彭文生:宏观政策应紧信用 宽财政

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"宏观经济政策应该是紧缩的信贷、宽松的货币和广泛的金融."光大证券(601788)全球首席经济学家彭文生在近日举行的首席经济学家论坛首席阅读会议上发表了上述言论。他认为，应该收紧银行信贷，为了控制信贷紧缩对经济的影响，央行应该支持和增加财政资金的渠道。

在他看来，有两种货币交付渠道，一种是银行信贷，这已经习以为常。当银行发放贷款时，它们创造信贷，投入资金，然后将资金返还给银行，也就是说，返还资金。新增贷款是货币的净增长，是过去几十年全球货币投资的最重要渠道。另一个渠道是政府财政支出。政府财政支出是净货币。当政府收税时，它是为了取钱。

“这两个渠道，一个是政府财政，另一个是银行信贷，在过去的几十年和几百年里有一个大循环。20世纪80年代以后，在金融自由化时代，信贷主要投入货币。然而，在战后的20世纪50年代和70年代，财政赤字是投放资金的一个重要渠道。当时，这被称为财政赤字货币化。”彭文生指出。

彭文生认为，这两种货币供应渠道对经济有不同的意义。政府支出不会投机资产，而是会投资于实物投资、中国的基础设施投资，以及一些支持低收入阶层消费支出的社会保障支出。因此，政府支出与实际需求挂钩。虽然有些支出没有那么有效，但至少没有资产投机。

“总的来说，政府财政赤字中太多的钱往往会导致通货膨胀，而信贷中太多的钱容易导致资产泡沫，这对两个极端都不好。现在的主要问题是信贷扩张过快。”彭文生对记者补充道。

来源：简阳新闻