证金董事长聂庆平：必须限制股指期货的投机性

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13日，中信基金会发布了中国证券金融股份有限公司董事长、中信改革发展研究院高级研究员聂庆平撰写的《2015年中国股市异常波动研究》项目报告。根据该报告，高杠杆场外配置是股市异常波动的主要原因。股指期货市场联动加大波动风险。无论是与以往的国际金融危机相比，还是与本轮股市异常波动的内在特征相比，2015年的股市波动都不是一场金融危机，而是一场证券市场的“异常波动”，是由资本的上升和资本清算的下降引起的。

报告建议对具有创新性质的证券发行和交易监管进行统一监管。例如，伞式信托有典型的公开发行。从业务属性来看，产品具有开放式证券的特征，但其直接监管单位是中国银行业监督管理委员会；基于证券市场投资的融资业务统一监管；为了逐步发展股指期货市场，必须限制股指期货的投机性。股票市场异常波动期间采取的限制性措施应该是渐进的，是否应该恢复到波动前的水平是有争议的；将高频程序化交易门槛、交易商注册、交易托管和系统访问、信息披露和集中统计监控纳入监管范围，确保市场交易公平有序，保护中小投资者利益。规范互联网金融技术系统进入证券市场的管理，禁止任何具有虚拟账户、自动清算和资金划拨的技术系统进入证券公司系统；同时，也禁止任何形式的外部程序化交易系统或软件直接进入经纪系统；在证券市场对外开放的背景下，建立外资进入账户监管体系，必须严格禁止外资以境内居民身份在境内证券期货市场开户，同时充分评估境外金融机构以会员身份进入证券期货交易所可能出现的问题。

来源：简阳新闻