王林：选股为核心 通过政策分析优化择时效果

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“t恤、休闲裤”，田弘价值选择(爱基、净值、信息)和田弘新价值的基金经理王林看起来很简单。

清晰的思维、对政策的敏感以及追求绝对回报的决心给记者们留下了深刻的印象。王林告诉记者，他投资的基本思路可以概括为两句话:“第一，选股有效时选股有效，选股无效时避险，选股为核心；二是通过政策分析优化时机效应。”

截至8月5日，田弘新价值混合基金今年的收益率为4.23%，在同类基金中排名前7%。

通过政策分析优化时间效应

田弘的价值选择和王林管理的田弘的新价值定位在0-95%之间，这给善于政策分析的王林一个很好的发挥空.的机会

以选股为核心的王林也非常重视时机。他的“通过政策分析优化时机效应”在今年上半年的操作中得到充分体现。从今年1月到2月，他分析说，政策转向了供给方的结构性改革，选择了“基本空仓库”，成功避免了一轮由导火索引起的股市波动；从3月到4月，他分析说，信贷和固定资产投资数据超出了预期，增加了头寸周期，在4月下旬，当这些行业“见顶”时，他减少了头寸。当时，他减少职位的原因是“如果不增加，可能会有潜在的政策变化。”

5月初，《人民日报》发表了一篇权威文章，王林在文章中认识到货币政策从第四档(适度宽松)变为第三档(稳定)，相当于边际紧缩，因此减少了周期性行业的所有头寸，避免了当月的波动。在6月24日英国正式“英国退出欧盟”之前，王林坚持“低位”，做了一些固定收益投资。然而，在英国退出欧盟的那一天，在判断空的大利润基本过去后，他明显增加了头寸，而价值增长股主要增加了他的头寸。关于英国退出欧盟的影响，他认为“留下”或“离开”只是一次性的影响，不会对中国产生持久的影响。

要有前瞻性和耐心

王林从事资本市场十余年，从事绝对收益投资多年，在股票市场经历了几轮牛市-熊市转换。因此，他特别重视“套期保值”的重要性。

王林在保险基金方面的工作经历让他受益匪浅，他稳定的投资风格，如整体估值水平接近历史平均水平减去一次标准差的原则，上升到平均水平再加上一次标准差时头寸减少，使他的投资风格更加稳定。

投资绝对回报的基金也使他特别注意个股的估值风险控制。因此，当他选择股票时，他显然更喜欢选择价值增长型股票。“价值成长型股票的估值基本合理，甚至处于相对低估的水平，估值的下行风险很小。这样，即使市场波动不合作，你也可以为业绩增长赚钱，投资组合承担的整体风险也变得可控得多。”王林说道。

作为一名成熟的基金经理，他必须“控制回撤”，这就要求基金经理具有前瞻性。对于有价值的股票和行业，基金经理应该提前进行适当的干预，同时要有一定的“耐心”，如果热点在任何领域都不热门，就盲目追逐。

短期市场仍有机会

对于下一个市场，王林认为短期内仍有结构性机会，第三季度仍是投资的时间窗口。田弘价值选择将根据市场表现判断是否增加股票头寸，并关注价值成长型股票的投资机会。对于具体的行业和部门，王林表示，他看好以下两个方面的市场机遇:一是制造业转型升级(Aiji，净值，信息)，包括技术创新带来的产业升级和模式创新带来的产业升级。产业转型，如从制造业延伸到服务业；二是估值合理、增长相对稳定的消费板块，尤其是食品饮料和医药板块。

业内人士还分析，随着看涨因素的积累，预计在以下消费主题(爱吉、净值、信息)中仍会有超额回报，投资者可能希望专注于为这些主题配置资金。值得一提的是，如果某个板块的上涨趋势是相对确定的，但市场仍然保持波动，通过固定投资分散风险，降低一次性投资成本，平稳股市波动，最终获得良好的长期回报可能是可取的。

来源：简阳新闻