统。

评论:

1)2016年美国大选无疑是年底最大的黑天鹅。从英国退出欧盟到美国大选，为什么黑天鹅一次又一次地上演？面对拥有丰富政治经验、曾担任“第一夫人”参议员国务卿、并得到华尔街和主流媒体支持的希拉里·克林顿，没有政治经验的房地产大亨电视明星特朗普，一路被媒体抹黑，不受华尔街青睐，不仅在共和党内战中崛起为黑马，还在最后的竞选中遭到反击，赢得了世界上最有权力的美国总统宝座。

因为“幸福”来得太突然，国际金融市场显然没有做好迎接特朗普总统的准备，全球股市暴跌，纳斯达克期货下跌5.08%，S&P 500期货指数下跌5.02%，日经指数下跌5.36%，恒生指数下跌2.25%，上证综指全线下跌0.62%，墨西哥比索兑美元下跌13%以上，黄金现货价格飙升

从英国退出欧盟到美国大选，为什么这些重大事件的结果大大超出了市场预期？难道不值得重新思考吗？这是否传达了新时代的新信号？

2)反思1:在过去的八年里，过度的货币宽松导致了资产价格的飙升和贫富差距的扩大，底层“沉默的大多数”的被剥夺感增强。特朗普的反击反映了底层“沉默的大多数”的声音甚至咆哮。尽管量化宽松和零利率并未有效促进经济增长和创新，但却导致资产价格大幅上涨，美国股市、房市和债市均大幅上涨，从而扩大了社会收入差距。2008年，次贷危机的始作俑者——华尔街“大到不能倒”的巨人——没有受到惩罚，而是被美国政府用纳税人的钱救了出来，这进一步增强了人们的不公平感，引发了“占领华尔街”运动。

希拉里·克林顿代表了美国的精英主义，赢得了华尔街、政界和商界精英的支持，但却失去了底层“沉默的大多数”的支持。作为一名电视明星，特朗普非常善于抓住底层“沉默的大多数”(类似于我们的互联网V)的要求，如批评低利率政策、主张减少政府支出、增加财政刺激、加强贸易保护、反全球化、反对非法移民、对中国采取强硬立场。因此，特朗普的反击反映了底层“沉默的大多数”的声音甚至咆哮。华尔街用金钱来表达自己的观点，而主流媒体通过引导舆论来表达自己的观点，而底层的“沉默的大多数”用真实的选票来表达自己的观点，这就是为什么美国大选大大超出了金融市场和主流媒体的预期。从各州的投票来看，特朗普赢得白宫主要是因为他在几个关键摇摆州的胜利。

总之，特朗普的反击是“沉默的大多数”对精英主义的胜利，是呼吁改革和改善收入分配以通过释放资金扩大收入差距的人的胜利。世界经济的未来再次变得不确定，但“沉默的大多数”投下了他们的票，包括英国退出欧盟、意大利公投等等。政界和商界精英需要倾听底层的声音。

3)反思2:特朗普的胜利反映了美国人民对长期货币宽松政策的失望以及他们对其负面影响的抵制。自2008年次贷危机以来，美国、欧洲和日本的央行都释放了大量资金，但经济仍处于低迷状态。2009年，当美国实施大规模量化宽松政策，中国实施4万亿刺激计划时，世界宣布“我们找到了避免大萧条的方法！”现在看来太乐观了。斯蒂格利茨在2014年写道:“在2008年全球金融危机爆发五年后的年底，写一份总结令人沮丧。是的，我们避免了第二次大萧条，也避免了大衰退。发达经济体的大多数人几乎没有增加收入。”

两位美国总统候选人在货币政策思维上有很大差异:希拉里·克林顿将继续宽松，特朗普批评低利率政策。市场预计希拉里·克林顿极有可能延续奥巴马时代的宽松货币政策。然而，特朗普一再批评美联储低利率政策造成的扭曲，甚至威胁要更换美联储主席耶伦。市场预计特朗普将调整低利率政策。特朗普的胜利意味着美国人民对过去八年来过度排水的反思以及他们对负面影响的抵制。

