高善文：三级火箭启动尚未点燃

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我对未来的第一个基本看法是，三级火箭的启动趋势仍然是确定的，但它的启动时间是高度不确定的。第二个基本观点是，最近推动市场上涨的力量本身是不可持续的。最近，一些基本力量正在推动市场上涨，到目前为止还不应该完全耗尽，可能还有一两个月，但这种力量本身是不可持续的。在未来一两个月继续推高市场的过程中，许多问题在一定程度上暴露出来。现在，市场上涨的势头和支撑它的力量是如此强大，以至于每个人都没有在很大程度上特别关注市场。出现了一些明显的问题和信号。然而，如果第三级火箭的点火不能及时有效地发生，随着这种力量的耗尽，完全可以想象市场将会发生一些向下的调整，但这种调整似乎不会立即开始。

因此，我们可能不会陷入迫在眉睫的熊市。

至于短期市场，我将只讨论两个基本事实。第一个基本事实是，考虑到h股的存在和沪港通的作用日益增强，对市场的乐观预期将是一个有价值的参考。从问题的第二个起点来看，我们看到的第一个事实是，今年第一季度，ah股的溢价超过35%，而银行股的ah股溢价一般超过50%。这种高估值似乎不容易解释，即使沪港通需要一些时间来发挥作用。第二个基本观点是，随着第一季度经济数据的恶化，政府层面有两个重要变化。首先是地方债务的置换，这实际上与房地产泡沫有关。地方债务的置换意味着这部分风险被清除；第二，政策准备出台，刺激政策将在6月份出台。这两个因素在推动市场方面发挥了非凡的作用，这可能就是为什么我们仍然看到市场非常强劲和巨大的势头，这是一个非常重要的原因，可以从宏观角度来看。最后，这两个原因从长远来看是不可持续的。如果我们刚才讨论的力量逐渐耗尽，市场向下调整是不可避免的，但不一定是迫在眉睫，也不太可能形成长期大规模的熊市。

来源：简阳新闻