蔡恩泽：美国经济复苏背后有一个幽灵

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◎蔡恩泽

美国劳工部2月6日宣布，经过季节调整后，1月份非农就业人数增加了25.7万人。前几个月的就业增长远远高于初步估计，11月私营部门就业增长达到1997年以来的最高水平。此外，美国1月份的月平均小时工资率上升了0.5%，这是自2008年11月以来的最大月度增幅。美国的就业人数稳步增长，平均工资也有所提高，这表明在经历了五年的经济衰退后，经济复苏势头良好。

根据国际货币基金组织的最新预测，2015年美国经济将增长3.6%，高于全球3.5%的预测。这是自1999年以来美国经济增长率首次高于全球增长率，这自然引起了全世界的关注。

在同一时期，世界其他主要经济体的增长疲软且步履蹒跚。在发达经济体中，欧元区因希腊债务纠纷而筋疲力尽，经济处于衰退边缘，通缩风险正在增加。日本消费税的提高导致实体经济再次陷入短期衰退，结构改革困难，长期增长前景不够明朗。

在新兴市场经济体中，中国经济进入新常态，增长趋势放缓。2014年国内生产总值增长率为7.4%，为20年来最低。俄罗斯、巴西、南非和其他资源出口国正受到大宗商品价格下跌的影响。尤其是俄罗斯，刚刚经历了一场卢布危机，其经济受到了严重削弱。然而，印度和印度尼西亚的改革预期很难实现，也很难在短期内将其转化为增长动力。

一个严峻的事实是，美国宣布正式退出量化宽松，今年加息的信号可能随时会到来，届时货币紧缩将使新兴市场雪上加霜。

美国经济是“杰出的”。从外观上看，自2009年以来，由于出口快速增长和石油进口下降的共同作用，外贸逆差有所缩小，这有助于经济复苏。

不可忽视的是，美元在国际金融体系中的特殊地位，使得美联储能够开动印钞机印刷大量货币，大幅贬值本币，给世界带来流动性灾难，让世界为其金融危机买单。

然而，人们却忽略了隐藏在美国经济复苏背后的一个“幽灵”，即政策技巧，这是美联储为挽救陷入困境的美国经济，使其逆潮流而动，成为一枝独秀的“奇葩”的高超货币政策操作技巧。

首先是高级政策储备。美国靠借贷为生，借新债来偿还旧债。虽然它负债累累，但它有着美好的生活，但它不是无限的借款。金融危机前，美国政府有政策储备，其中之一是设定债务上限和实施严格的政府预算赤字。随意印钞票是不可能的。即使在2012年，当金融“悬崖”出现时，联邦政府也面临着因缺乏资金而不得不关门的困境。参议院和众议院就债务上限争论不休，最终坚持不打破上限，并逐步推出货币宽松政策。这是美联储的一件大事，也是美国政府政策储备的一股支持力量。然而，美国政府强大的执行力保证了政策储备的连续性，这与欧元区宽松的政策执行力形成鲜明对比。长期以来，欧元区一直追求金融一体化，要求其成员国严格执行金融计划，不得突破。然而，每个国家都有自己的基调，尤其是“欧洲猪五国”。在传统高福利政策的束缚下，很难省钱。结果，财政赤字逐年增加，最终陷入债务泥潭。

第二，明确的政策目标。近年来，尽管在野的共和党经常出洋相，愚弄执政的民主党，但在应对金融危机的过程中，面对高负债的严峻形势，两党仍然把大局放在首位，政治家们最终表现出惊人的政治远见和高度的灵活性，搁置争议，清理过去，实现明确的政策目标并坚决执行。面对空之前的严重金融危机，2008年9月20日，当时的布什政府向国会提交了总额为7000亿美元的金融救援计划。这个计划首先被国会否决。后来，经过一周的劝说、谈判和讨价还价，国会终于在10月3日通过了这项金融救助计划，以挽救几个“大到不能倒”的国家

这又是一次及时的政策修复。这明显体现在对华尔街大银行的监管上。几家投资银行，如摩根大通、高盛等。在国家金融监管之外，但是失去监管的大银行是无法无天的，这导致他们在巨额利润的驱使下为所欲为，因此他们挖自己的坟墓。在拯救大银行的同时，监管机构要求华尔街关闭或减少其自营交易业务，并将其纳入监管范围，不时打击华尔街投资银行不安的心灵。政府出手相救后，华尔街的老板们不分青红皂白地发放奖金，他们治愈了伤疤，忘记了痛苦。奥巴马政府审时度势，毫不留情地予以惩罚，并把高盛视为“第一只鸟”，对公众处以罚款。这些政策修复在一定程度上净化了华尔街的商业氛围。美国政府还总结了导致实体经济以空为中心的金融危机的教训，提出了“振兴制造业”的战略口号，宣布了“先进制造业伙伴计划”，并提出增加对新兴技术的投资，以帮助美国制造商加快产品研发、降低成本、提高质量和创造高质量的就业机会。这一政策的修正使美国再次站在了世界制造业的前列。

美国经济政策长袖善舞，其技巧在一定程度上具有投机性。基本上，美国仍在走依靠借贷消费拉动经济的老路，这是其经济政策的“先天不足”，但许多结构性问题尚未触及经济和社会的挑战。如果没有全球经济复苏，美国经济可能只是昙花一现。

(作者是苏静媒体的首席分析师)

来源：简阳新闻