刘晓博：险资为何这样牛？因为他们害怕！

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自去年下半年以来，保险基金在证券市场上变得越来越令人兴奋:它们挥舞着钞票，大声叫嚷，一路买啊买啊！

富德人寿列出了农产品(报价000061，购买)、金地(报价600383，购买)、上海浦东发展银行(报价600000，购买)和中国煤炭能源(报价601898，购买)；安邦保险已上市万科、金谷、民生银行(报价600016，买入)、欧亚集团(报价600697，买入)、大商股份(报价600694，买入)等。；宝能的子公司前海人寿正寻求成为万科的最大股东。宝能的上市公司有:宝能(报价00601，买入)、星力(报价600101，买入)、南宁百货(报价600712，买入)、合肥百货(报价00417，买入)、CSG等。

保险公司不仅对上市公司的股权感兴趣，还对海外房地产感兴趣。例如，安邦以高价收购了纽约著名的华德福，并参与了伦敦市赫伦大厦的竞标。此外，中国人寿(报价:601628，买入)和平安保险(报价:601318，买入)也多次投资海外房地产。

根据戴德梁行发布的最新研究报告，未来几年，中国保险业的海外房地产投资将大幅增加，预计到2019年底，投资额将增加730亿美元。

接下来的问题是:中国保险公司为什么购买上市公司的股票和海外房地产？他们的钱从哪里来的？

要回答第一个问题，我们必须首先理解第二个问题。这么多钱从哪里来的？

当然，它是由中央银行印制的。改革开放以来，中国一直处于货币过度的状态。1980年，全国人民个人存款只有400亿元；截至2015年10月，个人存款已达54万亿元。换句话说，个人存款在35年里增加了1350倍。即使考虑到人口增长因素，人均存款也增加了1000倍。

从广义货币m2的角度来看，这也可以看得很清楚。1999年，中国广义货币只有12万亿元，2015年11月达到137.4万亿元，16年间增长了11.5倍。

从1992年到1996年，中国的m2增长率全年保持在25%以上，1994年达到34.4%(2009年只有27.7%，当时金融危机最为严重)。1992年，m2增长率根本没有公布，只是在统计公报中说“货币投入过度增长，城市和一些生产资料价格偏高。”1992年m2的增长率应该是改革开放后最高的一年。

近年来，中国的“印钞速度”(m2增长率)一直保持在13%左右，这要理性得多。但与不到7%的国内生产总值增长率相比，它仍然偏高。货币增量高于全年财富增长，这不可避免地导致高实际通货膨胀率。

越来越多的钱，钱开始杀死钱，使钱越来越没有价值。

该怎么办？金钱和金钱开始结成联盟，聚在一起，委托有能力的人代表他们来管理它们，以便在大通货膨胀的时代保持它们的价值。近年来，金融业逐渐向民间资本开放，一些神秘的保险公司迅速崛起。热钱涌入并紧紧抓住他们。至于它们附在谁的门上，只有上帝知道。

联盟资金，开始消灭不结盟资金，或其他联盟资金。

当热钱流入保险公司手中时，它就变成了一个“烫手山芋”:保险，尤其是人寿保险，是一项长期业务。保费收入长期抵抗通货膨胀非常重要。否则，几年后，就不可能在当年实现对客户的保护。该怎么办？当然，我们应该投资并获得能够长期抵御通胀的高质量资产。

目前，银行、煤炭、能源和房地产等上市公司的估值都是合理的，至少与创业板和中小板的股票相比，从长远来看更可靠。因此，它成了疯狂购买保险资金的对象。

总之，保险基金疯狂投资a股的原因是为了超越m2和实际通胀。

除了在中国购买，你还必须在国外购买。这导致了保险基金疯狂的第二个原因:对人民币贬值的预期。

由于m2比gdp快6-7个百分点，人民币每年贬值6-7个百分点是合理的，因为你的货币被过度发行了。从长期来看，如果中国的经济增长模式保持不变，货币超调保持不变，以这种速度贬值将会继续。

因此，保险公司必须将资产配置到海外。高质量的房地产资产当然是重中之重。此外，你越早购买越好。未来，中国的保险基金也会像当年的日本保险公司一样，对西方名画进行投机。

总之，保险资金的兴奋和疯狂是在流动性充裕的背景下资产短缺造成的。他们别无选择，只能买就买。

然而，这种疯狂带来了资产泡沫，这毕竟不是中国的福气！

来源:微信公众号-天天说钱(身份证号:刘xb0929)作者:刘哮波

来源：简阳新闻