刘姝威：转融资只能用于平准基金否则会成股灾隐患

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2016年3月，股指开始上涨。这是健康牛市的开始吗？这场牛市能走多远？会有股市崩盘吗？随着股指的上涨，企业能否获得融资？投资者能获得投资收益吗？

首先，符合国情的政策支持股指上涨

十八届三中全会提出:“完善多层次资本市场体系，推进登记制度改革，多渠道推进股权融资。”多层次资本市场的建设正在逐步降低中小投资者的股票投资风险，多渠道推进股权融资拓展了企业的融资渠道。十三五规划删除了“建立战略性新兴产业委员会”。这些符合国情的政策增强了投资者的信心。

第二，科技成果产业化是上市公司提高绩效的驱动力

在两次会议的新闻发布会上，科技部部长万钢说:“我们要建设一支既懂技术又懂市场的科技成果队伍。”目前，中国有很多科技成果，甚至是世界上独一无二的科技成果。这些科技成果是中国经济转型的保证。然而，我们面临着一个瓶颈:我们缺乏一个能将科技成果转移给企业的团队。科技成果转化团队的建设需要科研机构和企业的共同努力。

第三，营造中国股市的良好氛围

目前，上海证券交易所和深圳证券交易所是机构投资者和散户投资者的混合市场。在这个混合市场，如果市场投机是主流，散户投资者将被视为“韭菜”，并被其他人屠杀。这样的市场不仅灾难深重，而且容易引发社会动荡。

中国股市必须营造良好氛围，鼓励上市公司将科技成果转化为创新产品，提高盈利能力；鼓励价值投资，上市公司的经营业绩越好，分红越多，他们在股票市场上获得的融资就越多。

为了在中国股市营造一个良好的氛围，上海证券交易所和深圳证券交易所的“僵尸公司”通过转让制度被转让给“新三板”。“僵尸公司”可以定义为连续五年扣除非经常性损益后的净损失，并且连续五年不支付股息。通过转让制度，主板上市公司的质量会越来越好，股票分红会越来越多。投资者的投资收益主要来自股票分红，而不是高卖低吸的差价。上市公司只有进入主板市场，才能获得更多的融资机会。

第四，股市灾难隐患依然存在

自3月21日起，中国证券金融股份有限公司分182天、91天、28天、14天、7天五个时间段恢复再融资业务，并降低了每个时间段的再融资利率。再融资业务只能用于平准资金。当股票指数剧烈波动时，它会平抑股票指数的波动。否则，这项业务将成为股市灾难的隐患。

有网友建议取消“融资融券”业务，因为在每日限额和t+1制度下，股市的股票流入和流出是有限的，“二合一”增加了股票的流入和流出。当股指剧烈波动时，“二合一”的流入和流出会立即涌向有限的股票进出口，容易造成“踩踏”，造成“股票灾难”。

2015年5月19日，沪深股市融资融券交易余额约为2014年同期的5倍。不久之后，股票指数暴跌。

杠杆基金吹起的“泡沫牛市”是中国股市的破坏者和“定时炸弹”。杠杆基金引发的“股市崩盘”还不到一年，现在仍令人震惊。由此造成的心理阴影是场外交易基金不愿入市的重要原因。

健康的牛市需要以价值投资为目的的政策支持、上市公司业绩支持和资本流入。如果我们想用杠杆基金来推动场外交易基金进入市场，那就是饮鸩止渴。

5.中小投资者必须用自己的资金购买股票

银行存款利率逐渐下降是一种趋势。目前，中国股票市场上的上市公司越来越多，其股息收益率超过了银行存款利率。家庭用自己的资金购买一些具有长期投资价值的股票。从长远来看，投资收益肯定会超过银行存款的利息收入。

中小投资者必须用自己的资金购买具有长期投资价值的股票，决不能借钱购买股票。作为长期投资，投资者不必关心股票价格的短期波动，而是关注上市公司的经营业绩和发展前景。借钱买股票，一旦贷款到期，股价下跌，借款人将失去所有的钱。在2015年6月的股市崩盘中，亿万富翁们立即失去了一切，因为他们分配资金购买股票。这个血腥的教训远不止是几个案例。

6.保持中国股票市场的健康发展

从2015年6月至今，在不到一年的时间里，中国股市经历了历史上罕见的大起大落，极大地损害了其活力。现在中国股市正在复苏，我们应该珍惜来之不易的牛市开始。作为政府的证券市场监管机构，中国证监会必须确保其政策的正确性。只要上市公司提高盈利能力和业绩，他们就会赢得投资者的青睐。只要投资者坚持价值投资，他们就能获得预期的投资收益。

只要中国股市的所有参与者共同努力，现在开始的牛市就是一个长期健康的牛市。

来源：简阳新闻