唐宁：大资管时代中产阶级可以借助智能投顾进行投资

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CreditEase创始人兼首席执行官唐宁

2017年6月3日至6月4日，由清华大学主办、清华大学五道口金融研究所和清华大学国家金融研究所承办的清华五道口金融论坛在清华大学举行。本次论坛的主题是“经济全球化与金融业的规范化发展”，金融网站作为一种特殊的合作媒体对本次论坛进行现场直播。

CreditEase公司创始人兼首席执行官唐宁发表了主旨演讲。

以下是这次演讲的记录:

CreditEase创始人兼首席执行官唐宁:

很高兴有机会在大会发言。我想刚才有几位嘉宾提到，中国的大资本管理时代已经生产了很多好的产品，有多少好的产品可以被终端客户所享用。

让我们看看我们在客户端的行为。在过去的十几二十年里，资产管理产品越来越多。从客户的角度来看，客户听说这里有一只好的股票或基金，这里有一个很好的私募机会，这里可能有保险的可能。我们到底该怎么办？我们如何选择？我们过去看到的是这里的机会分析，那里的产品研究，是否做，等等。每一点都可能是对的，但最终，这是一个混乱的大杂烩。这是我们的财富管理公司过去面对越来越多财富管理产品的最终结果。

随着大资本管理时代的到来，资产和产品越来越多，一个重要的行业是财富管理，它帮助客户从客户的角度配置资产和选择产品。为什么这么多年都没有出现这样的行业？因为在过去，从投资者的角度来看，生活太美好了。想想看，如果我们能有一个一年期甚至更短的产品，有各级政府、国家或其他准国家的明示或暗示担保，没有风险，并有两位数的回报，那不是很好吗？任何投资者都应该选择这个投资机会，而不是其他产品。

但是这样的好日子还在吗？我告诉你，每个人都可以感觉到它永远消失了。那么，我们的客户所面临的市场的主要趋势是什么，这将推动我们的财富管理行业在未来10年或20年的巨大发展？

2016年是中国财富管理行业的开始。你为什么这么说？因为这一趋势有几个非常深刻的变化。

首先，从固定收益到股权。

信托、银行理财、p2p等。，固定收益机会过去占财富管理公司资产组合的绝大部分，但刚才提到的梦幻般的投资机会已不复存在，而股权应占越来越大的比例，即与一级市场、二级市场、资本市场等私募股权相关的机会。，这应该在投资者和财富管理公司的资产组合中占据越来越大的比例。

第二，从短期投机转向长期投资。

中文单词很好，叫做炒股，意思是做空。长期投资有多长？巴菲特已经持有了几十年，一些产品已经持有了很长时间。与几十年相比，这确实是一项长期投资，超过一年。

第三，从中国到全世界。

在我们财富管理公司的资产组合中，只有人民币变得不足，所以我们应该走向全球，特别是对于高净值和超高净值客户，他们在全球财富管理中的比重将越来越大。

第四，从单一产品到资产配置。

过去，这里有机会，那里有产品。让我们自下而上地研究它，将来它一定会变得自上而下。

首先，我们的可投资资产是什么？我们怎样才能把收入固定在不同的比例上？有多少一级和二级市场？有多少保险范围？房地产和金融投资是什么？它必须从比例开始。然后，当我输入不同的比例时，配置什么样的产品必须是自上而下的资产配置逻辑。

第五，从一代人到第二代人创造财富对于高净值和超高净值尤其重要。

就企业家而言，他们在过去的十年、二十年和三十年里创造了大量的财富，现在他们已经到了一定的年龄。有必要考虑下一代应该做什么，并拥有这样的遗产。然而，与欧美不同，亚洲企业家，尤其是中国企业家，仍然希望他们的下一代能够有更大的发展，继续创造财富，而不仅仅是保持价值。第二代有可能做得更好吗？可能的话，国际化、科学技术的使用、资本的使用等等。，可以有更广阔的视野和模式，有更多的选择。

因此，我们说，这五个关键趋势是让财富管理公司，包括高净值和超高净值客户、中产阶级和富人，从一个新的视角和新常态来看待他们的财富管理和他们对不同资产和产品的选择。

我们说中国财富管理行业的帷幕在2016年拉开了，因为资产配置的概念开始深入人心，同时出现了相应的组合。我们说过，高净值客户满足其需求的所有组合以及针对中产阶级的解决方案都可以实现。如何实现它们？对于传统财富管理的对象——高净值和超高净值客户来说，当他晚上睡觉时，他的投资组合是什么样的？三个标准。

首先是跨地区国家。不仅仅是一个市场，一个国家，而是整个世界，在世界上的每个市场和国家。

第二，跨资产类别。也就是说，有固定收益、一级市场、二级市场、保险和房地产。不是买房，而是投资于房地产金融和房地产基金，跨资产类别的投资，如何有效地组合低相关性的资产类别，并每年分阶段进行调整。

第三，利用母公司资金过度配置替代资产。对于高净值客户来说，有许多缺乏流动性的基金没有流动性需求，应该是长期和中期投资。现在我们发现了一个非常可喜的现象。中国传统经济创造的财富通过长期投资拥抱新经济。用什么方式？也就是说，高净值客户投资于未来、新经济、互联网增值、消费升级、医疗保健等。他们如何投资长期高风险机会？投资单一项目或基金是不明智的，所以使用母公司基金。

这就是我们所说的如何将资产分配给高净值客户。

中产阶级呢？可投资资产有几十万、一亿二千万，但它们不是合作投资者，不适合锁定期为五年或十年的长期产品。科技让金融变得更好，机器人(300024)帮助他管理金钱。五年和十年后，他的财富管理对中国的中产阶级来说会是什么样？拿出你的手机。里面有一个机器人。他是你的独家资产配置专家顾问和财富管理顾问。你告诉他你的风险偏好，你告诉他你的投资目标，他会给你一个可以持有30年的资产组合。这个机器人不会抛硬币和炒作，会帮助你跟踪很长一段时间，并分阶段进行调整。而且，他有大量计算的能力，他不会吃也不会睡。

因此，在中产阶级和富裕阶层的财富管理方式中，我们将不再关注单一产品，而是选择股票和时机。相反，我们的大部分资产应该以这种方式分配。高净值客户可以通过财务规划者和技术装备自己和财务规划者，而中产阶级和富裕阶层使用机器人来照顾他们和智能地管理他们的财务。

我认为，在这样的框架下，越来越多、越来越好的资本管理所创造的产品将有更好的地方更好地为我们的客户服务。

谢谢大家。

来源：简阳新闻