铭远投资韩跃峰：在转型中寻找逻辑

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韩月峰，明源投资董事长，拥有20年的投资经验。

“在我的投资简历中，我经历了一年之内50%-60%的痛苦损失，而且我还经历了几年持股100倍的回报。这些经历让我更加意识到，这个市场的无常其实是它的常态。”韩月峰告诉《公开证券报》和《财新》的记者。他喜欢阅读哲学书籍，因为“股票背后的驱动因素既是事物自身的变化规律，也是他人的作用。哲学作为一门社会科学，解释人与客观世界的关系。”

回顾20多年的投资生涯，韩月峰直言不讳地说，虽然他是投资老手，但他一点也不敢懈怠，因为只有不断学习，做好功课，认真投资，严格控制风险，才能更好地把握机遇，顺利获利。“为稳定而奋斗，知止”是他对自己投资风格的评价。

“打破游戏”需要外力

"目前的市场极有可能仍将保持波动格局."韩月峰做出这一判断主要是基于正反两方面的分析。

“首先，自去年6月股市崩盘以来，市场的下行力量逐渐减弱，交易量也逐渐萎缩。经过几轮股市崩盘后，活跃资金已经撤出市场，市场的下行力量逐渐减弱。这项政策也是友好的。中国证监会出台了一系列稳定市场情绪的措施，如推迟注册制度和取消新兴产业板块(爱吉、净值、信息)；与此同时，央行的货币政策也谨慎地保持着更加谨慎和宽松的局面。我们可以看到，近期市场理财产品的利率下降，社会融资成本明显下降。普通人(报价603883，买入)越来越难以在银行找到高收益和低风险产品，这将增加股市的相对回报。其次，美国加息的问题仍将扰乱市场。一方面，它会通过资本外流的压力影响资本方，从而被传导到股票市场；另一方面，人民币贬值的预期也将导致资金短缺和风险偏好下降。”

基于上述考虑，韩月峰认为，市场波动将持续很长时间，但要打破这种局面，再次走出牛市，我们必须等待外部力量，我们需要实施重大改革措施，如国有企业改革。

机遇也着眼于“转型领域”

然而，市场波动并不意味着没有机会。韩月峰告诉记者，许多仓位较低的公募和私募基金正在慢慢开仓，他自己也在准备和调整仓位。

“震荡市场有利于个股表现，但逻辑需要不断验证，品种需要精心挑选。”韩月峰指出，个股的短期走势取决于资金；然而，中长期趋势应该是利润回报。“在这段时间里，我们看到各行各业的资金从左到右蜂拥而至，但大部分逻辑最终都被证伪了。可以看出，如果我们把握不好，在随后的下跌中不会有小的损失。我倾向于投资正在经历未来转型的行业，比如集成电路、云计算、大数据、物联网等等。

对于普通投资者来说，他认为在未来很长一段时间内，投资专业化程度会很高，而且显然很难盈利，所以在资产配置上最好采取保守谨慎的风格。

来源：简阳新闻