沈南鹏：12年1000亿背后的投资逻辑

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7月12日，中国创业投资的第一个门户网站——投资板块(www.pedaily)由零点二宝集团和零点二宝研究中心联合推出。中国最大的私人股本数据库提供了数据支持，历时4个月准备评选的“2017年投资领域100强投资者”名单隆重发布。

“2017年投资领域100强投资者”总名单上的每一位投资者都有着深刻的行业洞察力、敏锐的决策能力，并在变幻莫测的风险投资江湖中找到了千里马和独角兽，创造了一个又一个神话。接下来，“投资圈”将跟踪报道名单上的投资者——从生活简历到经典案例以及背后的投资逻辑，“投资圈”将一个接一个播出，敬请期待。

姓名:沈南鹏

年龄:49岁

职位:红杉资本全球管理合伙人红杉中国创始及管理合伙人

典型案例:新美达、JD.com、诺亚、阿里影业、莫莫

在“2017年投资领域百强投资者”评选中，从100位上市投资者中选出了一位最成功的投资者，并由红杉资本全球管理合伙人、红杉中国创始和管理合伙人沈南鹏授予“中国投资领域金主”奖。

作为一名多年来在全球排名最高的中国投资者，他领导的红杉中国团队在过去12年里投资了大量明星云集的企业。这些众星云集的企业在各自领域都是佼佼者，长期活跃在中国经济舞台的中心，是中国企业创新和创业的风向标。他们中的许多人甚至展示了引领行业长期格局的实力和潜力。

就价值和商业思维而言，中国投资者已经开始显示出至少与世界顶级商业人物相同的水平。考虑到近几十年来惊人的经济增长速度以及大量企业实践的多样性和复杂性，中国商业圈构成了先进商业理念诞生的最佳土壤。不断发现和创造企业价值并释放高密度思维能量的投资者是最容易获得顶级商业创意的群体。多年来，沈南鹏一直被认为是最杰出的。

深入回顾红杉中国的卓越表现，你会发现卓越的商业理念是这家风险投资机构价值的底层基因，而商业核心价值是追求商业价值过程中最根本的驱动力。

这就是红杉中国从优秀向卓越转变的秘密。

龙华

在过去的几十年里，沈南鹏认为他做出的最重要的判断是“长中国”。

毫无疑问，这个判断是正确的。

沈南鹏1967年出生于浙江海宁。在中学时代，沈南鹏展示了他公认的数学天赋，并获得了许多国家数学竞赛奖。他是上海交通大学第一试点班的学生，并以在校期间的优异表现当选为学生会主席。他于1989年去美国学习，并于1992年获得耶鲁大学硕士学位。从耶鲁大学毕业后，沈南鹏在华尔街开始了他的投资银行生涯，那里聚集了世界上最好的毕业生。

这显然是一个非常灵活的人。

从进入美国第三大证券公司雷曼兄弟(Lehman Brothers)，到负责中国的项目，再到进入德意志银行(Deutsche Bank)担任中国资本市场的负责人，然后回到中国创业并转向投资，沈南鹏一步一步准确地跟随节奏——在中国做得更多。

1993年，由夏斌总经理率领的深圳证券交易所高级代表团访问了华尔街。当夏斌兴致勃勃地谈论中国证券市场时，沈南鹏激动地意识到是时候回家了。

"这个机会来得很突然，国内资本市场突然活跃起来."当时，他说。

1994年，沈南鹏踏上了回归中国的旅程，并在香港站稳了脚跟。他曾在雷曼兄弟(Lehman Brothers)和德意志银行(Deutsche Bank)等多家知名投资银行任职，积累了丰富的资本运营经验，帮助许多中国企业在海外市场成功融资，并对中国经济发展趋势有了更深入的了解。

1999年，当互联网浪潮从美国席卷到中国时，热衷于此的中国学生正急切地将硅谷的创新模式复制到中国:张朝阳创建了搜狐，马创建了腾讯，陈天桥创建了盛大，而则在纳斯达克上市。就连只到过中国一次的马云也回到了中国，创办了中国黄页...

