大空头索罗斯：投资股市的“十二条法则”

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1)“为了赚钱，你必须依靠正常价值的商品的折扣，并在意想不到的事件上下注。”

像其他伟大的投资者一样，索罗斯非常关注“预期内在价值”。预期内在价值相当于潜在投资结果的平均加权值。只有当预期内在价值为正值时，与大多数人不同的投资理念才是明智的。一方面，索罗斯可以比其他投资者下更大的赌注。另一方面，索罗斯在处理投资过程上与其他投资者没有根本的不同。

2)“金融市场通常是不可预测的，因此投资者需要有各种各样的预测假设。”

市场是可以预测的，但这并不意味着市场总是不可预测的。如果一个投资者有耐心，并能等待一个成功押注“定价偏差”的机会，那么他就能击败市场。

3)“最难判断的是:什么程度的风险是安全的。”

风险是你遭受损失的可能性。必须面对三种情况:

A.有时你知道风险事件的自然特征和可能性(比如掷硬币)；

B.有时你只知道这个事件的特征，却不知道它的可能性(比如一只指定股票在20年内的价格)；

有时你甚至不知道将来可能伤害你的事件的特征(比如邪恶的黑天鹅事件)。

索罗斯曾经说过，这些决定是在特定的环境下做出的。这种环境可能是:你有许多反馈回路，有些是积极的，有些是消极的。这些反馈相互作用，产生了大部分反馈。这一时期盛行一时的非常规价格模式；然而，在某些情况下，一些泡沫的发展已经释放了其所有的潜力，从而掩盖了其他影响因素的作用。

保持安全的最好方法是有一个安全边际。

4)“你是对还是错并不是最重要的。最重要的是:当你是对的时候，你能赚多少钱；当你是错的时候，你能损失多少钱。”

对投资者来说，最重要的是“正确的程度”，而不是“正确的频率”有多高。

5)“没有信心，只有一个小职位是没有用的。”

如果你有很大的机会赢下赌注，那就下一个大注。当索罗斯认为他是对的，很少有投资者能比他下注更多。

6)“我只有在有理由去上班的时候才会去上班，而且我真的是在工作日做事情。”

如果你一直忙于交易，你会招致很多费用和错误。有时候，“不要太积极”通常是投资者能做的最好的事情。

7)“如果投资是一种消遣，如果你从中获得乐趣，你可能就赚不到钱。真正好的投资是无聊的。”

如果你对投资感到兴奋，你可能是在赌博而不是投资。最好不要把自己当成赌徒。不要认为自己是个赌徒的最好方法是只有在赔率对你有利的时候才下注。

8)“如果你想反映未来的价格，那么当前的市场价格总是错误的。”

索罗斯显然不相信有效市场假说。这并不奇怪，因为如果市场总是有效的，他就不会成为富人。

9)“市场可以影响它预期的事件。”

这句话实际上指的是市场的“反身性”理论。在索罗斯看来，市场和人们对市场的看法是相互作用的。

索罗斯说:“认知和现实之间有一种双向的反身联系，这种联系起初是一个促进自我强化的过程，但最终导致自我挫败，或者可以说这是一个泡沫。”每一个泡沫都是由一种趋势和一个错误的概念以一种反身的方式相互作用而形成的。”

10)“在现实生活中，很少有真正的均衡——市场价格总是习惯于波动。”

平衡是许多宏观经济学家做出假设的基础。然而，索罗斯认为均衡实际上是一种幻想。平衡可以使数学计算完美，但它经常与事实不符。

索罗斯曾经说过:“经济思维需要开始思考现实世界的政策问题，而不是简单地创造更多的数学方程式。”索罗斯投资观点的形成并非基于理性。例如:“当长期趋势失去动力时，短期波动性往往会上升，原因很简单，那些跟随趋势的投资者此时找不到方向。”

索罗斯还认为，“繁荣-崩溃的过程在形式上是不对称的:经过长期而逐渐形成的繁荣，往往是迅速而短期的崩溃。”

11)“经济史是谎言和谎言的无休止的表现，而不是真理。”

能够用语言解释过去的事件并不意味着这种解释是正确的，或者一些理论基础可以用来预测未来。人类有“事后诸葛亮”的缺点。

索罗斯说:“有必要从头到尾重新思考经济理论，因为有效市场假说和理性选择理论所支持的模型实际上已经破产，类似于雷曼兄弟之后全球金融体系的破产。”

12)“我富有只是因为我知道自己错了。”我基本上“活了下来”，因为我意识到了自己的错误...我们应该认识到人类是这样的:错误并不可耻，我不能在丢面子之前纠正我的错误。”

(索罗斯:国际知名的货币投机者和股票投资者。这篇文章来自凤凰财经，仅代表作者自己的观点。(

来源：简阳新闻