李先林： 未来最有弹性的资产 将是权益类产品

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随着股权投资时代的到来，考验的是投资机构挖掘机会的能力。对投资者来说，也有门槛。

在2016年中国资产管理年会“股权投资的机遇与挑战”圆桌对话中，新富资本董事长李先林表示，房地产衍生投资产品已得到投资者的广泛认可。

“对于深圳核心房地产资产的理财产品，许多投资者希望将其列为股票类，因为收益非常可观。”李先林在圆桌会议上说，“我们的主要模式是将商业用地的性质转变为公寓，这是一个很好的投资方向。”

李先林表示，股权投资无论从资产层面还是资本层面都出现了一些新的变化，在风险控制的基础上可以发现许多机遇。

作为一个综合资产管理集团，新富资本管理集团由四个子公司组成:新富财富管理、新富创新金融服务、新富投资咨询和新富股权投资基金。目前，资产管理规模超过100亿元。

股权投资机会

根据李先林的进一步分析，利率持续下降，信任刚刚被逐渐打破，而固定收益产品收益率的下降趋势是一种趋势。在过去的十年里，房地产的数量和价格都有所上升，但投资者在空的潜在回报却很小。未来最灵活的资产将是股权投资产品，这类产品的市场认可度将越来越高。

然而，与房地产相关的投资发生了变化。

李先林在上述圆桌对话中表示，在新富房地产基金的客户中，一些有预期收益和债权的投资者有意愿转变为股权投资者，或部分债权加部分股权投资者。

不过，李贤林建议，这类投资者首先应该熟悉房地产行业，比如项目运作的公开性和透明度；其次，我们应该了解资产的定价，在哪个价格水平或以上，我们可以享受股权投资分红等等。

据李先林观察，股票型基金是最常见的股权投资，近年来受市场波动影响较大，其市场接受度有明显的阶段性。

“净值产品的最高接受阶段是2014年7月至2015年6月。2015年第一次和第二次股市调整，加上年初的导火索，固定+浮动收益产品和预期收益产品的收益确定性高于纯价值产品。然而，随着这一时期二级市场的稳定以及对冲基金和量化基金的市场化教育越来越广泛，净值产品开始升温。”李仙林说道。

李先林表示，相比之下，定量对冲基金风险较低，收益相对稳定，并且随着杠杆的放大，其绝对收益相当可观，越来越受到投资者特别是保险机构投资者的青睐。

他还表示，创新型金融的另类投资机会值得关注，如影视产业基金和文化教育基金，这是股权投资的热点方向。对于投资者来说，他们应该选择具有强大行业背景的基金经理。

外包投资预计将是反周期的

今年以来，资产管理市场出现了委托投资热。

银行和保险公司等大型资本方，尤其是城市商业银行和农村商业银行，近年来加快了其金融管理和自营基金的增长，但其自身投资团队的增长却无法与之匹敌。此外，一些地区受到当地银行监管体系的保守监管，委托投资已成为重要的资产配置渠道。

其中，基金的基金(fof)和经理的经理(mom)正成为机构投资者的主流配置模式。

不过，李先林表示，随着外包业务市场的扩大，其模式也越来越复杂，而复杂的市场需要一些专业的外包业务综合评价机构平台，建立科学合理的数据系统评审机制，对管理层的投资策略、风险控制机制、历史业绩等子指标进行打分，并建立白名单筛选制度，以提高资源配置效率。

“我们公司今年还承接了一家保险公司10亿元的外包投资。在合作过程中，我们可以感受到委托方的期望，包括团队建设、团队稳定、公司治理的改善、风险控制机制的合理有效性、历史业绩的稳定性等。总之，在标准化操作中，我们可以在可预测和可控的有限风险中获得更好和稳定的回报。”李仙林说道。

“最大的风险是对风险视而不见。如果没有风险意识，我总觉得股票投资似乎是收入的数倍。”谈到风险时，李先林在对话圆桌会议上说。

对于外包基金经理对客户的期望，李先林直言不讳地表示，作为一只相对专业的机构基金，有必要打破市场擅长投资而不擅长投资的怪圈，在市场底部低迷时敢于逆周期波动。

来源：简阳新闻