沈南鹏敏锐地抓住了产业升级和再造的机遇。它与梁建章、戚迹和范敏一起创建了携程。一个让传统旅游业焕然一新的旅游网站。后来，在2002年，它创建了一个全新的经济酒店，如家庭旅馆。这两家创新公司以惊人的速度发展壮大，并于2003年和2006年登陆纳斯达克，从而确立了行业领先地位。

其中，携程是第五只在美国股市上市的中国互联网概念股，并已成为“中国互联网企业第二次海外上市”的起点，市值高达280亿美元。然而，如家快捷酒店在美国的成功上市刺激了中国整个经济型酒店行业的蓬勃发展。

三年内，他带领两家高增长公司在纳斯达克上市:四年多之后，它们都成功上市，速度超乎想象。后来，沈南鹏回忆说:“携程在上市几年后市值超过40亿美元，说实话，我们没想到会这样。成功来得很快，当然，这里有我们的贡献。但我认为，在这种情况下，我们在很大程度上是被推向前进的。”

事实上，在那个时候，整个中国经济正在被包裹并快速向前发展——与日俱增。

世界上还有什么比创业成功更让人感到满足的吗？如果有的话，这可能是一项投资。在经历了八年的投资银行业务和创建两家上市公司的经历后，沈南鹏已经拥有了作为一名优秀投资者的最重要的经历。此外，从2000年到2005年，他还亲自参与了分众传媒(002027)和易居在中国的投资。

对于实干家来说，所有的决定都很快。携程上市18个月后，沈南鹏与美国顶级投资机构红杉资本(Sequoia Capital)联手打造红杉资本中国:捕捉中国最优秀的创新企业。

想想看，这真是一件有趣的事情！站在一个国家经济创新的最前沿，帮助那些能够改变世界的未来巨人开始他们的旅程，还有什么更好的原因呢？

在过去的12年里，红杉中国投资了数百家公司。成为一家投资机构也是创业。谁没有在早期把它拼写出来？生机勃勃的沈南鹏代表着进取的红杉。

现在听沈南鹏谈投资，你会觉得云淡风轻，这是一种冷漠，是经过太多的成功和丰富的经验沉淀下来的。

“我们在过去12年中总结的经验和教训是，投票后不要太高兴。”沈南鹏说，“这是投资的方式。在投资完成的那一天，我真的不知道那家公司最终是否会成为一家伟大的公司。”

沈南鹏指出，在红杉中国的会员企业中，像诺亚财富、Meituan.com和今日头筹这样的明星企业，经过几年的发展，都实现了自己的潜力。“创业就像在蜿蜒的山路上奔跑。真正的收益往往出现在基金的第6年和第7年。”

与单个项目的退出相比，沈南鹏更注重一个行业是否有计划地推出好项目。

“我们有自己的投资逻辑和想法。有些投资还没有进行，但公司的投资逻辑是一样的。这种投资方式令我们满意。”沈南鹏说:“按照我们的逻辑，有些公司我们会放弃，但有些企业我们愿意花更多的时间和精力去追逐。有意见、有所作为、有所作为尤为重要。”

“他生性乐观，很少担心和沮丧，每次见到他都斗志昂扬！”周曾评价是“一个非常活跃的人”

事实上，对沈南鹏和他的同行来说，乐观是一种积极的判断，在某种程度上，这也是这份工作赋予从业者的属性。沈南鹏说:“从根本上讲，我们必须以乐观的态度看待未来。”否则，我们就找不到机会从行业前沿的微妙之处刺激大市场。

“但把握乐观的‘度’并有风险控制感，也是该基金不断学习并需要不断提高的一种能力。”沈南鹏笑了。

投资策略的演变

如今，红杉中国拥有近1000亿元人民币的管理基金，并在中国投资了500多家企业，其中50多家已成功完成IPO。

在红杉中国的投资名单上，有许多耀眼的名字:京东、阿里巴巴、新浪、奇虎360、美团点评、滴滴出行、今日头条、Vipshop、华大基因(300676)、大江创新、北大制药(300558)、诺亚财富、中通快递、莫比克等。这些企业是各自领域的佼佼者，是中国新经济中创新和创业的风向标。

在高增长企业中扮演最早和最重要的投资者角色——这无疑是对红杉中国投资战略的一个非常准确的描述。

“‘最早的’应该放在前面，”沈南鹏说，这意味着红杉资本有机会对企业家有更直接的了解和更深入的跟进。

红杉中国过去在市场上已经完成了许多数亿美元的大规模投资案例，因此有时被认为是成长型的投资。沈南鹏认为这是一个误解。他不否认自己积极参与了一些C轮或D轮项目。红杉中国(Sequoia China)的确是一家投资机构，涵盖了从上市前到首次公开募股前的所有领域。

然而，这并不意味着红杉中国将更倾向于在本轮谈判的最后阶段进行单笔大规模投资。相反，从“最早、最重要”的投资策略及其表达顺序来看，红杉中国在早期企业中下注最多。

沈南鹏透露了一个数字:红杉中国大约65%的运营案例都是在首轮完成的。这证明了红杉中国站在市场前沿的决心，也成为红杉中国站在行业前沿的有效方法。

在经历了互联网和移动互联网的风风雨雨之后，沈南鹏仍然对信息技术的未来充满信心。如果我们以更大的格局关注科技革命的进程，我们就不会坚持全球互联网进程顺畅的问题，信息技术对产业的改造和升级也越来越好。

