张芊：加强信用研究 将风控放在首位

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张倩，16年证券从业经验。2001年6月至2012年2月，他在银河证券研究中心、PICC资产管理公司、工银瑞信和长生基金从事固定收益投资研究。自2012年2月起，他担任广发基金固定收益部总经理，自2016年5月30日起担任广发基金固定收益投资总监。目前，他管理着广发纯债、广发巨鑫、广发纪信、广发济源、广发吉安等固定收益基金。

□本报记者常贤和实习生万宇

在固定收益领域，广发基金是最具实力的基金公司之一。近年来，公司稳步前进，投资业绩稳定，规模稳步增长。从未发生过“踩雷”事件，赢得了中小投资者和机构客户的认可。在2017年第14届基金业金牛奖中，广发基金再次被评为“固定收益投资金牛基金管理公司”。

截至8月30日，广发基金固定资产募集团队管理的资产总额约为3500亿元人民币，许多基金长期表现领先，处于同类基金的前列。广发基金固定收益投资总监张倩在接受《中国证券报》采访时表示，广发基金的固定收益产品之所以能够在规模和收益上实现双赢，在于将客户利益放在首位，注重风险控制，强调长期投资理念，在严格控制信用风险的前提下，努力为投资者提供长期稳定的投资回报。

打造卓越的信用研究能力

"广发基金固定收款团队的理念是把风险防范放在第一位."张倩解释说，固定收益的投资特点是尾部效应，只要你愿意承担高风险，你就可以每天获得更高的优惠券。然而，一旦信贷风险暴露，它将在几年内吞噬所有超额回报。因此，广发基金始终坚持固定收益投资应从长远角度出发，把风险防范放在首位。

风险管理是金融的核心，信用风险是固定收益投资风险管理的关键。建立完整的信用研究团队是广发基金高度重视风险管理的体现。

记者了解到，早在2008年，广发基金就开始全力打造固定收益部门，并逐步培养了一支40多人的固定收益团队，其中包括10名基金经理，平均工作年限为10.6年。研究团队分为四组:宏观战略、信贷、可转换债券和基金。其成员来自国内外著名大学，如清华大学、北京大学、伦敦政治经济学院、哥伦比亚大学等。，并有丰富的经验。值得一提的是，信贷研究小组按行业进行了详细的分工，涵盖了与固定投资相关的主要行业，如有色金属、钢铁、煤炭、轻工业、食品和饮料以及房地产。

广发基金非常重视信用风险，不仅成立了覆盖所有子行业的信用研究团队，还打造了严谨严谨的信用分析能力。例如，在研究方法上，广发基金强调整合内部和外部行业研究资源，通过开放股权和债券研究平台，为信用研究团队探索行业未来信用基本面提供制度保障。在机制方面，广发基金通过“确保信用评级独立性”、“信用评级与投资授权挂钩”、“有效激励机制”等制度安排，确保研究团队能够坚持严格的信用分析。

广发基金借助完整的信用研究团队和系统的研究体系，进行定性和定量的信用研究，并通过风险预警系统及时提示信用风险。目前，在债券市场违约事件不断增加的背景下，广发基金投资组合持有的信用债券不涉及任何信用风险事件，凸显了广发基金固定收益团队专业的信用风险管理实力。

追求长期稳定的回报

“风险控制第一”是广发基金固定集合团队共同坚持的投资理念。同时，团队取得积极进展，在选择优质品种的基础上进行积极的投资组合管理，通过多资产配置、灵活运用杠杆、积极调整期限，为持有人取得了较好的回报。

海通证券(600837)发布的《基金公司固定收益基金超额收益表》显示，截至6月30日，广发基金近三年和近两年的固定收益基金超额收益分别为25.57%和9.49%，在基金公司前15名中排名第二，体现了广发基金优异的债券投资能力。

具体来说，广发基金旗下的许多固定收益基金都取得了优异的长期业绩，在同类基金中名列前茅。据风统计，截至6月30日，广发巨力成立以来的累计回报率为73.61%，在86只基金中排名第五；自广发聚信成立以来，收益率已达到63.51%，在167只同类基金中排名第10位；自成立以来，广发李记的回报率为39.14%，在148只基金中排名第七。

回顾过去，张谦把自己的成就归功于重视绝对回报、把风险控制放在首位、善于选择债券、敢于积极抓住机遇。据报道，广发基金固定收款团队重视信用风险的识别和管理，通过严格的债券入库审核和明确的投资授权控制风险。基金经理在防范风险的前提下，根据市场情况轮换配置大规模资产，结合基本面灵活操作，调整一般性资产配置，为客户创造更好的回报。

谈到未来债券市场的表现，张谦认为，目前债券品种的票面利率水平比去年高150-200个基点，基本回到2015年初的水平。虽然短期内债券市场没有大的趋势机会，但经过近一年的调整，债券市场存在修复机会，债券券的长期配置价值凸显。

来源：简阳新闻