4)反思3:特朗普的胜利反映了美国人民寻求新出路的愿景以及民粹主义和贸易保护主义的兴起。无论是奥巴马的“是的，我们可以”还是安倍的“三支箭”，它们都以释放金钱和精英们相互勾结而告终，但当年誓言的改革宣言未能推进。回顾像里根、撒切尔、沃尔克、邓小平、朱镕基和金大中这样的英雄在20世纪80年代和90年代大量涌现的时代，过去8年全球经济是多么的平庸和黯淡。特朗普的胜利反映了人们寻求新出路的愿景，以及民粹主义和贸易保护主义的兴起。然而，反全球化、反移民等等显然不是正确的方法。这是特朗普的竞选策略还是真正的政策主张，还有待观察。特朗普获胜的演讲强调:“现在是美国人团结起来弥合分歧、向每个公民保证他们将成为每个人的总统、重建城市和基础设施、致力于国家增长和重建项目的时候了。”将在世界范围内寻求合作而不是冲突。"

5)反思4:特朗普真的不可靠吗？那些激进的声明是竞选策略还是真正的政策主张？过去，主流媒体可能过分夸大了特朗普的激进言论，但从过去的经历来看，特朗普是人生的大赢家:一名成功的房地产商人、一名电视明星、一名好老师和一名好运动员。同时，美国政治体系的稳定和制衡决定了无论谁当选美国总统，他都不能对国内经济政策任性妄为。需要注意的是，在当今经济金融全球化、互联网普及和社交媒体普及的背景下，重要人物的演讲将对全球金融市场产生重大影响。特朗普的个人风格很激进。作为下一任美国总统，他的“故意”言论将给金融市场带来意想不到的不确定性，这可能会增加市场的波动性。

6)反思5:特朗普当选总统后会继续任性吗？在大选期间，他的政策主张是自由主义、民粹主义和贸易保护主义的混合体。特朗普的政策是激进的，他没有执政经验，这给市场带来了很大的不确定性。在选举期间，特朗普主张减少政府支出以缓解赤字问题，并通过减税和刺激基础设施来刺激经济。特朗普支持取消奥巴马政府的全民健康保险计划，并停止在政府部门(国防和公共卫生部门除外)招聘新员工，以减少政府支出。

简化税制，大幅减税，刺激国内投资和消费，引导民间资本通过税收优惠参与基础设施建设，实现国际收支平衡，而不是简单地以政府投资的形式增加基础设施投资。他的改革计划还包括放松对能源行业和金融行业的监管。特朗普预测，这一经济计划将使美国国内生产总值增长4%，并创造2500万个新就业机会。在货币政策方面，工作重点将是修复低利率政策造成的扭曲，这可能会加速美联储的加息。特朗普的移民政策是极端的。他声称他将在墨西哥边境建一堵墙，并在当选后驱逐1100万非法移民。

特朗普的另一个政策重点是贸易保护政策和反全球化。在他的演讲中，他宣布他将重新谈判北美自由贸易协定(nafta)，或者通过行使2205条款退出tpp。对中国的出口贸易采取强硬态度，并宣布中国为汇率操纵国。

7)特朗普当选美国总统对金融市场的影响:(1)希拉里的政策思维更像是奥巴马政府执政思维的延续和修正，而特朗普则代表着“一种改变”。由于他激进的政策思维，市场担心其政策的不确定性和风险溢价的上升，但这也反映了人们对变革的要求。(2)由于金融市场普遍预测希拉里·克林顿很有可能赢得选举，延续了奥巴马政策并有利于金融市场的稳定，特朗普赢得的选举比市场预期的多得多，而且风险溢价增加，空股票和美元以及更多的黄金获利。由于特朗普可能在未来调整低利率政策并加大财政刺激力度，获利的空国债。特朗普的孤立主义贸易政策将影响新兴经济体的外汇市场和股市，以及意大利/墨西哥等新兴经济体的股市和汇率。(3)由于特朗普战胜了市场预期，短期内市场可能反应过度。然而，考虑到美国政治的稳定性和制衡性，特朗普可能不那么不可靠，市场可能会逐渐修正其预期，或许指的是英国退出欧盟公投后的金融市场反应模式。

来源：简阳新闻