那么，在信息革命中，一个巨大的系统性机遇在哪里？是ar还是vr？人工智能还是物联网？沈南鹏认为，这是在空时期之前的系统性变化，值得关注的是未来在不同领域的应用突破。

沈南鹏喜欢阅读历史，在他的作品中，他会习惯性地用历史作为一面镜子来推测商业变化。

沈南鹏认为，硅谷历史上商业领域形成的工业浪潮具有很大的借鉴意义。最重要的特征之一是，这些工业革命大多是由技术推动的，包括互联网和移动互联网等显著变化。

然后，如果将这一观察因素进一步演绎到企业管理中，我们会发现大多数真正成功的企业都是由巨大的技术力量支撑的。回顾中国的创业环境，沈南鹏认为，在创业思维同质化的背后，具有差异化能力的技术创新相对较少，这是一个很大的不足。

通过投资做慈善

"社会资本不仅能关心投资回报，还能承担更多的社会责任."这是沈南鹏一直信奉的原则。因此，除了投资领域，沈南鹏还经常出现在慈善领域。

从结果来看，良好的慈善运作和优秀的商业运作可以说是具有相同的目标，这也促进了社会提高其效率。因此，对沈南鹏来说，这两种选择只是身份和角色的不同，而不是心态的不同。

在沈南鹏的商业哲学中，做慈善也需要寻求一个有效的“最佳解决方案”。

在这种思想的驱动下，沈南鹏用他最好的投资哲学来实现慈善和公益，并匹配了“商业+慈善”的最佳结构。这种思维方式也被视为一种“最有效的慈善”:他为自己的捐赠找到了明确的目的，这是一个能够产生积极影响、值得长期培养的领域和事业。

2010年，红杉中国与世界银行共同投资中荷农村信贷，将中荷农村信贷从中国扶贫基金会小额信贷部的一个公益项目转变为一个社会企业，并帮助其开发一套适合中国农村地区的小额信贷模式。

与单纯的金融投资不同，红杉中国不仅提供了技术、风险控制和资本等多方面的资源支持，还为其战略发展方向和模式创新提供了许多有价值的建议。如今，中和农村信贷已发展成为中国最大的农村小额信贷机构，共向农民发放了218亿元小额贷款，400多万贫困人口受益于这一包容性金融服务。2017年6月，中和农村信用获得“中国年度社会企业奖”。

沈南鹏还积极参与一些慈善事业，特别是在教育领域。在过去的三年里，沈南鹏除了向他的母校上海第二中学和上海交通大学捐款外，还发起并成立了耶鲁大学北京中心和耶鲁大学中国情商基金。这些慈善组织注重促进教育和人文领域的交流与合作。

同时，沈南鹏作为协办方，推动设立了“未来论坛”，设立了中国首个百万美元的民间科学奖——“未来科学奖”，分为“生命科学奖”、“材料科学奖”和“数学与计算机科学奖”三个年度奖项，旨在打造“中国民间诺贝尔奖”。

此外，在2015年11月巴黎气候峰会开幕期间，比尔？包括盖茨、马云和扎克伯格在内的28位商界领袖共同发起了突破性的能源联盟，致力于在未来五年投入更多资源解决气候变化和清洁能源问题。

此外，在这些公益项目中，沈南鹏“不仅是捐助者，而且是团队的一员。”除了资助之外，他还经常关注和参与项目进展，贡献他丰富的社会资源和经验。

附言

2017年9月，在其100岁生日之际，《福布斯》公布了“世界上100位最伟大的商业思想家”名单，沈南鹏和沃伦？巴菲特，史蒂夫？施瓦茨曼和其他投资巨头一起被选中。名单上的企业家包括比尔？盖茨，艾伦？马斯克，马克？杰克，扎克伯格？韦尔奇等。

在前沿科技投资、慈善等各类社会活动中，沈南鹏和红杉中国向世界展示的愿景、模式和实践精神背后是一套作为思想基础的统一价值观，即沈南鹏的经营理念，这是沈南鹏作为当代中国最杰出的投资者所肩负的社会责任。

思想家的核心价值在于提出问题和寻找“未知”的方向。爱因斯坦曾经说过，提出问题往往比解决问题更重要。原因是“解决”只是一个技术问题，它需要一个新的视角、视野，甚至是创造力和想象力来提问。作为商业理念的探索者，沈南鹏和红杉中国站在了潮流的最前沿。

来源：简阳新闻