任泽平：美联储12月大概率加息 大选成最大黑天鹅

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作者:宏创始人、陆

事件:10月份美国的非农业就业人口为+161，000，预期为+173，000，先前值为+156，000；10月份的失业率为4.9%，预计为4.9%，之前的数值为5%。

评论:

1.核心观点:10月份，非农数据低于预期，就业市场增长速度放缓。然而，在8月和9月，累计增加了44，000人。更重要的是，工资增长加快，增长率达到2009年以来的新高，通胀预期上调。数据发布后，美元指数保持稳定，美元近期走弱意味着市场已为美联储12月加息做好充分准备。市场预计美联储可能会在12月加息。只要不太糟糕，今天的就业数据不会影响加息的可能性。根据联邦基金利率期货的数据，12月份加息的概率从此前最低的67%上升至71.5%，表明市场对当前非农数据整体持积极态度，认为当前就业形势足以支撑12月份加息。最大的黑天鹅事件是四天后的美国总统选举，在深陷“邮件门”信誉危机的希拉里·克林顿(Hillary Clinton)和拥有激进政策理念的特朗普之间做出选择，美国的未来是不确定的。

2.10月非农数据低于预期，但影响有限，就业增长趋势更为重要。10月份的失业率为4.9%，基本达到市场预期的4.9%，比上年同期增长0.1个百分点。10月份，劳动参与率为62.8%，比9月份的62.9%下降了0.1个百分点。当美国劳动力市场基本进入充分就业时，这一范围内的劳动参与率波动在正常范围内。与去年8月至10月的数据不同，今年8月至10月新增非农就业人数较为稳定，这有利于美联储确认就业市场的复苏。此外，此前的劳动参与率继续上升，市场对12月加息的预期继续增强。

3.薪资增长加速，达到2009年以来的新高，通胀预期上调。10月份，平均小时工资率提高了0.4%，预计将提高0.3%，以前的值修改为提高0.3%；美国10月份的平均小时工资增长了2.8%，为2009年以来的最高水平。预计增长2.6%，之前的数值修正为增长2.7%。

4.12月加息的最大不确定性是四天后的美国总统选举。美国联邦调查局重启“邮件门”调查，特朗普的支持率超过希拉里。一旦特朗普上台，他激进的反全球化政策可能会增加不确定性。然而，如果希拉里·克林顿被夹在“邮件门”里，这可能会导致对美国新总统的诉讼。

来源：简阳新闻