高善文:强化金融监管中长期利好股票市场

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安信证券首席经济学家高善文在7月中旬发布的经济观察报告中指出，过去几年所谓的“金融混乱”主要集中在影子银行体系和互联网金融领域。前者的迅速扩张得益于监管层对金融机构套利行为的纵容或支持；后者的野蛮增长很大程度上是由于空缺乏监管。

加强金融监管是大势所趋。短期而言，这将拖累风险偏好，并对股市运行产生一些负面影响。然而，从中长期来看，影子银行系统和互联网金融的治理将促进部分资金回流到股票市场和其他标准化金融系统，降低经济和金融领域的系统性风险，从而使股票市场受益，这无疑更为关键。

第二季度国内生产总值同比增长6.9%，与第一季度持平，好于市场预期。名义国内生产总值同比增长11.1%，略低于第一季度，但仍处于非常高的水平。

全球需求的恢复带来了出口的改善，这将为第二季度的国内工业和经济增长提供非常重要的支持。在全球金融市场，自6月份以来，债券市场的收益率大幅上升，而股票市场的表现总体上是积极的，这也意味着全球需求的复苏而不是货币环境的收紧在背后发挥了主导作用。

第二季度固定资产投资增速平稳偏弱，符合市场预期。从中期来看，流动性冲击对实体经济的拖累以及财政部对ppp项目的监管和整改可能会进一步抑制投资活动。其次，有必要密切跟踪7月和8月的一般社会福利增长率。外需改善和内需疲软之间的角力使得经济活动在未来波动和重复。

从外部来看，美元指数继续走低，逆转了特朗普当选以来的所有涨幅。这无疑具有特朗普政策预期降温的影响，但欧洲经济底部的持续复苏导致美欧利差收窄，这可能是一个更重要的抑制因素。美元疲软和国内监管的影响导致利率上升，这大大缓解了人民币贬值的压力。

来源：简阳新闻