李耀柱：港股依然是海外资金配置中国资产的首选

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稳定和可持续的投资回报是每个投资者的愿望，而创造稳定和优秀的长期业绩是每个基金经理的职业追求。对于积极管理的基金经理来说，如何在变幻莫测的二级市场中发现“价值洼地”，如何从日常生活中挖掘出具有投资价值的股票，在很大程度上决定了他们投资的成败。

广发基金国际业务部基金经理李耀珠是以选股为核心，从绝对收益角度进行投资的代表。以李耀柱为首的广发沪深新起点股票基金秉承与优秀企业共同成长的投资原则，全面分享了今年以大型蓝筹股和优秀成长股为主的香港股市。

香港股票投资的本质:

选择高质量的龙头企业

李耀柱的投资风格是自上而下和自下而上相结合，注重从绝对回报的角度进行投资。“我希望被裁员的公司在中长期内不会亏损。因此，我们选择一些能够跨越周期的高质量公司。如果我们不能跨越这个周期，我们还必须在目前表现较好的行业中选择高质量的股票。”

具体到选股原则，李耀柱说:“我希望我投资的行业和个股在未来五年有更好的发展前景，上市公司的挂钩最好不超过1。首先，行业在增长，行业公司的持续利润增长率超过15%；第二，产业向上繁荣。在我看来，优秀的公司，像阿里、腾讯、平安等。，有实力在中长期继续增长。”

在李耀柱看来，一个好的公司虽然有自己的强弱周期，但它可以长期持续上升，取得良好的发展。

遵循选股的基本原则，寻找高质量公司的投资风格，为李耀柱管理的主动选股基金创造了超额收益。在今年的港股牛市中，广发沪港深新起点股票基金重点配置港股，捕捉腾讯、比亚迪(002594)和中兴(000063)等港股市场的大牛市，全面分享今年以大型蓝筹股和流通股为主的港股市场。

银河证券数据显示，截至12月12日，广发沪港深新起点累计收益率今年达到44.54%，远超15.80%标准股票型基金的平均收益；自成立以来，广发上海-香港-深圳新起点的年均回报率已达到35.60%。对于今年取得的优异表现，李耀柱表示，香港股市提倡长期的基础研究，高质量的成长型股票将提供稳定和持续的回报。"根据基础研究选出的十大尴尬股票都取得了不错的超额回报."

对港股仍持乐观态度:

短期回调不会改变长期上升趋势

自11月22日以来，恒生指数一直在高位调整。截至12月12日收盘，恒生指数从11月22日创下的3万点高点下跌3.43%，至2.87万点，同期恒生中国企业指数下跌4.73%。随着年底港股波动加剧，沪港通资金向南方的流入有所放缓，但仍保持净流入状态。

对此，李耀柱表示，近期港股回调的主要原因是第四季度累计涨幅过大，属于正常的短期回调。“从短期来看，美国税制改革对中国的金融影响是短期的。中国仍然是世界上增长机会最多的经济体之一，中国企业仍然是世界上最好的资产之一；从中长期来看，香港作为全球基金的聚集地，仍是海外基金配置中国资产的首选。”李耀柱说道。

李耀柱给出了对香港股市长期表现乐观的三个理由。首先，纵观全球，中国的股权资产具有最高的性价比。尤其是在香港市场，尽管涨幅很大，但按横向比较来看，其估值仍是最低的。其次，中国的经济复苏比欧美其他国家慢。美国已经进入了复苏的中后期，而中国刚刚开始复苏，全球资产配置正在重新平衡。海外投资者越来越关注中国股市，香港股市将作为中国股市的一部分受益。

此外，香港市场对国内投资者也很有吸引力。“香港股市有很多高质量的公司，比如腾讯控股。在中国很难找到基准，对国内投资者来说也非常稀缺。”李耀柱认为，香港股市是一个海外基金和国内基金都需要配置更多资金的市场，前景相对乐观。「整体而言，从中国经济转型及上市公司纯利增长率的角度来看，港股的长期趋势在未来有所改善。"

来源：简阳新闻